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昨日（4月1日）中國物流與采購聯合會發布3月份中國制造業采購經理指數(PMI)，該指數為53.4%，環比上升1.2個百分點。數據出爐后迅速被A股解讀成利好信息，促成昨日大盤上漲39點，分析人士認為，昨日公布的PMI指數在兩方面對A股形成正面刺激，或助力大盤結束短期調整。

解讀一：

經濟穩步擴張

PMI是通過對采購經理的月度調查匯總出來的指數，反映了經濟的變化趨勢，在時間上大大早于其他官方數據。PMI計算出來之后，可以與上月進行比較。如果PMI大于50%，表示經濟上升，反之則趨向下降。昨日，中國物流與采購聯合會公布的3月份PMI升至53.4%，高于2月份的52.2%。分析人士認為該數據說明經濟依舊處于擴張階段，基本面的好消息自然刺激昨日股市穩步回升。

浙商證券宏觀分析師郭磊指出，PMI數據回升符合預期，一是季節性因素下的回歸，二是周期性的回歸。新訂單指數和生產指數的回升表示制造業活力的適度恢復，前期發電量等數據也預示著這一趨勢；庫存指數的上升表示企業再次進入補庫存的過程。

“PMI指數在連續3個月回調以后，本月出現回升，與目前經濟增長逐步趨穩態勢一致。”分析人士張立群也認為，“如果庫存在未來再出現調整，經濟增長仍有趨降的可能性。新出口訂單指數提高對企業經營具有積極意義，但還需繼續觀察。”交通銀行首席經濟學家連平認為，3月PMI指數回升，體現了一定的季節性特征，4月份繼續走高的可能性較大。

解讀二：

價格漲勢回落

昨日公布的PMI指數由11個分項指數構成，值得關注的是，其中購進價格指數漲幅收窄，3月份購進價格指數較2月份下降1.8個百分點至68.3%(2月較1月上漲0.8個百分點至0.1%)。中國物流與采購聯合會認為，購進價格指數回落，主要受生活消費品價格指數回落帶動，目前生活消費品價格指數回落到略高于60%，雖然仍然維持高位，但與其他產品購進價格指數多保持在70%以上相比，回落趨勢比較明顯。

中金公司盤后研究報告認為，PMI購進價格指數的回落，預示著通脹壓力得到控制，3月份PPI環比漲幅將縮小，大大舒緩了A股市場對于加息的憂慮。

基于目前的整體經濟運行態勢，交通銀行連平表示未來貨幣政策工具調整的頻率會有所下降，方式會更靈活。他認為，下半年CPI會回落，出于前瞻性考慮，未來一段時間持續加息的必要性明顯降低，存款準備金率持續高頻率調整也會下降，公開市場操作尤其是央票力度會加大。

來源：成都日報（記者 李龍俊） 編輯：寧波