興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委評央行創(chuàng)新SLF操作

1月20日，人民銀行發(fā)布公告，自當(dāng)日起，人民銀行在北京、江蘇、山東、廣東、河北、山西、浙江、吉林、河南、深圳開展常備借貸便利操作試點，由當(dāng)?shù)厝嗣胥y行分支機構(gòu)向符合條件的中小金融機構(gòu)提供短期流動性支持。

人民銀行總行負責(zé)對政策性銀行和全國性商業(yè)銀行的SLF操作，人民銀行地方分支機構(gòu)負責(zé)轄內(nèi)中小金融機構(gòu)的SLF操作。操作方式為足額抵押，合格資產(chǎn)為國債、央票、政策金融債和高等級公司信用債四類資產(chǎn)，操作期限為隔夜、7天和 14天三檔，春節(jié)期間的指導(dǎo)利率分別為 5%、7%和 8%。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委告訴中國日報網(wǎng)記者，操作對象為“符合條件的”金融機構(gòu)，其很可能是指“平穩(wěn)、適度投放信貸，合理控制同業(yè)業(yè)務(wù)”的機構(gòu)。由于目前流動性處于緊平衡， SLF對確保流動性安全至關(guān)重要，這意味著未來央行對各類金融機構(gòu)資產(chǎn)負債表的調(diào)控借此被極大強化了。

魯政委認為這種SLF操作試點方式，有助于緩解目前貨幣市場的寡頭壟斷狀況和流動性分布不均衡的格局，穩(wěn)定市場預(yù)期。

SLF的目標(biāo)利率會形成同期限貨幣市場利率走廊的上限，這可能也是央行探索建立新的政策操作指標(biāo)利率的嘗試。對市場來說，這也清晰指示出債券市場的弧頂部位已經(jīng)出現(xiàn)，未來利率將震蕩下行，而流動性優(yōu)勢得到凸顯的國債、央票、政策性金融債等，則可能會在預(yù)先備案抵押品以獲得人民銀行的授信額度的刺激下釋放需求，從而令收益率更快下行。

（來源：中國日報網(wǎng) 何旖旎 編輯：王思寧）