圖表：美聯(lián)儲決定暫停加息 新華社發(fā) >>>更多圖片

中國日報網(wǎng)環(huán)球在線消息：一如大多數(shù)人的預(yù)料，美聯(lián)儲的決策機構(gòu)———聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)作出了維持利率不變的決定，由此，始于格林斯潘時代的連續(xù)17次加息也就此打住。但在會后的聲明中，美聯(lián)儲再次發(fā)出了模棱兩可的信號，一方面表示“通脹壓力有望隨著時間的推移而減弱”，一方面又重申，“將視未來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所反映的通脹和經(jīng)濟(jì)增長前景”，來決定“未來緊縮舉措的力度和時機” 。

股市匯市理解各異

從金融市場的反應(yīng)，不難看出投資者對美聯(lián)儲未來貨幣政策走向仍無法確定。

美國停止加息，美元無疑是最大的“受害者”，因為美元相對于其他經(jīng)濟(jì)體的較大利差一直是吸引海外投資者的主要因素。因此，在美聯(lián)儲宣布暫停加息消息當(dāng)天，美元匯價全線下滑。美元指數(shù)8日下跌了0.1％，昨天仍繼續(xù)走低，截至北京時間昨日20：42，美元指數(shù)下跌0.45％，報84.55。歐元對美元則上漲0.29％，報1.2881，美元對日元下挫0.04％，報115.05。

與此相反，本應(yīng)因加息暫停而備受鼓舞的美國股市不升反跌。8日收盤，美國三大股指全線下跌。道指跌0.40％，報11174點；納指跌0.56％，報2061點；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)也下滑0.33％，報1271點。

而昨天亞歐股市則普遍走高。日經(jīng)指數(shù)因為日本利好的機械訂單數(shù)據(jù)而大漲1.24％，報15657點。港股更是創(chuàng)下6年高點，恒指收盤跳升1.76％，報17349點。歐洲三大股指中段則上漲0.1％至0.5％不等。

“未見頂論”仍占多數(shù)

盡管外界對于美聯(lián)儲未來貨幣政策取向仍存爭議，但多數(shù)人仍認(rèn)為美國的加息并未就此見頂。

“從最新的政策聲明可以看出，F(xiàn)OMC試圖向外界發(fā)出這樣的信號：一次暫停不應(yīng)該被視為緊縮周期的結(jié)束。”在記者昨日從JP摩根獲得的一份最新研究報告中，該公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布魯斯·卡斯曼這樣表示。卡斯曼認(rèn)為，F(xiàn)OMC仍維持了趨于緊縮的立場，并且暗示此次暫停加息并非意味著當(dāng)局對經(jīng)濟(jì)前景看法發(fā)生重大改變。

亞洲開發(fā)銀行駐中國代表處高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健也表示，很難說美國加息就此見頂，因為還存在高油價等不可控因素，并且美聯(lián)儲會后也并未表示不再加息。

花旗集團(tuán)董事總經(jīng)理、亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃益平則表示，在8日的會議前，他們就預(yù)計美國繼續(xù)加息的可能性不會太大，現(xiàn)在花旗集團(tuán)依然認(rèn)為美聯(lián)儲本輪加息告終的可能性超過50％。“當(dāng)然，誰也不能把話說死，”黃益平說。

卡斯曼指出，從FOMC有關(guān)“通脹壓力有望隨著時間的推移而減弱”的言論來判斷，美聯(lián)儲在9月份和10月份的兩次會議上均可能按兵不動。不過，“如果我們對于美國經(jīng)濟(jì)增長將在年底出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的預(yù)期正確的話，F(xiàn)OMC很可能在12月份繼續(xù)加息。”

美聯(lián)儲官方網(wǎng)站的日程安排顯示，今年年內(nèi)，美聯(lián)儲還將召開三次議息會議，分別在9月20日、10月24至25日以及12月12日。

聯(lián)儲內(nèi)部凸現(xiàn)分歧

值得注意的是，盡管各界早已將此次暫停加息視為既定事實，但美聯(lián)儲內(nèi)部對此決定并非毫無爭議。

在8日參加投票的10名FOMC委員中，有9位投票贊成暫停加息，但還有一位委員———美聯(lián)儲里士滿分區(qū)銀行總裁杰弗里·拉克爾投了反對票，他主張再度加息25基點。

據(jù)悉，這是伯南克2月份上任以來FOMC首次在決策時出現(xiàn)分歧，也是自1998年以來FOMC首次有少數(shù)委員提出“主張加息”的不同意見。在1998年夏季的一次聯(lián)儲例會上，前美聯(lián)儲克利夫蘭分行總裁杰里·喬丹曾投票反對保持利率不變的決定。

對此，JP摩根的卡斯曼認(rèn)為，盡管FOMC刻意要表現(xiàn)出對當(dāng)前維持在2％以上的核心通脹可以容忍，但該組織內(nèi)部存在意見分歧可能意味著，美聯(lián)儲的這種耐心不會長久。

FOMC最近兩次聲明比較

聯(lián)邦公開市場委員會今天(8月8日)決定維持聯(lián)邦基金利率在5.25％不變。

聯(lián)邦公開市場委員會今天(6月29日)決定提高聯(lián)邦基金利率25基點，至5.25％。

經(jīng)濟(jì)增長已由年初時的強勁步伐有所放緩，這部分反映了房地產(chǎn)市場的逐漸降溫以及加息和高能源價格帶來的滯后效應(yīng)。

近期的指標(biāo)預(yù)示經(jīng)濟(jì)增長較年初時的強勁勢頭有所放緩，這部分反映了房地產(chǎn)市場的逐漸降溫以及加息和高能源價格帶來的滯后效應(yīng)。

近幾個月的核心通脹指標(biāo)有所上揚，較高的資源利用率以及能源價格，可能帶來潛在的通脹壓力。但是，這種壓力有望隨著時間的推移而減弱，作此判斷的依據(jù)主要考慮到通脹預(yù)期得到控制、以往貨幣政策舉措的累積效應(yīng)以及其他抑制總需求的因素。

近幾個月的核心通脹指標(biāo)有所上揚，生產(chǎn)力的持續(xù)增長抑制了單位勞動成本的上升，通脹預(yù)期依然得到控制。然而，較高的資源利用率以及能源價格，可能帶來潛在的通脹壓力。

不過，委員會依然認(rèn)為，仍存在部分通脹風(fēng)險。日后進(jìn)一步緊縮以應(yīng)對上述風(fēng)險的力度和時機，將取決于未來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所反映的通脹和經(jīng)濟(jì)增長前景。

盡管總需求增長的放緩可能有助于在長期內(nèi)抑制通脹壓力，但委員會依然認(rèn)為，仍存在部分通脹風(fēng)險。日后進(jìn)一步緊縮以應(yīng)對上述風(fēng)險的力度和時機，將取決于未來經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所反映的通脹和經(jīng)濟(jì)增長前景。在任何情況下，委員會將對經(jīng)濟(jì)前景的變化作出必要反應(yīng)，以幫助實現(xiàn)美聯(lián)儲的既定貨幣政策目標(biāo)。(來源：上海證券報 朱周良 2006年08月10日)