“請問你們公司發行公募基金的準備工作到了哪一步？”24日，在中國社會科學院的一場研討會后，北京一家保險資管公司負責人面對記者的提問表示：“一切都在抓緊向前推進，但是，你有沒有注意到，上周五（21日）證監會和保監會聯合發布了一個文件？”他透露，該公司將根據這一新政策進行相應的調整。

這一調整引發了諸多猜想，而業界人士認為，在新文件實施之后，保險資管公司很可能將其基金事業部獨立出來，升級成專門的基金公司進行獨立運營。這在給保險公司帶來發展空間的同時，也帶來了一些挑戰。

進軍公募策略或調整

上述負責人提到的文件，即21日中國證監會和中國保監會聯合發布的《保險機構投資設立基金管理公司試點辦法》（下稱《辦法》）。這一《辦法》規定，申請投資設立基金管理公司的保險機構，包括保險公司、保險集團（控股）公司、保險資產管理公司和其他保險機構。

而證監會發布并于6月1日實施的《資產管理機構開展公募證券投資基金管理業務暫行規定》規定，可以申請開展公募基金管理業務的保險機構僅包括保險資產管理公司。

新政策的實施意味著，可以涉足公募基金業務的保險公司將進一步擴容。即使有的保險機構沒有資產管理公司，只要符合條件也可以設立基金公司開展公募業務。

早在新《證券投資基金法》實施之前，獲得發行公募產品資格的保險資管公司就在摩拳擦掌，積極準備。而在具體準備工作中，各保險資管公司紛紛采取設立事業部的形式開展工作。

人保資產總裁周立群此前在接受媒體采訪時表示，要力爭成為基金業協會特別會員中首批發行產品的公司。他同時介紹，發行公募基金具體的操作模式為，以事業部形式開展公募業務資質申請籌備工作?！拔覀兂闪⒘斯籍a品業務領導小組，并成立了系統建設和運營、團隊建設、財務支持與綜合協調四個工作小組。”周立群表示。

接受本報記者采訪的另一家保險資管公司負責人表示：“我們此前也是以基金事業部的形式推進公募工作，但現在，需要對計劃進行一些調整，有可能獨立出來成立單獨的基金公司?！?/p>

無獨有偶。近幾日，中國人壽也傳出將籌建旗下基金管理公司的消息，而國投瑞銀基金管理公司原總經理尚健稱擔任該公司的短期顧問。

盡管距證監會新政出臺僅一周時間，但各保險公司尤其是保險資管公司對新政非常重視，并且正在考慮據此調整策略。而這個調整，或將使大眾期盼的“保險系”第一只公募產品面世時間延遲。

同時，業內人士指出，隨著保險資管公司基金事業部升級為公司，保險資管公司或將再現新一輪人事變動。此前，資管公司為了進軍公募業務，紛紛花大力氣從基金公司招兵買馬，不少資管公司的高管還具有公募從業背景。例如，新華資產總經理李全來自博時基金，太保資管副總經理余榮權來自國泰基金，合眾資產總經理陳禮華來自長盛基金。當資管公司基金事業部獨立出去成為公司之后，這些高級人才的去留或將成為另一大看點。

新政之下機會大于挑戰

“以業務部的形式開展公募業務和單獨成立公司進行運作，對我們而言各有利弊吧！”某保險資管公司負責人表示。

而在一些分析人士眼里，成立專門的基金公司將產生更加積極的影響?！皹I務部門獨立出來成為公司，在規格上不可同日而語。同時，其在開展業務時將擁有更大的自由度，業務范圍也將得以拓寬?！蹦潮ｋU行業分析師表示，保險公司可以直接設立基金公司，對公司的影響主要是積極層面的。

不過，由于發行公募基金的門檻大大降低，進入的企業數量將會大幅提升，從而使得競爭本已十分激烈的市場競爭更加劇烈，使得保險機構直接成立基金公司進入公募領域面臨很大的風險，而如果以事業部的形式開展業務，其中一個優勢就是“船小好調頭”，可以視情況伸縮自如。

盡管保險資管公司的策略可能將發生調整，從業務部升級成為公司，但此前的工作并不會白費?！盁o論是人力方面的儲備，還是系統建設和運行，都可以用得上?！鄙鲜龇治鰩煴硎?。某保險資管公司已委托一家國際金融軟件服務公司優化整個投資組合的風險控制、交易合規、產品估值與交易結算等后臺技術。

同時，一些走在前面的保險資管公司獲得保監會批準，發行了部分保險資管產品，這也為發行公募產品積累了經驗。例如，3月份，泰康資產獲得中國保監會批復，獲準發行三只保險資產管理產品，分別是泰康資產-積極配置投資產品（偏股型）、泰康資產-信用增利投資產品（債券型）、泰康資產-穩定收益投資產品（貨幣型）。“從發行情況看，穩定收益類產品比較受歡迎，股票型產品銷售稍弱一些。一方面，近期股票市場不好，客戶擔心風險；另一方面，我們也會主動幫客戶控制風險。”該公司負責人對記者表示。截止到6月25日，其信用增利投資產品累計單位凈值為1.0015元，積極配置投資產品累計單位凈值為0.8551元。

目前，除泰康資產外，人保資產、太平資產都申請發行了資產管理產品。盡管這些產品并非面向普通公眾銷售，但在形式上與公募基金有很高的相似度。

此外，分析人士認為，不管是以業務部的形式開展業務還是成立獨立的基金公司，保險系的首個公募基金產品很可能是穩健型、保守型的，因為在當前股市大幅波動的情況下，激進型產品的風險較大，而基金公司必須全力爭取開門紅，靠投資業績逐步樹立起品牌。同時，對保險公司而言，他們不會在短期內對進入公募抱有過高的盈利期望，主要工作還是先拿到相關牌照，并熟悉公募日常運作流程，對短期盈利要求并不是很高。

這種觀點也在一些投資經理身上得到印證。一家保險資管公司經理表示，公募基金行業競爭激烈，作為新進場的保險系基金公司，還是要保持自己的特色，先做債券型保本基金產品，保證每年獲得超過負債成本的收益，至少不能低于同期存款的收益，如此，才可能吸引到投資者。（證券日報 冷翠華）