人民幣繼續(xù)升值幅度或縮窄

剛剛過去的2011年,人民幣對美元匯率累計升值幅度達到4.5%,超越2010年匯改重啟當年的3.5%。展望2012年,由于中國經濟相對其他主要國家增長更為穩(wěn)定,利差與投資收益仍將存在,人民幣的升值預期不會改變,但幅度或縮窄。

確定2012年政策基調的中央經濟工作會議指出,要深化利率市場化改革和匯率形成機制改革,保持人民幣匯率基本穩(wěn)定,并保持出口平穩(wěn)增長。這表明,2012年匯率政策并不會出現(xiàn)大轉變,但在利率市場化的繼續(xù)推進之下,匯率政策的靈活性將會超越往年。

2012年,人民幣對美元匯率保持漸進升值的趨勢將難以改變,這主要是由中國自身的經濟基本面決定的。一國匯率水平取決于該國的經濟狀況,相較于其他主要經濟體在2012年可能遇到的危機與不確定性狀況,中國政府主導的投資、勞動生產率的持續(xù)提高以及由此帶來的投資收益等,都將在很大程度上吸引外來資金,人民幣匯率將因此保持穩(wěn)定的升值步伐。

另一方面,相比2011年,今年我國面臨的高通脹壓力將有所減輕,通過人民幣升值以緩解輸入型價格壓力的必要性也隨之減弱。同時,在貿易順差收窄、資本流入減緩甚至短期的流出以及鼓勵國內企業(yè)對外投資等因素的綜合作用下,人民幣的升值力量又會受到抑制。2012年全年,人民幣對美元匯率有望保持漸進緩慢的升值態(tài)勢,其升幅可能會低于2010年匯改重啟之后的年均3.5%和4.5%的水平。與此同時,人民幣匯率將有望逐步脫離單邊升值預期,在政策的微調預調作用之下,雙邊波動態(tài)勢有望得到加強。

去年最后一個交易日,人民幣對美元中間價大幅走高148個基點至6.3009,是2005年匯改以來首次逼近6.30關口。當日境內即期市場情緒高揚,尾盤人民幣對美元首次突破該關口至6.2940元,創(chuàng)出匯改以來新高。　　　(朱凱)