安全資產配置的重要性

一位著名的投資專家(橡樹資本董事長霍華德·馬克斯)說，投資理財中有兩大風險，你會比較擔心哪一種風險？虧損的風險還是錯失良機的風險？在宏觀經濟不確定的年代，我們更需要擔心的是投資風險，我們不僅需要尋找安全資產的投資，還要尋找風險成本最低的產品。從這一點來看，保險產品在股票、債券、基金、信托等金融機構提供的產品里，它屬于經濟因素不確定年代里風險成本最低、資產安全性系數最高的。

“但保險產品更應該關心的是其保障的功能，尤其是長期保障的功能，這是其它金融機構產品里所沒有的。”保險業內人士說。

以2008年前后的金融產品為例，那時，中國A股瘋漲，有人在2007年上證指數超過4000點后就看漲6000點。如果在那個時候談及在投資世界里要注意安全資產的布局可能會被很多人充耳不聞。大多數人把自己手里的資金狂放地投入到當時蹭蹭上升的股票市場、預期收益率多超過30%的基金里。豈料上證指數從2005年歷史最低點998 .24點，一路飆升到2007年最高點6124 .04點，然后又一路狂泄，在2008年一度跌去70%。雖然2009年有所回調，但回調之后是長達三年的漫漫熊途，2012年年底僅收盤在2269.13點，不足2007年高點的四成。除了房地產，很多人的投資都以“收益率負數”告終，最慘的還有股票被套牢，基金下跌30%，自己資產的現金流也呈死水一潭。

“如果從這個過程看，在宏觀經濟動蕩不確定的年代，在股票市場呈過山車之狀、投資資產安全性喪失，金融產品收益為負值的時期，保險產品不失為一個安全的資產布局。當然，你要從長期綜合收益看，這個長期，指15年-30年。”保險業內人士說。

在保險公司，精算師要參與保險公司的產品設計并作最終定價。他們首先根據市場需求來設計產品，然后要根據產品的保險責任組合、期限及保險三率(死亡率、費用率、成本率)等來確定保險產品的合約形式及定價。“2007年、2008年，資本市場火爆，保險公司根據當時市場反饋加大了銀行保險產品的發展勢頭，且以分紅型兩全保險為主。即如果宏觀環境向好、該類分紅產品投資回報較保證利率高，保險公司將高于保證利率的收益的一部分以"紅利"的形式再分配給保險客戶。”保險業內人士介紹。也就是在這種情況上，“保證收益”+“分紅”的保險產品在銀行開始銷售。業內人士強調：“當然，保險產品所包含保障功能也是賣點之一。”

投資專家認為，成功的投資人必須考慮投資是一個長期考慮的因素，并綜合考慮通貨膨脹、經濟混亂以及你自己投資決策錯誤為收益帶來的高風險。而資產配置里儲存一個安全資產是非常重要的，這時，你可以考慮持有保險資產。

平衡是理財規劃的關鍵

“理財產品并不等于無風險的存款。只有了解了投資標的，特別是影響收益的因素，才能做出正確的選擇。”此言來自一家國際銀行的財富管理總監。他的意思是尋求個人財富管理的客戶要先了解你買的產品的特性、了解影響到你買的金融產品“分紅”或“收益”的外在影響因素，并認識到自己是否能夠承擔未能如期所愿的風險。

所以盡職的財富管理公司或理財顧問會問你，你的年齡、工作年限及曾經的投資經歷，然后從期限長短、流動性和現金儲蓄為你尋找適合的理財產品，根據理財課堂所授，期限短、流動性強的結構性投資產品適合較為保守的人群；期限較長、緊跟海外市場趨勢的創新型產品適合投資風格激進、追求較高潛在收益的人群。另外，距離退休年齡越長的人適合的產品風格越激進，即高風險高收益，而離退休年齡較近的人存款、債券類穩定低收益所占比重最大。

保險本身并不是簡單意義上的理財產品，它最特別的功能是提供保障理賠，強制儲蓄，使你的理財規劃更加鞏固，更加能夠抵御風險。但保險加進的“分紅”功能，從字面上強化了投資分紅的含量，從銷售渠道的營銷口徑上放大了保險理財的附屬性。其實“分紅型保險”最初出現在上世紀70年代的歐美市場，它只是反映保險公司產品設計的創新思路，即令保險公司將分紅保險業務實際運營過程中所產生的一部分盈余分配給保險客戶，以提高保險客戶在獲得基本保障的基礎上，還能從賬單上看到保險公司的管理能力和投資能力。理財專家告訴我們“分紅是藝術，冷靜對待分紅也是藝術。”

保險里的“分紅”不過像電影《泰囧》里王寶強手里一直捧著的健康樹(仙人球)，它帶來的希望和慰藉遠遠大于健康樹本身。但偏偏有保險公司就會在投資年景好的時候放大保險分紅的特性，如“紅利大禮包”，“市場最高分紅率”；又可能在投資年景不好的時候喜歡比較各公司的分紅率。其實，分紅根據產品的不同、期限的不同、資金規模的不同，基本沒有可比性。但不管怎么樣，無論你的分紅產品是哪一家的哪一款，只要它是保險(分紅型)產品，除了到期給付金和投保期限內承諾的風險保障外，本金只會多而不會少。即使多那么一點點，但比較起2012年其它標的，你也會偷著樂的。2012年，滬深兩市中最差的股票跌幅超過60%，最差的基金下跌38.25%，最差的Q D II基金下跌15.3%。瞧，這就是沒有把自己全部的雞蛋放在一個籃里的風險管理觀，而原因之一是你果斷地買了保險。

穩妥也是一種投資策略

“不管周圍多么熱鬧，我會堅守一些最起碼的東西，做一些配置，買一點不同的產品，這樣有一個對沖的手段。”當紅財經評論人女士如是講解她個人的理財觀，她說：“面對理財和投資產品，我會看她的收益回報是不是合理。過度的回報，你是需要警惕的。其次我們了解產品的模式、特點及在劇烈變動的市場中的可能表現。”

回到保險的屬性來，購買保險最大的原因就是它不同于股票、債券、期貨、黃金等，只有保險產品可以提供保障理賠，雪中送炭。所以，也別讓分紅的甜頭打敗了自己的理財規劃。

分紅保險開辦較早的中國人壽投資部一位人士坦言：“保險分紅帳戶投資操作以優化結構、穩步配置為主基調。”他進一步解釋：“固定收益類投資優先考慮固息品種，適度配置利率條件較為理想的定期存款，穩步增持收益率符合賬戶要求的債券品種；權益類投資密切關注市場趨勢的變化，持續優化資產結構，適度加強波段操作。”

在近十年的分紅產品運作中，雖然每一年的投資操作會有所調整，但基本都會以穩健為目標。一如保險在一個人的財富管理賬戶中的作用。

橡樹資本董事長霍華德·馬克斯提示投資者，在任何時候，都要了解世界充滿變數，我們不應該冒險。我們應該確保我們的資產一部分是安全資產，當然，大幅追逐安全資產的配置，會導致回報率過低，即使是無所作為，在投資的世界中，按兵不動，也是某種策略。冒險還是穩妥，都是一種選擇。