美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松（QE）之后對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將有何影響？外資投行經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)退出QE的可能性較小，且速度會(huì)比較慢，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響有限。

摩根大通首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)或在四季度將QE退出策略進(jìn)行調(diào)整，退出速度也不會(huì)太快，最有可能的是將目前每月850億美元的增持速度逐漸下降，從今年年底之前開始退出，有可能花6至9個(gè)月時(shí)間完成轉(zhuǎn)換。

他表示，一旦退出，對(duì)中國(guó)金融市場(chǎng)的影響主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：第一，QE規(guī)模縮小會(huì)導(dǎo)致債券從目前的低端利率逐漸上升；第二，對(duì)國(guó)際游資產(chǎn)生影響，退出QE會(huì)導(dǎo)致全球流動(dòng)性相對(duì)減速；第三，資金流向方面，有一部分資金可能會(huì)流回美國(guó)，外資流入中國(guó)的壓力減小；第四，前兩個(gè)季度中國(guó)國(guó)內(nèi)信貸增長(zhǎng)偏快，內(nèi)部也面臨流動(dòng)性調(diào)整的過程，美聯(lián)儲(chǔ)退出QE對(duì)中國(guó)信貸的正常化產(chǎn)生積極影響。

海通國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究部主管兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡一帆表示，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)馬上退出QE。美國(guó)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比較好，繼續(xù)維持穩(wěn)健緩慢的復(fù)蘇，主要還是依賴于QE。第一，美國(guó)的長(zhǎng)期利率維持在低位，對(duì)投資和就業(yè)有利好；第二，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)主要依賴政府托市；第三，預(yù)期美國(guó)在今年下半年慢慢不再增加購(gòu)買債券，寬松環(huán)境繼續(xù)維持，加息時(shí)間或在明年下半年啟動(dòng)。

美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺則表示，美聯(lián)儲(chǔ)明年才會(huì)完全退出QE，因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)近期雖然在就業(yè)方面有所復(fù)蘇，但制造業(yè)很疲軟，同時(shí)通脹仍在2%以下的低位。

“美聯(lián)儲(chǔ)如果退出QE對(duì)于中國(guó)的負(fù)面影響相對(duì)有限。”陸挺進(jìn)一步表示，美聯(lián)儲(chǔ)只會(huì)在經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇時(shí)退出QE，屆時(shí)全球經(jīng)濟(jì)對(duì)于中國(guó)的外需應(yīng)該有一定的支持作用，而退出后也會(huì)令美元大幅升值，間接導(dǎo)致人民幣匯率相對(duì)于其他新興市場(chǎng)貨幣以及歐元、日元的升值，對(duì)于中國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)力可能有一定影響，市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)利率將上升，對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的估值產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。(記者 李明珠)