一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)本周公布通脹壓力未減
國家統(tǒng)計局將于15日公布一季度主要宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。分析人士認為，從已公布的一些指標來看，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增速可能在9.5%左右，比上季度略有回落，居民消費價格(CPI)同比漲幅可能達5%，短期宏觀調(diào)控重點仍是抑制物價上漲。
經(jīng)濟增長較穩(wěn)健
近期制造業(yè)PMI、消費品零售總額等指標增速出現(xiàn)一定程度下滑，但城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值等仍增長較快。中金公司發(fā)布的研究報告預(yù)計，一季度GDP將同比增長9.6%，較去年四季度的9.8%小幅回落，但從環(huán)比增速來看，一季度經(jīng)濟增長將明顯低于去年四季度。
一位接近宏觀調(diào)控部門的人士認為，目前來看，一季度經(jīng)濟增長局面仍較樂觀，具體增幅將明顯高于9%。從三大需求來看，固定資產(chǎn)投資繼續(xù)表現(xiàn)出積極的拉動作用；外需增長也較為穩(wěn)定；消費增速下滑，目前還需要繼續(xù)觀察，其原因是可能受到住房、汽車等產(chǎn)品消費回落的影響。
高盛中國經(jīng)濟學(xué)家宋宇表示，預(yù)計一季度GDP同比增速為9.7%左右，這意味著季節(jié)調(diào)整后環(huán)比折年率為9.2%，后者明顯低于去年四季度。經(jīng)濟增速適當下滑，主要是前期緊縮政策發(fā)揮效應(yīng)。
4月15日，國家統(tǒng)計局還將公布GDP、規(guī)模以上工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、消費品零售總額四項環(huán)比經(jīng)濟數(shù)據(jù)。國家統(tǒng)計局相關(guān)負責(zé)人表示，長期以來，我國大部分月度和季度統(tǒng)計指標只計算同比速度，沒有計算環(huán)比速度，而環(huán)比統(tǒng)計工作可以更好地為宏觀決策和分析服務(wù)。
物價壓力不減
根據(jù)商務(wù)部公布的價格監(jiān)測數(shù)據(jù)，3月食用農(nóng)產(chǎn)品[18.20 0.05%]價格先回落再小幅上漲，總體價格水平比2月有一定回落。在翹尾因素的帶動下，只要3月CPI環(huán)比總體降幅不超過0.5%，當月CPI同比漲幅就將超過去年11月的5.1%，再度創(chuàng)出新高。
在3月物價漲幅可能反彈的背景下，分析人士預(yù)計，一季度CPI漲幅很可能達5%，高于去年四季度的4.7%，短期來看物價上漲壓力明顯。
中金公司認為，3月下旬食品價格上漲較明顯，預(yù)計當月CPI同比上漲5.3%，創(chuàng)出本輪物價上漲以來新高，“未來幾個月央行再度提高基準利率的可能性顯著增加，同時加快匯率升值以應(yīng)對輸入型通脹。”
中信證券[14.60-1.35%]首席宏觀分析師諸建芳認為，3月物價環(huán)比水平有所下降，其中食品價格降幅約1%。同比來看，3月CPI漲幅預(yù)計為5.2%，比上月提高0.3個百分點，工業(yè)品出廠價格(PPI)漲幅為6.7%左右。(中國證券報)
滬指昨沖高回落慎待經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐
昨日(4月11日)，A股市場放量震蕩，大盤上午高開高走之后，下午出現(xiàn)單邊回落走勢。
上證綜指上午雖一度上漲至3059.22點，但最終收出一根帶長上影線的陰線，報收于3022.75點，下跌7.27點，滬市日成交量放大至1845.1億元，超過前6個交易日每日成交量。(每經(jīng)記者曾子建)
銀行股明顯回落
昨日，上證指數(shù)跳空高開后，出現(xiàn)強勢震蕩上揚走勢，到中午收盤前，股指一度上漲近30點。盤面看，大盤股在中國神華(601088，收盤價30.87元)大漲的帶動下集體走高。
然而，昨日下午除部分煤炭股繼續(xù)表現(xiàn)強勢外，銀行股、保險股出現(xiàn)明顯回落，有色股也開始轉(zhuǎn)弱。
分析人士認為，大盤在經(jīng)過此前四連陽之后，昨日上午繼續(xù)高開高走，一度顯示出機構(gòu)持續(xù)做多的信心。然而，下午市場的單邊下跌走勢，對市場的人氣存在明顯損害。而昨日大盤收出帶較長上影線的陰線，也表明后市上攻欲望減弱，短期面臨一定調(diào)整壓力。
通脹陰云困擾后市
分析人士認為，昨日的震蕩走勢，一方面是由于短線獲利盤有待消化，導(dǎo)致部分資金出逃，另外，本周一系列重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)即將披露，這也使得市場再度產(chǎn)生高度謹慎。
4月15日(周五)，國家統(tǒng)計局將公布一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及3月物價指數(shù)。而市場各方觀點都較一致地認為，3月CPI同比增幅或超過去年11月的全年最高點5.1%，這一預(yù)期再度給市場蒙上通脹的陰影。
值得注意的是，機構(gòu)投資者在經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布前，交易情緒會非常謹慎。因此，在上述背景下，大盤出現(xiàn)昨日震蕩走勢不難理解。
中信證券“唱空”二季度
除此之外，昨日另一值得關(guān)注的事件，是中信證券開始“唱空”二季度行情。
中信證券在最新發(fā)布的4月投資策略報告中指出，預(yù)計未來2~3個月通脹將在高位徘徊，國際油價的輸入性沖擊、住房銷售下滑后引起的房租上漲、天氣因素導(dǎo)致食品價格超預(yù)期上漲等或成為短期通脹上行動力。與一季度相比，二季度經(jīng)濟增長預(yù)計將有所放緩。
對二季度市場，中信證券持謹慎態(tài)度，預(yù)計上證綜指參考區(qū)間在2600~3100點之間，建議利用市場反彈適當降低倉位，對前期漲幅較大品種可暫減配。配置方向上，第一，可關(guān)注絕對估值仍然較低的行業(yè)，如銀行、房地產(chǎn)、鋼鐵、汽車、石油石化等；第二，增加服裝、商業(yè)零售、醫(yī)藥、餐飲旅游等消費類品種配置。(每日經(jīng)濟新聞)
通脹概念將持續(xù)受到關(guān)注
未來A股市場走勢，可能有以下三種演變:一是通過撬動低估值藍籌股上漲，特別是以銀行為代表的權(quán)重股，來對沖中小股票的調(diào)整，維持上證綜指的強勢；二是權(quán)重藍籌股維持強勢整理，中小股票延續(xù)抵抗式反彈；三是以犧牲一些板塊為代價(下跌)，輪炒通脹概念板塊。
筆者認為，做多資金不會輕易放棄抵抗，還會努力維持A股市場的活躍，通脹概念將持續(xù)受到資金的階段性關(guān)注。(民族證券徐一釘)
雖然2011年與2010年A股融資規(guī)模大致相同，但2011年A股市場所面臨的問題與2010年確有很大的不同。1、這兩年貨幣政策不同，連續(xù)上調(diào)存款準備金率、加息后，累加效應(yīng)將逐漸顯現(xiàn)；2、在國際大宗商品持續(xù)上漲的背景下，2011年將面臨巨大的輸入性通脹壓力；3、原材料成本、勞動力成本上升將侵蝕上市公司的業(yè)績；4、相對于2010年，2011年至今，A股市場的賺錢效應(yīng)繼續(xù)弱化，無論對存量資金還是對場外資金的吸引力在下降。
最近一個月，上證綜指三次上沖3000點，前兩次均告無功而返。上周三，上證綜指雖然終于收在3000點之上，但兩市成交量只有2917億元，是三次沖擊3000點成交量最少的一次。目前A股市場活躍的主要是存量資金，從單日成交量逐漸遞減看，支撐市場上漲的資金并不充裕。如果A股流通市值與居民存款余額之比達到歷史最高值70.02%，大約對應(yīng)上證綜指3172點。隨著第三次沖擊3000點成功，A股市場將抬升至2850點-3150點新的箱體中運行。
近期的二八轉(zhuǎn)換，就是市場自我縮容的另一種體現(xiàn)。一方面，中小股票經(jīng)過1年多的炒作，業(yè)績的增長已跟不上股價上漲的速度，股價嚴重偏離合理的估值水平；另一方面，中小板、創(chuàng)業(yè)板快速的擴容，即將推出的三板市場，使得中小股票的“稀缺性”降低。此外，一些已上市或待上市公司財務(wù)造假、披露不實的惡劣情況，也影響了資金對中小股票的熱情。中小股票抵抗性反彈結(jié)束之后，中小板指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)將延續(xù)原有調(diào)整軌跡。
美聯(lián)儲日前表示，將繼續(xù)推行量化寬松政策。目前美聯(lián)儲內(nèi)部有推出量化寬松的聲音，但美國的失業(yè)率仍在8.8%，為了保持經(jīng)濟復(fù)蘇的穩(wěn)定，也為了創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位。筆者預(yù)計，雖然有反復(fù)，但美聯(lián)儲不會退出量化寬松，還將推出QE2.5或QE3。而葡萄牙承認需要金援償還債務(wù)，可能會令歐洲央行在貨幣政策上存在變數(shù)。此外，美國面臨著無法維持的財政狀況。因此，國際原油、黃金、有色金屬等大宗商品價格將繼續(xù)上漲，可關(guān)注與之相關(guān)的板塊的交易性機會。
數(shù)據(jù)顯示：2月份國內(nèi)進口煤減少超過40%，而銷售增長達到7%，主要原因是目前國際煤價高于國內(nèi)價格，據(jù)測算國際動力煤高出國內(nèi)約100元/噸，因此國內(nèi)煤價有比較強的支撐。由于日本震后的重建，未來國際能源價格還將繼續(xù)震蕩向上。由于中東局勢不穩(wěn)，預(yù)計2季度國際原油價格將上摸120美元/桶，4月份與能源相關(guān)的板塊(煤炭、新能源、節(jié)能減排)值得關(guān)注。
其實，包括上述與大宗商品相關(guān)的板塊在內(nèi)，都隸屬于通脹這條主線的范疇。即使是今年以來，唯一能保持持續(xù)上漲的水泥板塊，其受到資金關(guān)注的一個重要原因依然是“漲價”，即炒作“通脹”概念。進入4月份，全國水泥市場價格出現(xiàn)大幅上揚，環(huán)比前一周漲幅達1.2%。北京、天津、湖南以及浙江和新疆局部地區(qū)，分別上調(diào)40-100元/噸。因此，通脹概念將不斷受到資金的階段性關(guān)注。(上海證券報)
