貨幣"放水"難阻全球經濟減速
隨著全球經濟復蘇難度的加大，開動印鈔機加印鈔票再次成為一些國家的救命稻草。繼日本、美國分別實施刺激政策外，巴西、韓國最近分別宣布了降息措施。而來自一些方面的信息顯示，日本、歐元區等一些國家和地區還有進一步“放水”的意愿。日本央行公布的9月貨幣政策會議紀要顯示，一些與會成員提議采用更激進的寬松措施；歐洲央行的月報也表示，無限量購債計劃是必要且有效的政策工具。這預示，可能還有新的國家加入降息行列。
不可否認，放松流動性對經濟將起到一定的刺激作用。但是，這并非一劑萬能良藥，可以百試不爽；放松流動性可能更多地是在減緩經濟衰退上發揮作用；反倒需要引起注意的是，過度嗑貨幣這劑藥帶來的負面作用無異于“飲鴆止渴”。正如一些評論所強調的，作為與美聯儲同樣拿出“無上限”購債魄力的歐洲央行，其推出的購債計劃加大了通脹風險；過度的刺激對解決經濟內部痼疾毫無助益；各經濟體之間新一輪的貨幣大戰，會使得實際的刺激效果在相當程度上被匯率爭相貶值所抵消，提振經濟的初衷則變得有點遙不可及。
其實，正如有白天和黑夜交替一樣，全球經濟也有著其固有的擴張與收縮交替運行的規律。雖然我們可以通過貨幣刺激，通過改變一些內外部因素縮短或延長經濟衰退的時間周期，但如果處理不當的話，這種努力很多時候往往產生適得其反的效果。特別是在經濟衰退期間，一些矛盾如果不能有效地化解的話，矛盾延后堆積形成的“堰塞湖”更加令人擔憂。更何況，已經有經濟學家擔心，美國的經濟問題已不局限于周期性調整，供應缺口夾雜著就業和財政問題，使形勢變得更為復雜，遠非一劑新的量化寬松藥方就能解決。
當前，全球經濟陷入衰退的泥沼難以自拔，更多地是需要各國政府能夠直面危機，用時間換取發展的空間，加快結構調整的步伐，在科技、體制機制、管理等方面加強創新，創造并提高生產力。但事與愿違的是，即使是在全球經濟一體化的大背景下，面對來勢洶洶的經濟衰退，很多國家的決策層仍然陷入了“小農經濟”的狹隘發展思維：忽視全球產業鏈合作，只盯自身利益；不從內部找原因，把責任和義務推給外圍國家，等等。在這種思維的指導下，諸如歐美對中國光伏產業進行“雙發”調查之類的貿易保護主義，卻不時見諸報端。這種造成兩敗俱傷的下下策，只會使全球經濟的復蘇變得雪上加霜。
對于中國來說，伴隨著全球主要央行的“放水”，貨幣政策的選擇可能變得難上加難。一方面，發達經濟體實施的寬松貨幣政策，推升糧食、石油等大宗商品的價格，勢必給中國帶來輸入型的通脹壓力，給經濟復蘇帶來新的壓力；另一方面，中國經濟仍然面臨較大的下行壓力，穩增長、調結構、保就業等多項任務疊加。在這種狀況下，如何控制好貨幣的流量，使經濟增長與通脹控制相得益彰，這是對決策層和監管層的一個考驗。但更為關鍵的是，應該從制度和技術進步、財稅改革創新等方面尋求新的發展動力。
- 環球 E-weekly
- 特稿 world Now
