一方面，國際大宗商品受中美經(jīng)濟減速影響，出現(xiàn)高位調(diào)整，新興市場未來通脹壓力可能略有緩解。另一方面，美、英、法、德等主要發(fā)達國家經(jīng)濟復蘇勢頭停頓，對于改善我國整體出口環(huán)境不利，同時考慮到歐、美、日與我國貿(mào)易摩擦加劇、美國實施以出口推動就業(yè)和經(jīng)濟復蘇的政策，未來我國出口增長將面臨一定的壓力，進口可能會繼續(xù)保持高速增長。
海關總署10日發(fā)布的最新外貿(mào)進出口數(shù)據(jù)顯示，5月份我國進出口總值3012.7億美元，增長23.5%。其中出口1571.6億美元，增長19.4%；進口1441.1億美元，增長28.4%。當月貿(mào)易順差130.5億美元，比4月有所上升。
繼4月份強勁增長29.9%之后，5月份我國出口同比增長19.4%，低于22%的市場預期；而進口增速從4月份的同比21.8%上升至28.4%，明顯高于此前22.5%的市場預期。對于前者，分析人士認為主要源于基數(shù)影響。根據(jù)交行金研中心研究員陸志明的分析，從2010年4月到2010年5月，出口總量上升了118.4億美元，而從2011年4月到2011年5月，出口總量僅提高了14.74億美元，導致出口同比增速明顯回落。同日發(fā)布的野村研究報告也顯示，5月份出口增速的放緩主要受去年5月高基數(shù)的影響，在野村進行季節(jié)性調(diào)整后，5月份的出口月環(huán)比穩(wěn)步增長4.1%。
出口增速放緩也與出口導向型企業(yè)的生產(chǎn)狀況略有下滑有關。數(shù)據(jù)顯示，PMI分項指數(shù)中的新出口訂單指數(shù)繼續(xù)下調(diào)至51.1。此外，歐美發(fā)達國家與新興市場國家經(jīng)濟通脹壓力繼續(xù)增加，經(jīng)濟復蘇近期減速的可能性不斷增加，同時外部貿(mào)易摩擦也在不斷增加。根據(jù)野村提供的研究數(shù)據(jù)分析，近期我國對發(fā)達國家的出口增速顯示放緩跡象，其中對美國的出口增速降至同比7.2%、對歐洲的出口降至13.2%、對日本的出口降至15.7%。另一方面，5月份仍延續(xù)勞動密集型產(chǎn)業(yè)是出口主要驅(qū)動力的近期模式，如紡織和服裝的出口增速高于平均水平，而機電產(chǎn)品和高新技術產(chǎn)品的出口增速則較低。
5月份進口同比增速有所回升，除了基期影響外，主要反映出強勁的內(nèi)需。數(shù)據(jù)顯示，雖然從日本的進口繼4月份增長4.6%后仍然表現(xiàn)低迷，同比增速為7.8%，但從其他發(fā)達國家的進口加快增長。從美國的進口增速自4月份的21.9%升至35%，從歐洲的進口增速自28.5%升至35.1%，表明從美國和歐洲的進口替代了從日本的部分進口。另外，盡管近期國際大宗商品價格出現(xiàn)調(diào)整，但進口額和進口量之間存在較大差距，以原油為例，進口額增速為同比69.5%，而進口量增速為20.8%，其他如成品油、汽車和汽車底盤也顯示出同樣趨勢。分析人士認為，這暗示進口增長在一定程度上受到了價格上漲因素的推動。
對于未來我國外貿(mào)形勢，陸志明認為，外部經(jīng)濟環(huán)境仍面臨較多不確定性。一方面，國際大宗商品受中美經(jīng)濟減速影響，出現(xiàn)高位調(diào)整，新興市場未來通脹壓力可能略有緩解。但由于未來中美兩國經(jīng)濟可能減速，新興市場可能在通脹壓力仍較高的情況下經(jīng)濟增長出現(xiàn)下滑，這對中國的外部貿(mào)易環(huán)境將產(chǎn)生不利的影響。另一方面，美、英、法、德等主要發(fā)達國家經(jīng)濟復蘇勢頭停頓，對于改善我國整體出口環(huán)境不利，同時考慮到歐美日與我國貿(mào)易摩擦加劇、美國實施以出口推動就業(yè)和經(jīng)濟復蘇的政策，未來我國出口增長將面臨一定的壓力，進口可能會繼續(xù)保持高速增長。此外，國際大宗商品價格繼續(xù)振蕩調(diào)整，加之近期公布的OECD國家4月份商業(yè)信心指數(shù)（BCI）與消費者信心指數(shù)（CCI）均小幅回落，都為外部經(jīng)濟環(huán)境帶來諸多不確定性因素。
從貿(mào)易平衡角度看，由于5月貿(mào)易順差增長主要受出口規(guī)模增長較小影響，短期看，隨著出口規(guī)模有所回升，貿(mào)易順差將會繼續(xù)擴大。但總體來看，全年貿(mào)易順差收窄的趨勢仍將延續(xù)。野村證券大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家孫馳認為，5月份貿(mào)易順差從4月份的114億美元進一步擴大至131億美元，進一步印證了之前的觀點，即一季度貿(mào)易逆差只是暫時現(xiàn)象。就2011年全年來看，貿(mào)易收支仍然保持順差，但較2010年的1830億美元應有所收窄。預計2011年和2012年中國的經(jīng)常賬戶/GDP比率將進一步收窄至3.1%和1.7%。
中金公司首席經(jīng)濟學家彭文生則認為，由于未來外部需求有企穩(wěn)跡象，加上近期大宗商品價格回調(diào)，這些因素均有利于順差的鞏固。他預計，隨著政策緊縮對內(nèi)需的調(diào)控效應、外需特別是新興市場需求對國內(nèi)出口的傳導到位，在今年余下月份里累計貿(mào)易結余將保持順差，2011年全年也將保持順差，但全年順差水平相對于去年出現(xiàn)明顯增長的可能性并不大。
來源：金融時報（謝利） 編輯：寧波
