中信建投證券策略分析師劉獻軍認為，隨著一些時點性因素的消除，前期資金偏緊的狀況將逐步改善。但外匯占款下滑等因素是趨勢性的，未來資金面依然不會太樂觀。流動性緊張將對市場的估值和風險偏好產生沖擊，也有可能影響實體經濟的增長。因此，流動性緊張對股市存在估值水平下降和企業盈利水平下降的雙重影響。這一點需要繼續密切關注和跟蹤。
短期而言，市場風險雖已得到較充分釋放，但目前也難以看到市場趨勢逆轉的推動因素。上市公司業績方面，盈利整體上進入中低速增長期，特別是對指數影響較大的大盤藍籌公司，大多屬于較為成熟的傳統行業，市場對其成長性持謹慎態度；流動性方面，雖然監管層開始釋放積極信號，但短期內難以看到資金充裕局面。此外，中小市值股票近期高位大幅震蕩，市場炒作小股票的熱情依然高漲，結構性泡沫的風險不能忽視。
盡管股市仍然面臨重重壓力，但過度悲觀也不可取。截至6月25日，滬深300指數對應的12個月預期市盈率為8.5倍，與2006年以來的谷底值非常接近。即使不包含銀行股，市場的市盈率也僅為11.2倍。從企業盈利情況看，預計2013年滬深300指數盈利仍將實現正增長，只是增幅有所放緩。A股的估值水平已基本與國際接軌，且低于美國道瓊斯工業指數市盈率。估值是未來市場運行的一條重要支撐。
據人民日報
