上交所上市的首支跨市場行業ETF——滬深300醫藥ETF(512010)在本周上市,為投資者提供了高效率的極具市場代表性的行業配置工具。在醫療改革、人口老齡化、產業升級、產業整合等驅動因素下,醫療保健行業值得長期看好,滬深300醫藥ETF將為長期看好醫藥行業增長前景的投資者提供方便、高效的投資配置工具。目前的醫保控費、反商業賄賂、招標等政策將加快醫藥行業內部的分化,總的趨勢是外資合資企業的市場份額將縮小,而滬深300醫藥指數匯集的國內醫藥龍頭公司將實施進口替代,強者恒強,有望獲得超越醫藥行業平均水平的增速,充分受益于中國醫藥市場蛋糕的擴大。
同時作為工具性產品,滬深300醫藥ETF也具備良好的交易屬性。滬深300醫藥指數代表性強,源自市場上最核心的滬深300指數,可以直接與股指期貨及其衍生品構建多種交易策略,未來投資者參與也將更為活躍。目前適用于寬基ETF的各種瞬時套利、日內T+0趨勢交易、事件套利等策略均適用于滬深300醫藥ETF,由于行業ETF具有與寬基指數區分性較大的特征,滬深300醫藥ETF還有一些特有的投資策略,與普通行業指數產品相比,行業ETF最大的特征是行業指數購買的便捷性,因此其特有策略也圍繞著便捷性展開:
首先滬深300醫藥ETF為行業輪動交易策略提供利器,過去ETF輪動交易主要局限在A股市場風格輪動機會,行業ETF上市,讓投資者能在結構性行情中進行精準定位,大幅提升輪動策略的有效性。對于長期看好醫藥行業的增長前景及投資價值,卻又缺乏在行業中研究、選擇個股時間精力的投資者,滬深300醫藥ETF不僅提供了方便、高效的投資工具,而且使投資者可在根據宏觀經濟基本面來劃分的不同投資時鐘下,借助ETF靈活、快速地參與中短期階段性交易機會。
其次滬深300醫藥行業ETF可以幫助投資者實現醫藥板塊內的低成本、多元化組合投資,并具備了類似股票的實時交易、融資融券等交易功能,最終使投資者可以像買賣個股一樣方便地買賣醫藥行業,規避了個股的黑天鵝事件,且ETF交易成本低廉、流動性更好。
如未來行業ETF納入融資融券標的,則可為投資者運用多策略提供方便的投資工具:1)可以實現某些行業日內T+0或者階段性看跌投資策略。因政策或某些特定事件影響,投資者判斷某些行業具有日內或趨勢性下跌機會時,可以利用行業ETF融券交易便捷的實現行業日內T+0或者階段性看跌投資策略,彌補了市場上僅有滬深300股指期貨可以做空的投資策略;2)可以根據一些宏觀經濟指標對市場的判斷,進行行業ETF之間的配對交易策略,通過做多相對看好的行業,做空相對看空的行業,從而實現行業間的多空交易策略帶來的收益;3)可以實現行業與市場之間的對沖策略,如今年以來醫藥行業大幅跑贏市場,可以通過買入滬深300醫藥ETF,做空滬深300股指期貨截至目前可以獲取(不考慮交易成本)31%的收益;4)由于易方達行業系列ETF源自滬深300指數,市場上相當多的持有以滬深300為基礎資產的投資者可以通過融券賣空某些行業ETF將資產組合中的特定行業/板塊的風險對沖掉。
行業ETF是未來ETF發展的趨勢,行業ETF的主要特征集中于行業指數與ETF的便捷配置,因此投資者之前難以實現的行業輪動、行業組合配置等策略可以方便地實施,為投資提供了全新的配置工具,極大豐富了投資者的策略。