日本印鈔救經(jīng)濟(jì) 標(biāo)本皆難治

在日本首相安倍晉三提出“無(wú)限寬松”的政策之后，日本央行隨即將通脹目標(biāo)提升至2%。但業(yè)內(nèi)人士普遍不看好日內(nèi)閣“大開(kāi)”印鈔機(jī)的舉措，認(rèn)為這無(wú)法從根本上解決日本勞動(dòng)生產(chǎn)率走低、競(jìng)爭(zhēng)力趨弱的難題。

日本央行于1月22日宣布維持基準(zhǔn)利率0~0.1%不變，并宣布采取無(wú)限量購(gòu)債計(jì)劃，同時(shí)將通脹目標(biāo)上調(diào)至2%。聲明稱，日本政府和日本央行將中期通脹目標(biāo)設(shè)定在2%，但并未就此設(shè)定時(shí)間表。

非常湊巧，恰在日本央行將公布貨幣政策決議之前，日本經(jīng)濟(jì)大臣甘利明于同日表示，不打算通過(guò)政治力量引導(dǎo)日元升值或貶值。

同時(shí)，甘利明指出，他將參加日本央行當(dāng)日會(huì)議，并向日本央行解釋安倍內(nèi)閣增強(qiáng)央行政府間合作的立場(chǎng)。

業(yè)內(nèi)分析師表示，日本央行效仿美聯(lián)儲(chǔ)采取無(wú)限量寬松措施，這意味著日銀將源源不斷向經(jīng)濟(jì)體注入流動(dòng)性，直至通脹率上升至2%，這也意味著日元匯率未來(lái)面臨更多貶值空間。

提高通脹目標(biāo)不治本

就在央行宣布上述聲明的同日，日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省公布的數(shù)據(jù)顯示，日本2012年11月所有產(chǎn)業(yè)活動(dòng)狀況均出現(xiàn)下滑。

由日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省公布的所有產(chǎn)業(yè)活動(dòng)指數(shù)，用于衡量11個(gè)產(chǎn)業(yè)的活動(dòng)狀況，該指數(shù)被認(rèn)為非常接近國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，是衡量工業(yè)和服務(wù)業(yè)產(chǎn)出的依據(jù)。該指標(biāo)是日本經(jīng)濟(jì)健康狀況的領(lǐng)先性指標(biāo)。指數(shù)上升，預(yù)示未來(lái)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，對(duì)日元有利。

11月具體數(shù)據(jù)顯示，日本11月所有產(chǎn)業(yè)活動(dòng)指數(shù)月率下滑0.3%，前值上升0.2%。

由此看來(lái)，日本政府的種種努力并不見(jiàn)成效，即使在失業(yè)率下行、經(jīng)濟(jì)保持良性增長(zhǎng)的階段，日本整體的物價(jià)水平仍然很難上漲。日本政府更是因?yàn)轭l繁的入場(chǎng)干預(yù)匯率而身負(fù)惡名，日元匯率則出現(xiàn)越壓制越上漲的現(xiàn)象。

此次安倍上臺(tái)后，再次將壓低日元、提高通脹作為執(zhí)政目標(biāo)提出。不過(guò)，和以往的政治家不同的是，安倍雄心勃勃地提出2%的通脹目標(biāo)。而此前日本央行設(shè)定的通脹目標(biāo)僅為1%。

中國(guó)外交學(xué)院教授、日本問(wèn)題專家周永生對(duì)國(guó)際商報(bào)記者表示，日本在經(jīng)歷了20多年的緊縮后，提出2%的通脹目標(biāo)來(lái)實(shí)現(xiàn)恢復(fù)經(jīng)濟(jì)、投資復(fù)興并不易做到。因?yàn)榱炕Y金能夠全部投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一點(diǎn)很難實(shí)現(xiàn)。“有可能在這2%中，有1.5%的資金都流入房地產(chǎn)市場(chǎng)和金融市場(chǎng)。我認(rèn)為日本應(yīng)該向中國(guó)學(xué)習(xí)，能夠達(dá)到4%的通脹率才有可能拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)。”他說(shuō)。

中央電視臺(tái)財(cái)經(jīng)評(píng)論員許一力直言：“并不是印錢，安倍口中2%的通脹目標(biāo)就能實(shí)現(xiàn)。”他解釋，按照日本歷史經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，在經(jīng)濟(jì)泡沫爆裂之前的高速成長(zhǎng)期，日本的通脹也僅有1.5%的水平。因?yàn)槿毡九c現(xiàn)在的中國(guó)有著異曲同工之處――絕大多數(shù)印出來(lái)的錢會(huì)流向房地產(chǎn)等投資品，而不是消費(fèi)品市場(chǎng)。此前日本也施行過(guò)幾次力度稍小的量化寬松政策：大肆舉債修高速公路，零利率，印鈔票沖銷銀行壞賬，幾年間日本也印過(guò)幾萬(wàn)億日元到十幾萬(wàn)億日元，但日本的CPI始終沒(méi)有上去。

他分析，日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期停滯的真正原因，源于代表日本經(jīng)濟(jì)實(shí)力的潛在增長(zhǎng)率太低。日本的勞動(dòng)生產(chǎn)率低下，沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。最近這些年，中國(guó)、印度、韓國(guó)等新興國(guó)家在制造業(yè)更具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，日本制造業(yè)在面臨著向高附加值產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的環(huán)境下，卻出現(xiàn)了要么決策方向走失、要么在投資上連連失誤的低級(jí)錯(cuò)誤，這些高附加值產(chǎn)業(yè)的人力需求并不大，更多的日本員工下崗失業(yè)。

墻內(nèi)開(kāi)花墻外香

安倍上臺(tái)以來(lái)實(shí)施了一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策，使得訂單需求及日本企業(yè)的投資增加，同時(shí)，日本旨在推動(dòng)本國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃有望推動(dòng)?xùn)|南亞的發(fā)展。

匯豐和瑞士信貸證實(shí)，日本安倍政府推出的貨幣寬松政策以及1.15億美元的刺激計(jì)劃將創(chuàng)造大量機(jī)遇，其中最大的受益者就包括東南亞的印度尼西亞、泰國(guó)和馬來(lái)西亞三國(guó)。對(duì)此，周永生表示，日本資金重組，并且國(guó)內(nèi)政府鼓勵(lì)向東南亞地區(qū)投資，這在一定程度上促進(jìn)和擴(kuò)大了日本資本的輸出。但與此同時(shí)，日元匯率走低增強(qiáng)了日本的汽車和電子產(chǎn)品出口的競(jìng)爭(zhēng)力，這會(huì)讓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手韓國(guó)蒙受損失。“其阻礙了韓國(guó)向其他國(guó)家的出口，畢竟韓國(guó)主要是依靠出口的國(guó)家。”周永生解釋道。

匯豐銀行亞洲經(jīng)濟(jì)研究部門主管之一的弗里德里克?諾伊曼對(duì)此表示，日本的刺激計(jì)劃將“推動(dòng)日本企業(yè)和銀行對(duì)東南亞的投資”。“這將對(duì)資產(chǎn)價(jià)格、投資和消費(fèi)產(chǎn)生刺激作用，并有力地幫助(東南亞的)這些經(jīng)濟(jì)體在2013年保持高水平的增長(zhǎng)。”他認(rèn)為。

周永生也不無(wú)憂慮地對(duì)國(guó)際商報(bào)記者表示，日元貶值影響了中國(guó)產(chǎn)品向日本出口。“雖然流動(dòng)資金增加，但這并不表示增加的資金會(huì)流入中國(guó)、在中國(guó)的投資增多，畢竟目前中日關(guān)系還不太樂(lè)觀，大部分會(huì)流向東南亞等國(guó)家。”他說(shuō)。