李揚(yáng)：救市給經(jīng)濟(jì)恢復(fù)帶來非常大的負(fù)面沖擊

    和訊網(wǎng)消息 2012年1月12日，由和訊網(wǎng)發(fā)起、中國證券市場(chǎng)研究設(shè)計(jì)中心（SEEC）等機(jī)構(gòu)聯(lián)合主辦的財(cái)經(jīng)中國2011年會(huì)在北京JW萬豪酒店隆重舉行，主題為“中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展新動(dòng)力”。中國社會(huì)科學(xué)院副院長(zhǎng)李揚(yáng)發(fā)表主題為當(dāng)前宏觀形勢(shì)判斷及貨幣政策的演講。他認(rèn)為在危機(jī)當(dāng)中采取的一些措施目前成為新的禍害，“還是用我們中國的例子，我們自己深有感受，09那次的4萬億救助，一下子沖到那么高，4萬億相關(guān)的貸款10萬億赤字等等，到今天我們還在消化，到今天它已經(jīng)成為我們進(jìn)一步恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的新問題了。”

    以下為部分實(shí)錄：

    李揚(yáng)：剛才計(jì)渝說對(duì)于當(dāng)前的形勢(shì)有很多種的評(píng)判，我覺得都對(duì)。這些評(píng)判放到一起就是一個(gè)“亂”字，就是一個(gè)“變”字，這個(gè)更恰如其份。大家從不同的角度有不同的觀察，對(duì)于一個(gè)情況有不同的看法，表明它是亂的，當(dāng)前中國在這個(gè)大變局下業(yè)面臨著變局。

    我今天不是專門討論全球形勢(shì)，想說一說概括性的看法，我們可以和上次30年代和上次70年代的危機(jī)相比。我們剛剛提及的這兩次危機(jī)都是很多矛盾長(zhǎng)期積累，綜合爆發(fā)的。拿近一點(diǎn)的上世紀(jì)70年代的危機(jī)，能夠舉出來的典型的事例就是國際貨幣體系的崩潰。黃金的副貨幣化，兩次石油危機(jī)，資本主義世界整個(gè)陷入滯脹危機(jī)等等。這次也是很多的事情集中爆發(fā)，金融領(lǐng)域有問題，石油領(lǐng)域有問題，而且過去石油的問題現(xiàn)在變成了類金融，又蔓延到大宗產(chǎn)品，這種大宗產(chǎn)品的類金融化到中國都變成小中產(chǎn)品了，綠豆、蒜也變成了類金融產(chǎn)品被大家來炒作。整個(gè)全球經(jīng)濟(jì)格局失衡，各國之間經(jīng)濟(jì)關(guān)系的長(zhǎng)期失衡也是很綜合的。這些問題既然如此之綜合，要走出危機(jī)必須要有一個(gè)綜合的解決，而且解決這些問題，我們覺得短時(shí)間內(nèi)也看不到前景。

    我們?yōu)槭裁凑f全球經(jīng)濟(jì)低迷？而且可能會(huì)是長(zhǎng)期低迷呢？有兩大類原因。一大類原因就是剛才我提及的，導(dǎo)致這次危機(jī)深刻的原因并沒有被解決，因?yàn)槟阋叱鑫C(jī)，一定要找出原因，并且就這些原因采取措施，而且取得成效，現(xiàn)在看起來沒有。我們覺得這次危機(jī)如果從它的原因來說，至少可以從四個(gè)方面去探尋。

    第一個(gè)方面是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方式。我們一直在說經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式有問題，談了十幾年，一直致力于調(diào)整我們的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，迄今應(yīng)當(dāng)說收效甚微。在一個(gè)全球化的經(jīng)濟(jì)中，一個(gè)國家出問題，一定是因?yàn)槿澜缢袊叶汲鰡栴}了，因?yàn)槭腔ハ嘟煌模麄€(gè)世界的平衡就是你盈余我赤字。我們看到在世界上發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式也有問題，如果說我們是過度的依賴投資，他就是過度的依賴消費(fèi)。如果我們這邊是儲(chǔ)蓄率比較高，以至于我們自己的儲(chǔ)蓄用不完，都要交給別人去用，那邊的問題是不儲(chǔ)蓄。這些問題是導(dǎo)致此次危機(jī)很重要的原因，而這個(gè)原因基本上還沒有消除。美國的居民儲(chǔ)蓄率雖然說略有上升，但是坡度很大。更何況提高儲(chǔ)蓄率的過程實(shí)際上是一個(gè)經(jīng)濟(jì)緊縮的過程，會(huì)延緩經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)。

    第二經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也是這樣。我很同意波明剛才說的，他講觀察美國、日本和歐洲的產(chǎn)業(yè)是空心化，當(dāng)然空心化到哪里去了呢?這些年來一直轉(zhuǎn)到我們這里來了。現(xiàn)在危機(jī)告訴我們，一個(gè)國家在哪怕是全球很密切分工的格局下，每一個(gè)國家也還不能夠過度的依賴某一種經(jīng)濟(jì)形態(tài)來長(zhǎng)期發(fā)展，這次就非常危險(xiǎn)。歐洲當(dāng)它的債務(wù)出問題的時(shí)候，人們仔細(xì)看看歐洲，發(fā)現(xiàn)歐洲什么東西都沒有，完全是空心的，都是服務(wù)業(yè)，都是旅游業(yè)。你服務(wù)我，我服務(wù)你，到時(shí)候吃飯的事情怎么解決?衣食住行這樣一些最基本的問題怎么解決?他們那邊有這樣的問題。而我們這邊可能還有點(diǎn)過度的問題，我們反而是服務(wù)業(yè)不夠發(fā)達(dá)，這個(gè)就需要調(diào)整。

    第三是金融結(jié)構(gòu)方面。這次危機(jī)是從金融部門發(fā)生的，金融的問題當(dāng)然非常深重。金融部門的問題是杠桿化，要解決這些問題，走出危機(jī)就必須去杠桿化。去杠桿化需要錢，大家看當(dāng)我們說問題是金融的問題，這個(gè)解決要靠實(shí)體問題，去杠桿化本身需要儲(chǔ)蓄提高，這又歸結(jié)為一些基本的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的問題。更何況現(xiàn)在是去杠桿化，同時(shí)引發(fā)了遍及全球的調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表的過程，這個(gè)在進(jìn)行之中本身就是一個(gè)極強(qiáng)的緊縮因素。我們看到現(xiàn)在在美國的情況，貨幣是泛濫的，但是市場(chǎng)上沒有信用，信用是極度萎縮的。貨幣泛濫，大家拿到手里之后都去調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表了，不思消費(fèi)，企業(yè)不思生產(chǎn)，更不思投資。大家要把自己的資產(chǎn)負(fù)債表做好，做得健康，因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債表關(guān)乎生存問題，擴(kuò)張那是關(guān)乎發(fā)展的問題。現(xiàn)在我們看到是一個(gè)全球的修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表的過程，比如像巴塞爾三，是用全球協(xié)議的方式來敦促大家修復(fù)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表，提高資本充足率，降低杠桿率，這個(gè)過程是一個(gè)緊縮的過程，不可能一蹴而就。