近年來(lái)，在調(diào)控壓力下，地方融資平臺(tái)融資渠道多樣化、隱蔽化的趨勢(shì)越發(fā)明顯。在銀行、債市、信托等渠道外，私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)正在成為地方政府融資平臺(tái)的另一“秘密通道”。

有調(diào)查發(fā)現(xiàn)，眾多地方基建項(xiàng)目和融資平臺(tái)，正在將融資觸角伸向私募股權(quán)投資基金(PE)，一些PE甚至本身就是由地方融資平臺(tái)發(fā)起設(shè)立。投融界（www.trjcn.com）還發(fā)現(xiàn)，在此過(guò)程中，一些PE開(kāi)始和P2P(人人貸)平臺(tái)合作，有的P2P平臺(tái)甚至也以股權(quán)投資的方式，通過(guò)參與PE項(xiàng)目向融資平臺(tái)“輸血”。

其實(shí)，在銀行信貸和信托融資持續(xù)收緊之下，專為基建項(xiàng)目和地方融資平臺(tái)“輸血”的PE已非少數(shù)。有資料顯示，去年10月以來(lái)，就有三家PE發(fā)布了投資基建和融資平臺(tái)的基金募集信息。而從資金投向來(lái)看，房地產(chǎn)、舊城改造、工業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成為大戶。

近日，銀監(jiān)會(huì)主席尚福林在銀監(jiān)會(huì)系統(tǒng)會(huì)議內(nèi)部講話中曾提及，部分融資平臺(tái)資產(chǎn)質(zhì)量較差，難以達(dá)到新增平臺(tái)貸準(zhǔn)入條件，不斷轉(zhuǎn)向信托、理財(cái)、債券、基金等渠道尋求資金支持，融資渠道趨于隱蔽化，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管難度加大。

而實(shí)際上，除了融資渠道日趨隱蔽外，其操作模式也更加隱秘。有資料顯示，一些私募機(jī)構(gòu)成為變相融資平臺(tái)的“嫌疑”不小，而融資的具體運(yùn)作亦為隱蔽。以某保障房基金為例，募集的資金并不是直接投向項(xiàng)目建設(shè)方，而是以有限合伙人身份加入母基金，通過(guò)增資擴(kuò)股方式，將資金全部投入保障住房項(xiàng)目。增資后，合伙企業(yè)將委托某基金的下屬企業(yè)投資顧問(wèn)。

有分析指出：如果是和信托合作，能從公開(kāi)渠道查到資料，但私募基金是封閉運(yùn)行，只有內(nèi)部才有資料。因此此類基金在信息披露方面亦不透明。

盡管地方融資平臺(tái)渠道多樣化是現(xiàn)實(shí)選擇，投融界（http://xiangmu.trjcn.com/）還是提醒廣大投資者，在P2P平臺(tái)“跑路”、倒閉屢有發(fā)生，平臺(tái)貸償付高峰即將到來(lái)的背景下，其中蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)需要引起警惕。

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