此前市場普遍預計IPO將在五六月間重啟，但由于新股發行體制改革亟待進一步深化等因素影響，IPO重啟時點將晚于此前預期。

廣東博眾證券投資咨詢有限公司投資顧問黃建在接受時代周報記者采訪時表示：“目前股市不景氣，制度建設還沒解決，如果急于發行新股的話，恐怕股市支撐不住就會掉下，反過來就更不利于新股發行，既然現在新股暫停發行了，那么應該在制度、體制、規則等方面進一步加強后再重啟。”

IPO重啟待定

IPO是否即將重啟又一次成為熱門話題，此前市場普遍認為，當企業收到“封卷”通知后不出兩周就會步入新股發行，所以IPO必將于五六月間重啟。然而，“封卷”之后真的會迎來新股發行嗎？現在IPO重啟的時機是否已經成熟？

圓石投資、昊富投資總經理黃詠認為：“‘封卷’或許只是意味著證監會在為IPO重啟做準備，并不等于即將發行新股，目前還不是IPO重啟的最佳時機，也有說法要到8月后。我認為IPO重啟的關鍵不在于時間，而是在于發行制度的改革。IPO改革成功的標志是能夠更好地制約防范虛假上市和虛高定價。只要制度改革完成，就應該盡快重啟IPO。”

股市是重要的融資渠道，重啟IPO是必然的，但是新股發行制度改革尚未出爐，重啟時機尚未成熟，發行新股不能操之過急，投資者也應耐心等待。

盡管消息稱“新股發行不排除三季度方能常規化”，IPO重啟時間仍未明確，但種種因素表明，IPO重啟近期內難以實現，因此IPO開閘“箭在弦上”說法或許并不確切。根據證監會此前公布的財務專項檢查時間表，5月31日“中止審查”企業全部上交財務自查報告之后，證監會將會從中抽取10家企業進行現場檢查。

對大盤趨勢影響甚微

自從去年11月IPO暫停至今，每當市場響起IPO重啟傳聞的時候，都會引發股市的下跌，近日股市的大跌也是因為IPO重啟的傳聞。

黃詠認為IPO重啟傳聞之所以會引起股市下跌是因為市場擔心IPO重啟會使A股資金面惡化，因而談虎色變。

不過市場人士普遍認為IPO重啟只是在短期內對A股會有沖擊，而長期來說，實質上難以影響股市走向。在A股歷史上，共有8次暫停IPO后的7次重啟，都未對市場的中短期運行趨勢產生影響。

安徽大時代投資咨詢有限公司副總梅俊向記者分析說，IPO重啟不影響大盤趨勢， IPO暫停也不是馬上見底，短線會有沖擊，但不影響長期趨勢，該跌還是跌，該漲還是漲，就像2006年、2008年IPO重啟之后股市一樣上漲。

黃詠說：“中小板塊整體估值過高，無論是否重啟IPO，中小盤整體溢價都應該回落，但符合經濟轉型方向的部分股票也會走出獨立行情。趨勢投資者可以先觀望一段時間，等利空釋放再入場。價值投資者可趁市場震蕩時加倉優秀企業。”

1995年7月5日-1996年1月3日，IPO暫停共128個交易日，跌幅12.60%；2004年8月26日-2005年1月23日，IPO暫停共101個交易日，跌幅7.86%。在歷史上多次的IPO暫停中，除了上述兩次之外，其他時候市場都迎來較大幅度的上漲。其中在1994年7月21日-12月7日暫停共98個交易日，漲幅高達65.75%。

德邦證券研究所策略分析師張海東表示，IPO對市場的利空有限，歷史經驗表明，IPO暫停到重啟都會有一波上升行情，IPO明朗的時候反而是利空出盡的時候，大盤見底的可能性更大些。

融資困境凸顯

一直以來，暫停IPO被認為是中國股市最有效的救市手段之一，自2012年下半年股市低迷起，市場人士便紛紛呼吁停止IPO來拯救市場。去年11月，證監會發起財務專項檢查，IPO發行戛然而止，但是事實證明，IPO暫停并非救市的萬能手段。

盡管市場對于IPO都懷有恐懼心理，但是沒有IPO的市場是不健康的。IPO暫停，淤積了大批的上市待審企業，形成了所謂的“堰塞湖”，數量最多的時候高達882家。現在IPO堵塞，除了擬上市公司本身之外，對于上游的PE風投產業影響很大，證券保薦機構、會計師事務所、律師事務所等中介機構也叫苦不迭。

國海證券投行部總經理王河表示，這種情況對于待審企業本身，上市面臨著進程緩慢、上市成本提高等問題。而IPO停滯對于券商來說，一是業務停滯，IPO承銷收入下降；二是財務專項檢查大大加大了工作量。

Wind數據顯示，2012年券商首次公開發行(IPO)承銷數量從2011年的281家大幅下降至153家，同比減少45.6%。與此同時，券商IPO承銷收入也隨之大幅縮水，從2011年的132.3億元降至2012年的54.57億元，同比降幅高達58.7%。無論是IPO上市數量，還是券商承銷費，2012年均創出了2010年以來的三年低點。

王河認為，IPO重啟之后券商的IPO承銷費用會有所上升，但占比也許會下降一些。因為券商現在都在全力開展別的業務。

在IPO市場慘淡之下，債券市場的承銷收入則為券商投行收入作出了重大貢獻，IPO限行，券商的投行業務戰場轉移到債券承銷領域。此外，加大并購和再融資業務的開拓力度也成為一種趨勢。

IPO暫停對于私募機構來說，募資難度加大、退出不暢成為行業發展的硬傷。對此，王河認為，一是業務須前伸，多投VC項目；二是業務后延，做新三板；三是擴大范圍，開展定增和并購。

黃詠認為，理性投資者歡迎優質企業IPO，這樣可以增加投資選擇。對于IPO堵塞，還是老話，解決的方法宜疏不宜堵，關鍵是市場要做到上市公司誠信上市，中介機構承擔責任，兩者制度上保障了，重啟就越早越好。