隨著“暴利藥”蘆筍片和寧波“回扣清單”事件的曝光,藥品價(jià)格的監(jiān)管部門國家發(fā)改委終于不再沉默。

近日,部分藥企、相關(guān)協(xié)會(huì)均接到了國家發(fā)改委的《藥品價(jià)格管理辦法(征求意見稿)》(下稱《征求意見稿》)。國家發(fā)改委正在醞釀新一輪的基本藥物價(jià)格調(diào)整。有業(yè)內(nèi)人士透露,此次降幅將高達(dá)30%~40%,相關(guān)文件將在本月出臺(tái),這將成為我國第26次藥品大降價(jià)。

此消息一出,醫(yī)藥板塊連續(xù)三日跌幅超過10%。根據(jù)全景數(shù)據(jù)終端的統(tǒng)計(jì),6月11日至21日早盤,生物醫(yī)藥板塊共有近64億資金出逃,列各行業(yè)之首。該消息對(duì)醫(yī)藥類上市公司究竟會(huì)產(chǎn)生哪些影響呢？

醫(yī)藥股大幅下跌

蓋因長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)上漲

據(jù)了解,2010年第一季度醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)高增長(zhǎng)。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),2010年1月至2月醫(yī)藥制藥業(yè)收入同比增長(zhǎng)28.4%,利潤(rùn)同比增長(zhǎng)45.7%。

招商證券研究報(bào)告顯示,從2007年至今,醫(yī)藥股基本維持相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的格局（注:2009年略跑輸大盤）。2010年年初以來,醫(yī)藥股上漲近7%,同期大盤則下跌19%,相對(duì)收益26%。目前醫(yī)藥板塊2010年平均預(yù)測(cè)市盈率是32倍,相對(duì)A股溢價(jià)率100%,處于合理溢價(jià)率的高端。所以,板塊短期調(diào)整在所難免。

一位不愿意署名的醫(yī)藥行業(yè)分析師告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者,醫(yī)藥板塊下跌主要是由于前期醫(yī)藥股漲幅較大,相對(duì)收益明顯。

此外,發(fā)改委近期擬定的《藥品價(jià)格管理辦法征求意見稿》,目前已完成在各主要協(xié)會(huì)及其會(huì)員企業(yè)中的意見反饋,投資者對(duì)后續(xù)藥品價(jià)格下降存在擔(dān)憂。

她還表示,醫(yī)藥行業(yè)前期漲幅較大,醫(yī)藥股大幅下跌的原因首先是技術(shù)上的,經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)上漲之后必然會(huì)存在調(diào)整或補(bǔ)跌要求。

還有研究員透露,此次大跌也可能是由于此前媒體對(duì)于蘆筍片等藥品價(jià)格事件的報(bào)道和渲染,市場(chǎng)對(duì)此時(shí)出臺(tái)的管理辦法產(chǎn)生的過度反應(yīng)。

短期因素

不改行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

據(jù)公開資料顯示,醫(yī)藥行業(yè)的持續(xù)高增長(zhǎng)反映出醫(yī)改擴(kuò)容效應(yīng)的顯現(xiàn)。今年隨著基本藥物招標(biāo)采購的正式啟動(dòng),該行業(yè)高增有望繼續(xù)維持。上市公司方面,一季度,醫(yī)藥上市公司共實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入747億元,同比增長(zhǎng)31.42%;共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)72億元,同比增長(zhǎng)65.59%。

上述不愿意署名的分析師在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)稱,發(fā)改委基本藥物的價(jià)格調(diào)整,短期內(nèi)行業(yè)的價(jià)格壓力在所難免,但并不會(huì)給行業(yè)造成嚴(yán)重的負(fù)面影響,其中受影響較小的是非醫(yī)保目錄的OTC品種和質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的普藥。而該消息對(duì)板塊投資的心理影響大于實(shí)質(zhì)影響,短期的政策因素不會(huì)改變行業(yè)長(zhǎng)期的發(fā)展趨勢(shì)。

江南證券認(rèn)為,從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來看,做為消費(fèi)領(lǐng)域的支柱之一,相信未來醫(yī)藥行業(yè)仍將是市場(chǎng)中最為穩(wěn)健、最具成長(zhǎng)性的行業(yè)之一,投資者在等待其充分消化不利影響而獲得重新定位以后可給予重點(diǎn)關(guān)注。

“近期可能出臺(tái)的基本藥物藥品的重新定價(jià)還沒有出來,暫無數(shù)據(jù)證明對(duì)上市公司業(yè)績(jī)的影響程度。對(duì)利潤(rùn)的影響是一定的,可能會(huì)影響上市公司中長(zhǎng)期流通環(huán)節(jié)的利潤(rùn),對(duì)企業(yè)來說,各方面消減成本是唯一的方法。”東吳證券分析師徐青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)稱。

眾生藥業(yè)董秘肖艷告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者,基本藥物價(jià)格調(diào)整屬于國家的政策導(dǎo)向,是為了醫(yī)藥行業(yè)更健康的發(fā)展,所有醫(yī)藥類企業(yè)都需要面對(duì)這個(gè)問題。在這個(gè)價(jià)格下來之前,還不好說對(duì)企業(yè)的具體影響,而對(duì)于企業(yè)來說,也只能積極應(yīng)對(duì)。

強(qiáng)行降低藥價(jià)或“誤傷”醫(yī)藥企業(yè)

蘆筍片事件經(jīng)媒體曝光后,引起輿論一片嘩然。它作為癌癥的輔助性治療藥品,出廠價(jià)僅為15.5元,但在黑龍江、河南等地的中標(biāo)價(jià)卻均在百元以上。更為夸張的是,該藥在湖南省各醫(yī)院的售價(jià)竟然高達(dá)213元。

公眾在驚詫之余又抑制不住極大的憤慨。但很多業(yè)內(nèi)人士看來,這其實(shí)是普遍現(xiàn)象,1300%的利潤(rùn)并不稀奇。甚至有人說,這只不過是冰山一角,行業(yè)內(nèi)10000%的利潤(rùn)也有很多。

對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)的“暴利藥”事件,部分媒體認(rèn)為是物價(jià)部門和流通企業(yè)惹的禍,是由于政府價(jià)格管制力度不足,這同時(shí)也導(dǎo)致發(fā)改委的倉促應(yīng)對(duì)。

中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)牛正乾則表態(tài),如果發(fā)改委采取的解決辦法是強(qiáng)行降低藥價(jià),一定會(huì)“誤傷”到醫(yī)藥企業(yè)。

招商證券分析師姚杰表示,藥品價(jià)格的所謂虛高,不可能單純依靠降價(jià)行為來解決,公立醫(yī)院體制改革才是解決這些癥結(jié)的關(guān)鍵所在。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,未來關(guān)于藥品的定價(jià)機(jī)制,仍存在一個(gè)各方博弈的過程,醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)、流通企業(yè)和醫(yī)療單位等各方意見也將匯總到相關(guān)部門,最終出臺(tái)的辦法仍然存在變數(shù)。此外,藥價(jià)過高的根源是以藥養(yǎng)醫(yī)的體制,并不是醫(yī)藥企業(yè)拿多了。在該體制沒有改變之前,藥價(jià)不可能真正降下來,數(shù)十次的降價(jià)已證明了這一點(diǎn)。

來源：證券日?qǐng)?bào) 編輯：鄧京荊