量化寬松致日元加速貶值，對人民幣匯率較去年11月貶值25%

核心提示

日本央行行長黑田東彥上任伊始，本周一，日元對全球主要貨幣再次大幅貶值。而到了昨日，美元對日元匯率再度刷新4年來的新高，達到1：99.66。在美元、歐元等貨幣對日元連續多日大幅升值帶動下，人民幣對日元在清明小長假后也大幅升值，幅度達到驚人的6.12%。

清明小長假之后短短兩天時間，人民幣對日元出現了跳級似的升值。4月8日，人民幣對日元匯率中間價飆升了3353個基點，達到100日元兌6.3449元人民幣。昨日，人民幣對日元匯率中間價再度攀升500個基點，達到100日元兌6.2949元人民幣！

短短兩個交易日，1元人民幣從節前的兌換14.9696日元飆升到15.8859日元，上漲幅度超過6%，這在這兩種貨幣匯率史上十分罕見。外匯分析師指出，日本上周實施的超級量化寬松政策是這一現象的幕后推手。

“黑田旋風”吹落日元

上周四（4月4日），中國清明節假期的第一天，剛剛走馬上任的日本央行行長黑田東彥在貨幣政策會議上，推出了一輪遠超外界預期的“超大規模量化寬松政策” ，在日本金融市場刮起一陣強勁的“黑田旋風”。

日本央行宣布，將用兩年左右的時間實現2%的通脹目標，用基礎貨幣量取代無擔保隔夜拆借利率作為央行貨幣市場操作的主體目標，兩年內將基礎貨幣量擴大一倍。這也意味著，到2014年年底，日本現有貨幣基礎將從2012年年底的138萬億日元，擴大到278萬億日元（約合2.83萬億美元），而兩年內日本央行每年要向市場注入60萬億到70萬億日元。

黑田的新政策在市場上迅速引發強烈反應。美元兌日元4月4日當天勁升3.56%，從93.05推高到96.36，日元兌歐元也暴跌4.1%，匯率從0.8363滑落至0.8020。

本周一，日本量化貨幣寬松政策開始陸續實施，日本央行宣布實施新的公開市場操作，第一批購買1.2萬億日元國債。根據計劃，日本央行每月將購買長期國債7.5萬億日元，規模是以往的兩倍。

留學旅游更便宜

實際上，從去年以來，日元便一直在不斷貶值，而這個趨勢還將持續。據記者統計，從去年11月開始，人民幣對日元匯率中間價便開始一路走高，當時100日元能兌7.87元人民幣，到今年1月初已只能兌換7.1769元，短短2個月時間，日元貶值了9.7%。而截至昨日，日元對人民幣較去年11月貶值25%，這意味著去日本無論是旅游還是留學，相當于至少打了7.5折。

“日元的貶值才剛剛起步。”中信銀行總行國際金融市場專家劉維明昨日接受記者采訪時表示，近期日元大幅貶值一方面是因為日元前期被嚴重高估；另一方面，日本推出量化寬松政策會進一步推低日元匯率。

劉維明表示，日本實施量化寬松政策主要是為了應對其國內通縮，因此通過一定的通脹帶動其經濟復蘇，而這輪日本版的QE還將讓日元繼續貶值10%到20%，他預計到2014年日本此輪量化寬松結束前，日元對美元可能從現在的1美元兌96日元左右貶值到110日元。

中國外匯投資研究院院長譚雅玲認為，近年來日元一直在維持貶值趨勢，但由于它并非世界主導貨幣，所以其大幅貶值對中國經濟的影響并不大，主要還是看中國經濟自己的表現。

市場觀察

沖擊全球貿易環境

或干擾我國外貿形勢

統計數據顯示，在去年四川省對外貿易當中，對日本出口的占比僅為總額的3.7%；自日本進口占比稍高，在總額當中占到14.4%。

日元持續貶值，是否對我國對外貿易帶來沖擊？

中國銀行首席經濟學家曹遠征認為，如果未來日元對美元貶值幅度遠超人民幣對美元的升值幅度，會對我國與日本的貿易結構產生一定的影響：也即降低我國從日本進口的成本，比如電子元器件產品等；與此同時，我國向日本出口的成本會上升。

“我們出口都是以美元報價，日元貶值不會對我們產生直接影響。”中國外匯投資研究院院長譚雅玲認為，中國跟日本在出口上直接的競爭并不多，日元貶值對中國外貿不會產生太大的影響。

不過，譚雅玲表示，要注意日元貶值帶來一系列復雜的影響，尤其是日元貶值對我國貿易環境的沖擊。

譚雅玲認為，今年我國貿易形勢并不樂觀，外部的日元貶值將會加劇日元產品的競爭力和出口優勢，甚至將直接沖擊亞洲市場的出口組合，對我國貿易外部環境的破壞性和干擾性加大。記者 呂波