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    全球股市看淡塞浦路斯危機(jī) 對周邊股市影響有限

    2013-03-25 08:57:00 來源:深圳特區(qū)報(bào)
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    被譽(yù)為“避稅天堂”和“愛神小島”的塞浦路斯,如今成為3年來第五個因歐債危機(jī)而接受國際救助的歐盟成員國。當(dāng)然,也是最慘的一個,因?yàn)閮纛^一次被要求為危機(jī)買單。

    由擬開征存款稅引發(fā)的塞浦路斯危機(jī),上周在全球股市猶如投入一粒小石,一時漣漪四散,卻并未引起軒然大波。

    對周邊股市影響有限

    上周,塞浦路斯股票交易所先后兩次宣布股市關(guān)閉交易,使得上周全周休市。周一是塞浦路斯銀行業(yè)假日,股市最早或在周二恢復(fù)交易。

    塞浦路斯股市關(guān)閉交易,在一定程度上減少了對歐洲股市的沖擊。不過,過去5年里,塞浦路斯股票交易所綜合指數(shù)暴跌約98%,目前股票總市值只有60萬歐元。主流觀點(diǎn)是,即使塞股市復(fù)牌后繼續(xù)下跌,對周邊股市影響有限。

    上周,反映全球股市冷暖的MSCI世界指數(shù)下跌0.84%,道指微跌2個點(diǎn)。上周五,道指上漲0.63%,年內(nèi)漲幅高達(dá)10.74%,塞浦路斯危機(jī)并未成為機(jī)構(gòu)離場的理由。Interactive Investor公司投資主管奧吉夫表示,盡管歐洲股市對塞浦路斯越來越感到緊張,但美國市場卻基本上忽略了這場混亂。

    Wind數(shù)據(jù)顯示,受塞浦路斯危機(jī)的直接影響,上周,泛歐斯托克600指數(shù)下跌1.1%,年內(nèi)漲幅仍達(dá)5.13%。不過,由于俄羅斯企業(yè)在塞浦路斯的存款可能被征重稅,俄RTS指數(shù)上周大跌4.34%,年內(nèi)累計(jì)跌幅達(dá)3.67%,在全球股市表現(xiàn)中排名靠后。

    “塞浦路斯問題遲早將得到解決,對美股而言是短期影響因素。”申銀萬國(香港)研究員認(rèn)為,美股累計(jì)較大漲幅,也有借此事件調(diào)整的意愿,調(diào)整之后將提供一個重新進(jìn)入的窗口,在資金推動下有望再上一個臺階。

    不過,海通證券分析師曹陽和姜超則認(rèn)為,考慮到市場不確定性仍存,來自政治博弈、經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域下行風(fēng)險增加,海外市場風(fēng)險偏好有所回落,歐洲央行可能被動出手救助,這將提振美元和黃金表現(xiàn)。

    塞浦路斯危機(jī)會否擴(kuò)散

    上周,美聯(lián)儲在例會聲明中刪除了金融形勢緩解的措詞,市場解讀為塞浦路斯事件令其擔(dān)憂新危機(jī)出現(xiàn)。對此,美聯(lián)儲主席伯南克稱,“塞浦路斯正處于一個困難的境界,面臨著財(cái)政與銀行資本化雙難題。人們對歐盟處理方式存在疑問,他們想知道塞浦路斯將對其他國家造成什么影響?”

    “塞浦路斯事件的最大危機(jī),是導(dǎo)致擠提風(fēng)險向歐元區(qū)擴(kuò)散。”招商期貨研究員侯書鋒認(rèn)為,存款稅明擺著是劫富,這有違西方國家推崇的自由市場經(jīng)濟(jì)的理論。

    道瓊斯通訊社專欄作家劉易斯撰文認(rèn)為,和塞浦路斯征收存款稅相比,整個銀行體系崩潰,儲蓄分文不剩更為極端。“我們最好將這理解為是一種負(fù)利率。你為了保住自己的錢,必須向銀行支付利息。”

    如果說存款稅影響本國銀行體系的穩(wěn)定,資本管制則意味著貨幣調(diào)控以鄰為壑,對歐元的匯率穩(wěn)定和歐元區(qū)信用評級是個考驗(yàn)。

    “資本管制是一種損人利己的政策,它能擾亂全球資本主義體系。”著名投資家索羅斯的看法是,此舉可給管制國以喘息之機(jī),但投資者信心的動搖卻將傷害那些想要保持資本市場開放的國家。

    對于塞浦路斯的應(yīng)對之策,歐洲央行皆將其視為特例,而不是先例。著名投資家諾沃特尼表示,“這是一個非常特殊的案例,歐元區(qū)其他國家不太可能受到波及。”

    違約并不一定全是壞消息

    隨著成員國一再伸手救援,歐盟逼迫塞浦路斯征收存款稅,或意在控制道德風(fēng)險。國際評級機(jī)構(gòu)穆迪稱,此舉是向限制對歐洲銀行債權(quán)人支持方向邁出的重要一步,顯示政策制定者為避免主權(quán)違約發(fā)生愿意冒金融市場動蕩的風(fēng)險。

    從最近20年的歷史看,債務(wù)違約往往伴隨著金融危機(jī)的深化,看似平靜之時突然爆發(fā)。從韓國爆發(fā)金融危機(jī)到1998年俄羅斯出現(xiàn)債務(wù)違約,間隔了8個月時間;從貝爾斯登垮臺到雷曼兄弟破產(chǎn),間隔了6個月時間。上周四,標(biāo)準(zhǔn)普爾將塞浦路斯主權(quán)信用評級從CCC+調(diào)降至CCC,較違約級別僅相差兩個等級,違約風(fēng)險上升。

    不過,違約并不一定全是壞消息。2008年冰島選擇讓銀行破產(chǎn),雖然令其加入歐盟之路變得艱難,卻讓結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇來得更快。

    2012年,冰島GDP約為136.6億美元,同比增長1.6%,而歐元區(qū)去年則萎縮0.6%。今年2月,惠譽(yù)將冰島主權(quán)債務(wù)評級上調(diào)至BBB級,前景展望穩(wěn)定。冰島總統(tǒng)格里姆松坦言,“透過金融危機(jī),我們已吸取到教訓(xùn),實(shí)體經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)比復(fù)雜的金融產(chǎn)品更加適合冰島。”

    塞浦路斯會選擇還是避開冰島之路?這是個艱難選擇。

    編輯: 柳洪杰 標(biāo)簽: 周邊股市
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