◆危機肆虐，讓深陷其中的各主權國家疲于奔命。進入2012年，債務危機究竟會往何處去，危機籠罩下的全球經濟又是怎樣一番景象？美聯儲7人管理委員會成員、芝加哥大學布斯商學院教授蘭德爾?克洛茲納就相關的熱門話題接受了本報記者的專訪。
剛剛過去的2011年，全球經濟最熱門的關鍵詞之一，恐怕當屬主權債務危機了；和過去幾十年的歷史不同的是，這一次危機的主角并不是發展中國家，而是發達國家。
最先出現的是歐債危機，這場危機從2009年底爆發至今，始終沒有得到有效遏制，尤其是過去的一年，幾乎每過一段時間，關于這場危機的最新信息就會見諸報端，大部分是壞消息，少部分的消息則表明，我們還有時間，繼續等待下一輪的壞消息。
希臘、愛爾蘭、葡萄牙、西班牙、意大利，歐洲國家一一中招，這些國家于是也被人們戲稱為“歐豬五國”(PIGS)，其中意大利和西班牙分別是歐元區第三、第四大經濟體。2011年12月份，標準普爾將德國、法國等15個歐元區國家都列入信用評級觀察名單。此后，穆迪又將比利時主權信用評級連降兩級，并展望為負面。
歐元區的主權債務危機深重有加。曾經因準確預言美國次貸危機而獲得“末日博士”之稱的紐約大學教授魯比尼更是斷言，歐元區成員國已經喪失了清償債務的能力，且無法繼續在歐元區中存活。“最晚在2013年，也有可能是在2012年，全球經濟就會掀起風暴。”
其實，大洋彼岸的美國的主權債務狀況也好不到哪里去，2011年年中，美國政府的債務達到上限，要求國會提高債務上限的政治博弈一直持續到最后一刻。接著，全球三大評級機構之一的標準普爾又下調了美國主權信用評級，這在美國歷史上還是首次。
法國兩任總統顧問，橫跨政經兩界的政治家、經濟學家、哲學家和作家雅克?阿塔利曾經將全球爆發主權債務危機的矛頭直指美國經濟，在他看來，使歐洲陷入經濟衰退的原因并不在于歐洲自身，而是源于美國的金融危機；全球最困難和最重要的問題始終是美國的經濟問題。
危機肆虐，讓深陷其中的各主權國家疲于奔命。進入2012年，債務危機究竟會往何處去，危機籠罩下的全球經濟又是怎樣一番景象？歐元正式流通邁過10周年門檻之后，又能走多久？美國前總統小布什的經濟顧問、美聯儲7人管理委員會成員、芝加哥大學布斯商學院教授蘭德爾?克洛茲納(Randal l Kroszner)在應上海浦東國際金融交流中心邀請來滬講學期間，就相關的熱門話題接受了本報記者的專訪。
歐洲沒有建構起很好的機制來應對財政問題
文匯報：2011年以來，主權債務危機備受全球各界關注。如果讓您對2011年的三大事件進行排序，主權債務危機將占據怎樣的一個位置？
克羅茲納：我認為排在第一位的，也是最悲劇性的事件，是發生在日本的破壞性極大的地震，它對日本造成非常大的破壞，對日本經濟也有非常大的負面影響；它同時也對世界經濟造成了一定程度的影響，盡管日本現在已經不再是世界第二大經濟體、被中國所取代了，但是，實際上中日兩國的經濟規模仍舊是一個級別的。所以，可以想像一下，如果中國發生這樣的地震，就會導致沿海地區的制造業癱瘓，其影響會很自然地傳播到全世界。所以，日本地震在給日本帶來悲劇性后果的同時，也給世界經濟造成了非常大的沖擊。
排名第二位的大事件，應該是“阿拉伯之春”，也就是發生在中東和北非的政局巨變，那里充滿了很大的不確定性，導致了石油價格上漲。這是人們意料之外的變化，由此對通脹、生產和運輸成本造成了一定的影響。這兩件事是近年最重要的事件，它們都出乎預料，人們在2011年年初根本不可能預測到會發生這兩件事。
第三件事情就是你說的主權債務危機。很不幸的是，危機目前仍在進行之中，仍舊沒有得到徹底解決。我們可能每隔兩個小時就要關注它的發展動態，因為它每時每刻都在發生變化。歐洲看上去并沒有能力建立起一種機制來徹底解決此次危機，他們非常遲疑不決，盡管他們正在向正確的方向前進。希臘此前竟然曾經提出“公投”這一說法來解決自己的債務危機。因此，不確定性仍舊在歐洲上演。當然，美國的金融市場也是一樣。
可以說，日本的破壞性地震擾亂了全球的供應鏈，中東和北非的變局帶來了石油價格的不確定變化，加上歐洲財政危機的不確定性，這三個主要的負面事件，前兩者是不可預測的，后者可以預測，人們應該更早地就此采取措施。
文匯報：您認為，造成歐債危機的究竟是眼前的全球金融危機這一因素，還是歐元機制本來就存在的問題所導致的？
克羅茲納：我認為更大程度上是歐元的機制性問題，歐元區沒有真正解決一些基本問題，其機制應對并不是很好。我之所以說歐債危機是可以預測的，也是指歐元區的機制并沒有很好地建構起來，以應對可能的財政問題。
文匯報：除了歐洲，2011年美國的債務規模也非常大，美國國會在最后關頭才通過了上調債務上限的決定，此后，美國的主權債務評級又被下調，這是否意味著美國也像歐洲那樣陷入了債務危機？
克羅茲納：標準普爾下調了美國主權債務信用評級以后，其他評級公司并沒有做出同樣的反應。所以，相比美國的財政狀況本身，我覺得評級下調更多的是標準普爾的個體行為。不過長期來看，我也承認美國面臨著財政方面的挑戰，需要盡快予以解決。
文匯報：那么，在您看來，未來債務危機究竟會朝什么方向發展呢？
克羅茲納：主權債務危機正在不斷變化之中，能否找到解決問題的機制目前看來仍舊是個未知數。人們想使用美國在金融危機期間曾經使用過的機制，即所謂的“定期資產支持證券貸款工具”(TALF)，這很像歐洲現在的金融穩定基金(EFSF)，既可以用來購買資產，也可以用來向銀行注資。人們也想能夠利用這樣的基金，類似于我們當時使用過的TALF那樣，即由美聯儲提供資金給TALF項目、以便用來購買長期資產。但是，人們仍舊沒有真正掌握這一工具的機制。德國并不希望歐洲央行去注入資金，那么到底應該由誰來提供這些資金呢？他們希望中國提供。中國會不會提供資金，仍舊是一個問題。
文匯報：正如您提到的，中東和北非變局對主權國家的政治提出了挑戰，主權債務危機又對主權國家的經濟提出了挑戰。面對這樣的局面，主權國家未來究竟應當怎樣自處？
克羅茲納：我覺得未來會有更大的挑戰，仍舊有很多不確定性。“阿拉伯之春”究竟會帶來怎樣的結果，其對新的政府和治理意味著什么，對石油投資或者油田開發意味著什么，所有這些都具有非常大的不確定性。這也會對石油價格帶來很大的影響。石油價格上漲，是因為人們擔心在政治騷亂期間石油供給會受到抑制。這正是石油價格2011年上漲的主要推動力。如果各種不確定性降低，那么石油價格自然就會下落。
文匯報：歐債危機的另一個效應，是人們對區域一體化或者說區域治理的前景感到不確定。您怎么看區域一體化尤其是歐元區的前景？
克羅茲納：對于歐洲而言，他們必須作出決定：歐洲是否需要如此緊密的一體化？美國歷史上曾經是非常松散的聯邦，各自獨立而不互相依賴。我們曾經有貨幣聯盟，但是財政上的聯盟卻非常松散，這并沒有帶來非常好的經濟結果，于是，我們就選擇建立更加強有力的財政聯盟，1789年通過了《美國憲章》，此后的美國運行得很好。所以，歐洲現在也必須決定他們是否也要朝這個方向前進。我認為他們還沒有作出決定，歐洲在危機的進程中一直猶豫不決。他們應當有一個清晰的看法，即究竟要不要像美國的憲章所規定的那樣，擁有更緊密的財政聯系和更強有力的中央政府。
對于世界其他國家而言，類似WTO那樣的現有機制規范了開放貿易，這樣的機制實際上是非常重要的實體。此外，國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行也一直在討論投票份額的改革問題，以便使投票份額更加接近各國的GDP份額。
