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黃奇帆用重組改造世界的踐行者
2010-12-14 08:55:34 來源：華龍網(wǎng)—重慶日報 重慶經(jīng)濟的超常規(guī)發(fā)展，重組是關(guān)鍵詞。“世界是可以重組的”，市長黃奇帆以這樣一個觀點總結(jié)重慶發(fā)展路徑。近日，《中國證券報》刊登走訪重慶市市長黃奇帆的長篇通訊，詳細(xì)闡釋資本市場重組理論的重慶實踐，全面展現(xiàn)重慶經(jīng)濟波瀾壯闊的改革發(fā)展場面。 重組是資本市場的永恒主題。在我國資本市場的20年發(fā)展史上，上市公司重組是一條貫穿始終的主線。20年來，我國上市公司重大資產(chǎn)重組多達(dá)近千起，可以說，每一年、每一個省區(qū)市，都有重組在醞釀、啟動、推進(jìn)。 20年風(fēng)云變幻，20年大浪淘沙。成功的重組固然不勝枚舉，不成功的重組也讓人應(yīng)接不暇。審視和考量我國資本市場的重組問題，有一個人強烈地吸引著人們的目光，引發(fā)人們的思考———無論是在上海還是在重慶，他的出現(xiàn)總是伴隨著令人驚嘆的成功重組；無論是推動優(yōu)勢企業(yè)強強聯(lián)合還是將垃圾公司點石成金，他總有令人意想不到的智慧和策略；無論是在重組理論還是在重組實踐上，他都以富有創(chuàng)新精神而著稱，在為我們提供無數(shù)鮮活的成功重組案例的同時，也形成了一套獨具特色、一以貫之并日趨成熟、日臻完善的重組理論。 他認(rèn)為，“世界是可以重組的。”這是一種世界觀，一種哲學(xué)觀，也是一種方法論。 他就是重慶市長黃奇帆。 大處著眼 重慶模式蜚聲中外 黃奇帆對重組的認(rèn)識源自資本市場，但他對重組的深刻理解和嫻熟運用遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了資本市場的范疇。 他從資本市場重組的理論和實踐出發(fā)，創(chuàng)造性地總結(jié)出了“重慶方法論———改革和創(chuàng)新的五大路徑”，對重慶10年來奇跡般的經(jīng)濟騰飛作出了最好的注解。 不論是在8年的副市長任上，還是在今年年初正式當(dāng)選重慶市市長之后，黃奇帆始終把重組作為他開展金融、國資、城市建設(shè)等各項工作的主要抓手，直接推動了重慶經(jīng)濟社會發(fā)展兩翼齊飛。 初到重慶，黃奇帆面對的是直轄不久、工業(yè)經(jīng)濟十分落后的局面。同樣是直轄市，2002年上海的工業(yè)投資是1300億元，重慶的工業(yè)投資卻只有區(qū)區(qū)160億元。 經(jīng)過6年的奮起直追，到2009年重慶的工業(yè)投資已達(dá)1600億元，2010年的工業(yè)投資計劃是2000億元，目前已基本實現(xiàn)。在今年1月13日的重慶國資工作會上，黃奇帆總結(jié)說，回顧6年來重慶國有經(jīng)濟的超常規(guī)發(fā)展，重組是個關(guān)鍵詞。 說到重組這個關(guān)鍵詞，黃奇帆如數(shù)家珍。“我們進(jìn)行了‘八大投’的重組，進(jìn)行了五個金融企業(yè)的重組，進(jìn)行了十幾個垃圾股票的重組，也進(jìn)行了幾十個集團合并整合的重組。”圍繞資本市場展開的一系列重組，使重慶成為財經(jīng)媒體關(guān)注的焦點；而重組所取得的一個又一個成功，則使“重慶模式”這個“熱詞”廣為流傳。 黃奇帆提出，在五種情況下，需要啟動重組的思維：想超常規(guī)發(fā)展，要有重組思維；想解決歷史遺留的問題，要有重組思維；要解決普遍存在的問題，要有重組思維；遇上災(zāi)難，常規(guī)的辦法不大有用，這個時候也需要重組思維；遇上了一個新時代、新階段，要與時俱進(jìn)，要有重組創(chuàng)新的思維。而重組的手段，最核心的有兩條，一是改變邊界條件，二是調(diào)整資源配置。從這個意義上講，改革和創(chuàng)新也可以被視為重組。 大思路一旦打開，余下的問題往往迎刃而解。2003年以后，重慶從化解不良資產(chǎn)、降低企業(yè)稅收、增加電力裝機、擴大項目儲備、新批開發(fā)區(qū)等五個方面改善工業(yè)經(jīng)濟的邊界條件，取得了十分豐碩的成果———工業(yè)投資6年增長了10倍。 在調(diào)整資源配置方面，黃奇帆打出了一張“王牌”———通過成立渝富公司并開展一系列資產(chǎn)、債務(wù)重組，一舉化解了近300億元銀行壞賬，盤活了重慶幾十家國有集團，并使這些集團的資產(chǎn)從2003年的1700億元增長到2010年的10000多億元，7年增長了5倍。 這些不良資產(chǎn)被處置后，市級工商企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率下降了20多個百分點，其中化醫(yī)、輕紡和機電三大控股集團資產(chǎn)負(fù)債率下降20多個點，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)改善，融資能力也明顯增強。與此同時，全市金融機構(gòu)的不良資產(chǎn)率從2003年底的18%降到1%以內(nèi)，重慶成為全國金融資產(chǎn)質(zhì)量最好的地區(qū)。 在黃奇帆看來，重慶解決城市路橋建設(shè)投融資體制問題，靠的是重組。“兩江四岸”的特殊城市建設(shè)格局，使得重慶市的路橋建設(shè)任務(wù)特別重。2002年以前，政府引進(jìn)投資者建路橋。路橋建好后，投資者設(shè)卡收費。由于收費站點太多，市民反映強烈。 在重組的思路下，重慶市制訂了新的方案，由市政府的建設(shè)性投資集團出資把主城的7橋1隧13條路全部從投資商手中回購，并取消收費站點，車輛通行實施每年繳納過橋年費。先用路橋收費償還回購資金的利息，再用不斷增加的車輛保有量來平衡項目本金，最終按約定期限償清了貸款。 依靠制度創(chuàng)新，重慶解決了城市路橋建設(shè)投融資體制問題，居民交通成本明顯下降，城市空間大幅拓展。 大時代需要大視野。2008年爆發(fā)的世界金融危機，在黃奇帆眼里，卻是通過重組助推重慶經(jīng)濟發(fā)展的重大機遇。 黃奇帆敏銳地注意到，金融危機沖擊的產(chǎn)業(yè)雖多，但是筆記本電腦市場不僅沒有萎縮，反而年均增長30%。據(jù)預(yù)測，2012年，世界筆記本市場將會達(dá)到3億臺以上，相對于2008年的市場將增加1.5億臺左右。 在這種背景下，重慶市政府順應(yīng)潮流，迅速行動，去年以來先后將筆記本電腦全球最大的兩個品牌———惠普和宏碁引進(jìn)重慶，形成“2+6+200”的產(chǎn)業(yè)集群格局———2個品牌商，6個代工商，200家以上的零部件廠商，形成1億臺筆記本電腦加零部件的1萬億元產(chǎn)值。 考慮到重慶2008年的工業(yè)銷售值約為8000億元，筆記本基地項目意味著再造一個重慶工業(yè)，并推動了整個產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。不僅如此，筆記本基地項目對打造重慶成為西部開放高地、帶動航空物流等產(chǎn)業(yè)發(fā)展、調(diào)整重慶勞動力結(jié)構(gòu)、縮小東西部之間信息產(chǎn)業(yè)差距，都具有十分積極的意義。 對于這一切，黃奇帆認(rèn)為，“歸根到底是重組的效果。既有邊界條件的調(diào)整，也有利益的重新分配，多種方法綜合使用，優(yōu)化了資源配置，降低了成本，提高了效益。” 謀定后動 重慶金融五花齊放 大道至簡。 鐘情資本市場20年，黃奇帆形成了一套視角獨特、看似簡單實則有效的重組理論。 他從紛繁復(fù)雜的現(xiàn)象中抽象出重組的五大要點：一是選時機，二是選合作對象，三是堅持多贏，四是依法、公平，五是量力而行。 黃奇帆又形象地提出“平行四邊形”原則，以強調(diào)要維護(hù)好四個方面的利益：一是不能讓戰(zhàn)略投資者吃大虧。如果戰(zhàn)略投資者不進(jìn)入重組，其他各方利益都將是空談。二是不能讓債權(quán)人吃大虧———債權(quán)人不同意，重組推進(jìn)不了，但也不能讓債權(quán)人全身而退，把一大堆壞賬都攤到股民頭上。三是大股東作為公司的決策者和管理者，要承擔(dān)經(jīng)營虧損的主要責(zé)任。四是重組后的上市公司股東也會承擔(dān)相應(yīng)的損失，并通過市值溢價來沖抵。 重慶5家金融機構(gòu)的華麗轉(zhuǎn)身，是黃奇帆實踐他重組理論的經(jīng)典案例。 2005年初，重慶唯一一家法人證券機構(gòu)———西南證券走到了瀕臨破產(chǎn)倒閉的邊緣。由于西南證券與重慶市其他金融機構(gòu)千絲萬縷的聯(lián)系，西南證券的問題如果處理不好，極可能會引發(fā)一場重慶的“金融危機”。 謀定而后動。經(jīng)過審慎的思考，黃奇帆提出了一個“三管齊下”的拯救方案。 首先是資產(chǎn)和債務(wù)重組———變賣一些資產(chǎn)補充現(xiàn)金流，以解決流動性；清理歷史欠賬，讓投資方放心、安心。其次是股權(quán)重組———引入戰(zhàn)略投資者中國建銀，從根本上改善股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控機制。第三是推進(jìn)上市———通過上市讓戰(zhàn)略投資者順利退出，同時讓西南證券在新機制中發(fā)展壯大。 在黃奇帆的直接推動下，西南證券僅用1年零9個月就順利完成了重組。2006年5月，中國證監(jiān)會和中央?yún)R金公司在重慶召開了券商綜合治理的有關(guān)會議，會上對西南證券的重組給予了充分肯定。 2006年11月28日揭牌成立的新西南證券，經(jīng)過兩年多的規(guī)范運作，于2009年2月26日在上海證券交易所掛牌，實現(xiàn)了整體上市。 值得一提的是，黃奇帆在拯救西南證券時所運用的一套重組方案———資產(chǎn)重組、債務(wù)剝離，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、注入流動性，整體上市、戰(zhàn)略投資者全身而退———與2008年全球金融危機時美國政府拯救其大型金融機構(gòu)的做法不謀而合，卻比后者整整超前了3年。 其實早在拯救西南證券之前，黃奇帆就通過重慶市商業(yè)銀行向世人展示了他“龍蝦三吃”的重組特技。 重慶市商業(yè)銀行，前身是重慶城市合作銀行。由于“先天不足”再加“后天失調(diào)”，到2003年春，這家西南地區(qū)最早組建的城市商業(yè)銀行已陷入舉步維艱的困境———不良資產(chǎn)率高達(dá)80%，每股凈資產(chǎn)為-7.4元。 2003年2月8日，黃奇帆到重商行調(diào)研，提出要通過增資擴股、債務(wù)重組、引資上市，把重商行這條瀕死之魚變成活蹦亂跳的“龍蝦”。 通過三輪增資擴股和三輪資產(chǎn)重組，到2006年6月，重商行的資本金從3億元增加到了20多億元，不良貸款占比從32%下降到了3%以下，資本充足率從-8.25%提高到了9.71%，撥備覆蓋率達(dá)到60%以上，并順利引進(jìn)香港大新銀行作為戰(zhàn)略投資者，股票上市萬事俱備只欠東風(fēng)。 重慶國際信托公司、三峽銀行和重慶農(nóng)商行的重組，是黃奇帆操刀重慶金融機構(gòu)重組的另外三個亮點。 重慶國際信托公司通過兩次股權(quán)重組和一系列債權(quán)債務(wù)重組，資本金從原來的3億元增加到16億元，原有的14億多元債權(quán)得到了清償，公司主業(yè)從原來的基本為零到300億的信托業(yè)務(wù)，利潤率達(dá)到了20%以上。 三峽銀行的前身萬州商業(yè)銀行是一個只對小區(qū)域范圍內(nèi)服務(wù)的小銀行，原有的資本金只有1億多元，貸款余額僅22億元，但不良資產(chǎn)高達(dá)12億元，被監(jiān)管層多次“黃牌”警示，面臨退出市場、破產(chǎn)關(guān)閉的命運。 通過重組，新生的三峽銀行資本金擴大了近20倍，賬面不良資產(chǎn)率從百分之三十幾下降到3%，服務(wù)面則從原來一個萬州區(qū)的幾千平方公里擴大到全重慶市8萬多平方公里的范圍，實現(xiàn)了脫胎換骨式的飛躍發(fā)展。 通過重組，資本金僅有2億多，貸款規(guī)模300多億元，不良資產(chǎn)卻高達(dá)150億元的重慶農(nóng)信社，幾年時間轉(zhuǎn)變成為資本金80億元、資產(chǎn)規(guī)模1500億元、存貸款余額1000多億元，在當(dāng)?shù)孛星懊┑闹貞c農(nóng)商行，并在內(nèi)地農(nóng)村商業(yè)銀行和區(qū)域銀行中拔得頭籌，率先赴港上市。 重組給力 重慶板塊風(fēng)起云涌 “上市公司從來到資本市場的那天起，就是一個伴隨著重組的過程。”黃奇帆這樣表述他對資本市場重組的基本認(rèn)識：IPO股票上市是重組的過程；上市以后為了進(jìn)一步發(fā)展壯大而實行強強聯(lián)合，是重組的過程；變成垃圾股以后，退出股市，也是重組的過程。 黃奇帆用他在重慶的一系列成功實踐，有力地證實了他這個觀點的現(xiàn)實有效性。 ———通過重組，西南證券實現(xiàn)了從瀕臨倒閉到優(yōu)質(zhì)券商的跨越式發(fā)展，并順利整體上市； ———通過重組，重慶公司IPO出現(xiàn)井噴，2009到2010年期間先后有重慶水務(wù)、力帆股份、涪陵榨菜等近10家國有、民營企業(yè)股票上市，融資額超過300億元； ———通過重組，重慶一批資產(chǎn)質(zhì)量較好的公司實現(xiàn)強強聯(lián)合，走上發(fā)展的快車道；一批ST公司起死回生，迅速恢復(fù)造血功能。 重慶啤酒、重慶百貨、渝三峽、渝開發(fā)……重組使重慶上市公司成為市場資金關(guān)注的焦點，重慶板塊被稱為“牛股集中營”。 黃奇帆先后為重啤集團引進(jìn)英國紐卡斯?fàn)柡偷溂问坎瘓F，兩次股權(quán)出讓換來40多億元現(xiàn)金，為重啤集團及其控股股東重慶輕紡集團的做大做強、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型注入了強勁動力。 曾是渝股龍頭的渝開發(fā)，2002年被ST，公司生產(chǎn)經(jīng)營幾乎停滯。重慶市政府充分運用渝開發(fā)母公司的信用和資源優(yōu)勢，以債務(wù)重組為核心，通過以股換債、債轉(zhuǎn)股、剝離不實債務(wù)等方式重組其2.5億元左右的債務(wù)，盤活其債權(quán)。多次重組后，渝開發(fā)2003年3月摘掉了ST的帽子。還有ST合成及其母公司西南合成制藥，黃奇帆力推其運用債務(wù)、股權(quán)、業(yè)務(wù)三位一體的重組方式，與北大方正集團實施股權(quán)重組和業(yè)務(wù)重組，使得合成總廠擺脫困境，扭虧為盈。 “ST股既害股市也害股民，但如果讓它退市、破產(chǎn)又會形成震蕩。最近這幾年，重慶有11只ST股被重組，變成貨真價實的好股票。”這些企業(yè)的重組，黃奇帆都傾注了心血。 來源：華龍網(wǎng)—重慶日報 編輯：馮媛
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