次級債危機對中國經濟的影響

目前，國際主要貨幣希望貶值而不是升值，主要國家和地區的通脹率還在下降。與此同時，人民幣升值壓力卻在擴大，而我國的通脹壓力也很大。經濟高增長與通脹較高水平同時出現時，人民幣的外部升值與內部貶值之間的矛盾非常突出。在這種背景下，我們不能簡單地分析和評估美國次級債危機對我國經濟的影響，而應當從長期和綜合的角度來思考這些問題，并制定出應對措施。

對中國股市、樓市的影響

次級債危機爆發對全球股市下跌有影響，雖然這種影響只是心理預期上的，并非是由次級債危機所直接引起的。因為，從數據來看，美國次級債市場規模約為8000億美元，包括可能的損失規模約為500億－1000億美元，這與美國債券市場25萬億和美國金融資產46萬億規模相比雖然有限，但影響十分深遠。

近期，關注國際股市的投資者越來越多，這不僅是因為美國股市的下跌已經引起國際股市的連鎖反應，更重要的是投資者擔憂國際股市會否殃及A股市場。本月15日，滬深股市與全球主要股市一同出現巨幅下挫，雖說原因之一是受美國次級抵押貸款危機影響稍顯勉強，但我國資本市場乃至整個金融市場與全球市場關聯度正在增強卻是不爭的事實。而且，美國的樓市投資理念對中國是有影響的。當美國樓市不斷上漲時，不僅助長了中國樓市投資者的信心，而且在一定程度上使政府放松了對地產泡沫的警惕。此外，美國樓市對中國樓市產生影響的最重要原因，還在于美國的貨幣政策對中國的貨幣政策影響越來越大。從這個意義上講，讓全球市場人心惶惶的美國次級債危機對我國并非隔岸之火，應該引起足夠的重視。

對我國海外投資戰略的影響

次級債危機可能會影響我國海外投資戰略。當前，我國經濟仍處于高速增長中，但一些宏觀經濟問題也已顯露，如7月份CPI已達到5.6％水平，通脹壓力進一步上升。還有，外部金融環境在變化，全球金融市場的價格波動已變為一種金融策略的博弈，對目前還不夠成熟的我國金融體系和市場經濟來講無疑是一種壓力和挑戰。

值得我們思考的是，外匯儲備快速增長和人民幣單邊升值趨勢，突出了當前我國金融結構的諸多矛盾或壓力，在一定程度上促使我國積極采取"走出去"戰略，包括投資海外意愿明顯增強。目前，我國外匯投資公司的投資方向仍在選擇與觀察之中，QDII投資戰略也在積極推進，恰在此時，全球金融市場波動明顯加劇，使得我國承擔了更多的金融壓力和金融風險，這些都將會直接影響到我國投資海外的戰略。

對我國的金融穩定和金融發展的影響

美國次級債危機難以對中國國內金融市場造成直接沖擊，更多的是市場恐慌情緒帶來的間接影響。從目前來看，美國次級債危機不僅會對我國的金融體系穩定帶來一定的沖擊與影響，還會導致我國對房地產按揭市場和房地產價格波動的恐慌心理，這些都將不利于我國的金融穩定和金融發展。

由于次級債券市場與按揭抵押債券等債券市場的關聯性較高，中國銀行投資的按揭抵押債券、評級相對較高的公司債券以及其他長期組合，都因次級債市場的動蕩，受到了不同程度的影響。根據美國權威機構的數據測算，在美國次級債危機中，中行虧損額最大，建行、工行、交行、招行及中信銀行均有虧損。但總體而言，美國次級債危機給中國銀行等中資金融機構帶來的影響還比較有限。