停牌醞釀重組一年半之后，ST三星重組再次告吹。對于重組擱淺，ST三星給出的理由是“各方難以就有效整合各方資源等方面達成一致”。

8月22日公司發布半年報，凈利虧損212萬元，同時公司預計前3季度凈利潤將繼續虧損約1200萬元。退市制度和重組落空的刺激，使得公司連日來已經達到8個跌停板，23日收盤價為4.31元/股。

ST三星證券代表劉洪梅表示：“公司目前無再重組打算。”只是，關于ST股退市制度的出臺，已經將連續兩年虧損的ST三星推向退市的邊緣。

無法清償債務

業績虧損漏洞擴延

ST三星2012年半年報顯示，上半年公司實現營業收入320萬元，凈利潤虧損212萬元。每股收益-0.0024元，每股凈資產0.2506元。

資料顯示，公司是國內CRT大型制造企業，主要從事CRT玻殼及STN-ITO鍍膜玻璃的制造和銷售。傳統CRT玻殼市場逐步萎縮，ST三星進行了產業轉型定位于液晶玻璃基板供應商。因市場不濟，最終業績大幅滑坡。

為了減少損失，ST三星2009年全面停止CRT生產，2010年8月STN生產線也全部關閉。2011年，公司仍處于無主營業務的狀況。

近幾年，ST三星主要業績來源是處置貴金屬產生的營業外收入，使其有足夠的資金用來償還債務，然而近兩年處置資產產生的營業外收入大幅減少，致使虧損不斷擴大。而同樣為CRT浴血奮戰的ST安彩，業績也一蹶不振，雖然22日剛剛摘帽，上半年依舊虧損1.29億。

截至2011年末，ST三星資產總額3.9億元，負債總額1.7億，資產負債率44%。賬面資金-3542萬元。今年上半年，資產負債率32.87%。

大華會計師事務所注冊會計師指出，截至2011年12月31日，ST三星流動負債高于流動資產1.1億元，或將在正常的經營過程中變現資產、清償債務，其持續經營能力仍然存在重大不確定性。

業內人士指出，ST三星目前恐難以支撐新項目，自救難有望。業內大多對ST三星的命運寄希望于重組，然而就在滬、深交易所ST退市政策出臺之際終止重組，更是加劇公司退市風險。

劉洪梅告訴記者：“這次只是例行半年報披露，目前沒有重組打算。”對于記者提到的其他問題，對方表示不愿多提。

國內資深觀察家劉步塵認為：“ST三星、安彩高科都是CRT時代著名企業，伴隨著CRT時代的結束，一批沒有及時轉型的企業將沒落。ST三星目前主要依靠處置舊資產維持生存，將來虧損會像一個無底洞，如再無接盤者生存希望渺茫。”　　

停牌一年半

重組落空復牌即遭8跌停

籌劃并停牌了近一年半，今年8月10日ST三星突宣終止重組，很快公司股價跌停。公告顯示，由于大股東及有關各方難以就有效整合各方資源以促進公司未來發展等方面達成一致，經審慎研究，相關各方決定終止上述事宜。

一年半的漫長等待，只換來ST三星的一紙公告。公司表示，股票復牌之日起至少三個月內不再籌劃重大重組事項。

這已是ST三星第二次烏龍重組，2009年11月，ST三星股東韓國三星方面委托控股股東賽格集團尋找戰略投資者，出售其持有的30.08%股份。雖唯一表達收購意愿的投資方西安曲江文化產業投資有意入駐ST三星，然以“方案不完備”為由，重組最終不了了之。緊接著，5名韓籍董事、監事、高管陸續辭職，所有由韓國三星派駐的韓籍人員已悉數退出ST三星董監高職位。

重組戛然而止，然而股價反應非常劇烈。就在此次ST三星停牌前夕，業內對韓國三星和賽格集團的美好預期，引來公司股價一波上漲行情，然而一年半后希望落空，ST三星股價急轉直下，復牌后連日放量下跌，迎來8個跌停板，股價創歷史新低，跌幅高達34%，23日收盤價4.31元/股。

韓國三星視為雞肋

重組多番阻撓

三星賽格是1998年被韓國三星收購，與深圳賽格集團組建的控股子公司。韓國三星與三星康寧投資、三星康寧馬來西亞，目前共持有賽格三星總股本的30.08%，與賽格集團并列上市公司第一大股東，共同控制賽格三星。也可以說，賽格三星便是韓國三星在華投資的產物。公司現用名為ST三星，股東賽格集團與韓國三星持股份額相同。

隨著CRT時代沒落，ST三星連續虧損，面對公司背負的巨額債務，韓國三星高管撒手離場，悉數全數退出。韓國三星將股權亦交付賽格集團代為轉售。

劉步塵告訴記者：“ST三星相當于雞肋，韓國三星本身產業鏈很完整，對其失去了進行資金和技術輸血改造的積極性。”

他表示：“2008年奧運會時，三星在中國發展達到頂峰，這幾年實際已經掉頭向下，無論彩電、白電在中國市場表現一直不佳，從前三到維持第五名。目前中國市場僅占三星總市場的10%。”

深圳本地大型電子企業眾多，ST三星的重組傳聞亦多有流傳，然而終究兩次重組有名無實。

“CRT時代，三星通過ST三星的平臺，與政府關系密切在中國顯示器市場布局發展。有外資技術支撐和本土官方支持，ST三星一直被業內看好。而行業沒落改變了公司的命運，對于巨額虧損又飽受債務的三星賽格，韓國三星離場是對債務極盡逃避之表現。”業內人士如是說。

知情人士表示：“ST三星幾次重組泡湯，與韓國三星和賽格集團股東層面意見不一致不無關系。雖然與賽格集團擁有股份不分伯仲，卻一直要當ST三星的家。”

ST三星曾因股改方案的懸而不決，被業內稱“股改釘子戶”，外方曾因股改對價等問題多次提出條件，使得股權進程一拖再拖最終影響公司產業轉型進程。

“三星賽格股東層面中外持股比例接近，對于合資企業而言，股東層面中外方的矛盾一直是存在的，歷史上很多合資企業最終歸屬一方。ST三星股東層面矛盾解決不好，最終企業將會徹底消失在公眾視野之外。”業內人士道。