美債危機：美債價格將受挫 外儲資產(chǎn)被縮水
我國外匯儲備已超過3．2萬億美元，其中約有三分之二以美元資產(chǎn)形式持有，并且大部分是美國國債。美國長期債務(wù)評級下降，將使我國外匯儲備面臨巨大的縮水風(fēng)險。
專家認為，美國信用評級下降會造成市場上減持美國國債的行為增多，進而導(dǎo)致美國國債價格下滑。孫力堅表示：“持有美國國債數(shù)量越多，受到的損失越大。另外，市場本來就有流動性偏好，加之美國信用評級下調(diào)，違約風(fēng)險提高，投資者將更加偏好相對靈活的短期債券，想要拋出長期債券很難在市場上找到有意愿的買家。作為美國國債的長期大量持有者，我國將面臨很大的外儲保值增值難題。”
“我國目前面臨兩種選擇，一是繼續(xù)增持美國國債，以穩(wěn)住美元局勢，維持美元資產(chǎn)價值，但這樣將在美國‘債務(wù)陷阱’中越陷越深；二是按兵不動，保持目前的美債持有規(guī)模。第二種做法相對更加適合當(dāng)前局勢，更有利于國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展。因為本次美國信用評級下降也將帶來國際大宗商品價格下跌，加之美元貶值，用人民幣購買大宗商品，我國的成本推動型通脹便有所緩解。” 陸磊說。
長遠來看，解決國家外匯儲備安全隱患問題還需要新思路。上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟與管理學(xué)院金融系主任潘英麗認為，未來全球金融市場將越來越不穩(wěn)定，僅以金融市場作為投資領(lǐng)域不足以規(guī)避日益增長的美元風(fēng)險和西方國家的主權(quán)債務(wù)風(fēng)險。潘英麗認為，我國應(yīng)積極采取多種鼓勵政策促進民間創(chuàng)設(shè)私募股權(quán)國際投資基金，實現(xiàn)國家外匯儲備化整為零、化官方為民間的資本輸出戰(zhàn)略，實現(xiàn)國家海外資產(chǎn)的保值增值。
中國思路：經(jīng)濟發(fā)展增壓 內(nèi)需市場擴容
專家認為，美國信用評級被下調(diào)，很有可能加大對外施壓力度，增加我國經(jīng)濟發(fā)展的壓力，我國要關(guān)注其異動，采取積極措施進一步擴容內(nèi)需市場，化解國際經(jīng)濟形勢的不利影響。
陸磊認為：“美國近期經(jīng)濟表現(xiàn)低迷，無論是GDP增速還是失業(yè)水平都沒有明顯好轉(zhuǎn)。要恢復(fù)金融危機前的強勁增長勢頭幾乎沒有可能。奧巴馬政府下一步要繼續(xù)通過擴張性的經(jīng)濟政策，實行財政赤字來刺激經(jīng)濟，難度是非常大的。因為即便可以再次上調(diào)債務(wù)上限，發(fā)行國債，但受到長期主權(quán)債務(wù)評級下降影響，投資者購買美債的意愿將有所降低。”
值得關(guān)注的是，美國國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展受阻，很有可能加大對外施壓力度，增加我國經(jīng)濟發(fā)展的壓力。孫力堅提醒說：“美國可能會要求中國進一步開放市場，對人民幣升值繼續(xù)施壓。為保護本國經(jīng)濟，美國貿(mào)易保護主義或?qū)⒂兴ь^，通過增加稅收、貿(mào)易壁壘等手段對中國出口進行干預(yù)，對中國出口企業(yè)進行打壓。”
“如果海外市場長期表現(xiàn)不佳，很多民營企業(yè)可能會選擇退出實體經(jīng)濟，轉(zhuǎn)而進入虛擬經(jīng)濟，推高資本價格，進而吸引更多資本流入，將造成資產(chǎn)泡沫，為我國宏觀經(jīng)濟帶來不穩(wěn)定因素。”孫力堅說。
在人民幣升值的大背景下，專家建議加大力度培育內(nèi)需市場，推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。陸磊認為，美國信用評級被下調(diào)，國際上對中國的投資環(huán)境將更加看好，更多的外國投資將涌向中國，有利于人民幣國際化的推進。
“對于人民幣升值問題要立足長遠，積極看待。即使美元升值、人民幣貶值，也無助于訂單上升，因為全球經(jīng)濟低迷，歐洲主權(quán)債務(wù)危機、美國債務(wù)危機都預(yù)示著未來全球總需求疲軟。我國出口占國民經(jīng)濟比重過高，同時消費對經(jīng)濟的拉動作用還不夠，需要進一步調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，擴大國內(nèi)消費市場。特別是在當(dāng)前通脹高企的背景下，國家層面應(yīng)該著力提高國內(nèi)居民購買力，關(guān)注內(nèi)需市場的發(fā)展。”陸磊說。
（來源：新華網(wǎng) 編輯：任奇）
