臨近年末，租車市場一片火熱，而神州租車也正在“趁熱打鐵”。昨日，神州租車向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO申請，計劃在紐約證券交易所上市，融資3億美元。神州租車是國內(nèi)汽車租賃行業(yè)第一家啟動IPO的公司，而且是今年第一家啟動赴美上市的中概股。

在去年迅雷等企業(yè)暫停IPO之后至今，外界仍在擔(dān)心如今的市場情況是否轉(zhuǎn)暖。神州租車方面此次未公布IPO發(fā)行股票數(shù)量和發(fā)行價，最終IPO規(guī)模也可能將有所不同。

邊燒錢邊虧損

雖然神州租車在其招股書中引用報告稱其為中國最大的汽車租賃公司，但數(shù)據(jù)顯示公司目前仍處于虧損狀態(tài)并呈現(xiàn)放大趨勢。有分析認(rèn)為，雖然美國資本市場比較看重企業(yè)的概念和成長性，但企業(yè)也應(yīng)完善其業(yè)務(wù)和盈利模式，而不是急于上市。

去年人們在地鐵、公交里很容易能看到租車公司的廣告。多家汽車租賃公司一方面斥資充實(shí)車隊，另一方面則都是投入重金推廣，這種燒錢的速度也在考驗著這些企業(yè)的資金鏈。神州租車方面也表示中國的汽車租賃業(yè)屬于資本密集型，保持競爭力、實(shí)施戰(zhàn)略都需要足夠的資金，此次IPO所籌集的資金也將用于購買車輛和償還債務(wù)。

神州租車的招股書顯示雖然營收逐年增加，但其凈虧損也是逐漸擴(kuò)大。2009年營收為5400萬元，2010年為1.43億元，2011年前9個月為4.894億元。但凈虧損2009年、2010年及2011年前9個月分別為320萬元、4330萬元及1.176億元。

對于這樣的業(yè)績，神州租車認(rèn)為雖然近期收入增長顯著，但這樣的增速并不能保證是可持續(xù)的，未來能否盈利也取決于是否有能力控制開支。

聯(lián)想控股撐腰

神州租車招股書中稱，目前中國汽車租賃市場還比較分散，行業(yè)競爭激烈，根據(jù)Roland Berger的數(shù)據(jù)，截至2010年12月31日中國共有1萬家汽車租賃公司，而平均車隊規(guī)模不超過50輛汽車。

價格戰(zhàn)在行業(yè)也是屢見不鮮，業(yè)內(nèi)對神州租車經(jīng)常低價擾亂市場頗有微詞。而神州租車在招股書中表示，價格是用戶選擇服務(wù)的關(guān)鍵因素之一，互聯(lián)網(wǎng)增加了定價的透明度，客戶能夠輕松地比較各家公司的價格。

值得注意的是，該公司最大股東為公司創(chuàng)始人兼CEO陸正耀，占股29.12%，而聯(lián)想投資劉二海和朱立南共同持有的Grand Union投資基金持有比例為64.49%。在2010年，聯(lián)想控股以股權(quán)+債權(quán)的形式注資12億元控股神州租車，不僅為后者帶來幾十億元的銀行授信，而且聯(lián)想控股也曾承諾將在資金、品牌、戰(zhàn)略等方面提供增值服務(wù)。

來源：廣州日報 編輯：鄧京荊