新單復蘇 保險業春意初顯

時至一季度末，雖然保險業的深度調整仍在繼續，但行業內的茫然焦慮情緒正在淡化。

保監會統計數據顯示，今年一季度，保險業實現原保險保費5151億元，同比增長6.5%。其中人身險保費3638億元，同比增長2.9%；財產險保費1513億元，同比增長16.3%。截至一季度末，保險業資產總額達7.6萬億元，同比增長20.4%，投資總額4.7萬億元，同比增長22.7%，其中銀行存款2.4萬億元，同比增長15.2%。

數字顯示，保費狀況正逐步改善，尤其是壽險保費開始轉負為正，且新單業務的開展情況正逐漸好轉。但業內專家提醒，險企要警惕一季度大幅增長的賠付支出，具體分析原因，防患于未然。

保費增長逐漸改善

根據披露的統計數據，一季度壽險公司原保費收入達3224億元，三月份單月保費的同比增幅轉負為正，自前兩個月的-3.0%回升至0.7%。專家認為，這一方面是由于各保險公司在保險銷售上紛紛發力，另一方面是因為去年同期保費基數較低。

上市公司中，今年一季度，中國人壽、平安壽險、新華保險與太保壽險分別實現原保費收入1119億元、557億元、316億元、306億元，同比增幅分別為-1.7%、14.9%、-9.9%、-4.7%。雖然一季度四大上市公司中只有平安壽險一家實現了保費正增長，但其余三家的保費降幅都較前兩個月有所收窄，“開門不紅”的頹勢開始好轉。

從三月份單月數據來看，四大上市公司的保費增長均有所改善。中國人壽、平安壽險、新華保險與太保壽險分別實現保費收入390億元、143億元、104億元與107億元，同比增幅分別為13.4%、14.8%、-6.1%、5.9%，中國人壽和太保壽險在今年連續兩個月保費收入都呈負增長后開始轉為正增長，同時，新華保險的跌幅也開始縮小，較二月份提升了7個百分點。

財產險方面，平安產險和太保財險的一季度保費趨勢各不相同，平安產險與太保財險分別實現保費收入271億元和207億元，同比增幅分別為12.0%和20.4%，其中平安產險保費增幅較一月份19.0%和二月份13.3%的同比增幅進一步下降，而太保財險保費增幅較二月份18.2%的同比增幅有所上升。

與壽險相似，從三月份單月保費來看，兩家財產險企的保費增速均有所提升，這與汽車好于預期的產銷量密切相關。中汽協發布的數據顯示，一季度的汽車產銷量分別為540萬輛和542萬輛，分別同比增長12.8%和13.2%。

新單業務開始復蘇

目前高利率環境并無明顯改善，營銷員增員難、增員貴問題仍較嚴重，并且投資收益持續走低，導致今年壽險銷售環境依然嚴峻。

然而，不少保險公司的新單業務得到了逆勢發展。近年來，太保壽險加大個險渠道的發展力度，連續三年個險新單保費均實現了兩位數增長，三月份同比增長則超過40%。孫婷預計，太保壽險一季度銀保渠道新單保費下滑50%左右，但銀保期繳新單保費僅下滑30%左右，期限結構有所改善；此外，其三月份銀保降幅有所縮窄，預計新單保費和期繳新單分別下滑30%和10%左右。

在經歷今年前兩個月的尷尬后，中國人壽的保費增速開始復蘇，三月份個險新單保費同比增長5%~10%，銀保新單保費同比增幅超過20%。對此，中金公司證券分析師唐圣波預測：“由于二季度將面臨滿期給付壓力，中國人壽也將加大銷售和費用投入力度以增加保費收入，而中小壽險公司的競爭放緩及監管機構近期對銀行理財產品的嚴厲監管，也將推動其保費增速逐漸改善。”

此外，今年一月份，平安壽險推出“財富至尊”分紅型兩全保險，銷售情況良好，帶動個險新單實現了50%左右的正增長，一季度個險新單累計增長8%左右。然而申銀萬國證券研究所分析師孫婷認為，由于城區優勢明顯，平安壽險近年來持續推進二元戰略，銷售渠道向三線、四線城市下沉，或將導致其產能提升空間有限。

根據中金公司研報分析，受累于“高基數”效應以及業務轉型的陣痛，新華保險一季度保費表現較弱，但價值利潤率有所提升。業內預期，其業務量萎縮的局面，或導致新業務價值繼續同比下滑，其三月份個險新單、銀保新單分別同比下滑超過20%和30%。

賠付支出增幅較大

不容忽視的是，在保費回暖、新單向好的同時，一季度保險業的賠付支出也呈現大幅增長的趨勢，共計1488億元，同比增長27.0%。其中，壽險賠付支出644億元，同比增長27.7%；財產險賠付支出730億元，同比增長27.4%。但業內專家認為，財產險賠付支出增多未必會帶來消極影響，這同時表明理賠難問題在一定程度上得以緩解，有利于規范行業秩序，保護消費者權益。

鑒于中國人壽保單繳費期限的現狀，業內預期，中國人壽將迎來集中給付的情形。據孫婷分析，中國人壽今年將面臨近千億元滿期給付壓力，因此一季度主要銷售繳費期在五年及五年以下的保單，以盡可能實現保費收入增長。而長江證券分析師劉俊認為，從產品銷售和到期的節奏看，一般一季度是產品到期高峰，也是期滿給付高峰，中國人壽后續賠付支出的增速或將放緩。

顯然，支出劇增會加大險企的現金流壓力。長江證券統計數據顯示，一季度上市險企經營性現金流同比減少41.7%，而責任準備金可消化滿期給付支出的影響，有助于實現其凈利潤的平穩過渡，使得營業支出受影響較小。一季度，上市險企責任準備金計提規模同比下降14.4%，除中國平安計提的責任準備金增長27.2%外，其他險企計提的規模均有所縮小。