1936，巴黎－證券交易所外
1958，紐約交易所得繁榮景象
東京證券交易所
上海證券交易所
中國日報網(wǎng)環(huán)球在線消息：23個月，上證指數(shù)從1000點(diǎn)飚升到4000點(diǎn)，這是多快的速度；
養(yǎng)老錢、看病錢、上學(xué)錢、吃飯錢，通通入市，這是何等的瘋狂；
股市的泡沫在哪一天崩潰？中國經(jīng)濟(jì)快車何日急剎車？狂熱的世相下如何冷靜觀察？
在經(jīng)濟(jì)崛起之后，是步入繁榮，還是陷于衰退？
1950年代的美國，1990年代的日本，當(dāng)下的中國——三個國家，三個時間刻度，是不是一個全球背景下的隱喻——“輪回”？
沸騰時代的沖動：煉金中國
文/吳敏
如果你在2002年買入了房地產(chǎn)
如果你在2005年買入了股票
如果你對虛擬資產(chǎn)沒有興趣的話，而在2001年以來投資了煤、銅、鋅等礦產(chǎn)
現(xiàn)在，你或許已經(jīng)賺得盆滿缽滿。
一切都在意料之中。想象一下，如果一個經(jīng)濟(jì)體，短短的五年內(nèi)，一下注入6萬億人民幣的基礎(chǔ)貨幣、18.8萬億各種存款，這個國家會不會沸騰？
是的，房價穩(wěn)步攀升，股市群體性癲狂，實(shí)體投資如火如荼，21世紀(jì)的前七年，就是中國沸騰的七年。而且財富的膨脹、經(jīng)濟(jì)的繁榮，仍將在未來的相當(dāng)長的一段時間內(nèi)延續(xù)。
人口紅利
2002年以來，中國人發(fā)現(xiàn)，無論是媒體還是公眾談資，均多了許多經(jīng)濟(jì)類術(shù)語。
居民消費(fèi)價格指數(shù)CPI、流動性過剩、外匯占款泛濫、固定資產(chǎn)投資過熱、國際收支失衡、人民幣升值、外匯儲備增長、央行加息、準(zhǔn)備金率上調(diào)等，似乎一夜之間，以前僅掛在經(jīng)濟(jì)學(xué)家和專業(yè)人士嘴上的這些名詞，一下普及許多。尤其是當(dāng)房價和股市成為中國核心話題后，這些名詞也被更多百姓津津樂道。
事實(shí)上，這些名詞基本包括了中國經(jīng)濟(jì)近幾年的表象特征，或是中國近幾年高速發(fā)展后在公眾前的符號和見證。如果將這些術(shù)語進(jìn)行專業(yè)分析，就會發(fā)現(xiàn)它們都是一根繩上的蚱蜢，并非雜亂無章，而是互為因果。
從最表象的特征分析，固定資產(chǎn)投資過熱、CPI上漲、房價高企以及股市瘋狂，這些現(xiàn)象雖然誘因很多，但根本的原因是居民存款太多，或者說銀行系統(tǒng)的流動性過剩——銀行系統(tǒng)有充足的資金進(jìn)行貸款，居民的海量存款更是燒熱房市股市的酒精。
2001年開始，中國開始以“世界工廠”的姿態(tài)崛起于全球，源源不斷的貿(mào)易順差、外商直接投資，以及豪賭人民幣升值的熱錢流入，使得作為國際結(jié)算貨幣的美元源源流入。因國際收支順差而流入的美元，成為中國經(jīng)濟(jì)的直接燃料。
據(jù)統(tǒng)計資料顯示，2001年以來，中國的外匯儲備增長了近8千億美元，相當(dāng)于逾6萬億人民幣，占同期增長的中國居民儲蓄三分之二強(qiáng)。
當(dāng)然，國際收支的順差，原因可以有很多，一部分可能源于改革開放以來的重商主義戰(zhàn)略、生產(chǎn)要素價格的管制、以及幣值的低估，但其根本原因則是人口紅利因素。
根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的著名的國民經(jīng)濟(jì)恒等式，儲蓄大于投資，其結(jié)果就是經(jīng)常項(xiàng)目順差。簡單說就是，如果一個國家不能消費(fèi)他們所創(chuàng)造的財富，富余部分肯定就會出口到其他地區(qū)。
這在中國非常明顯。在當(dāng)下中國，多數(shù)城市家庭是兩個人甚至更多的人撫養(yǎng)一個子女，而在農(nóng)村，幾個子女贍養(yǎng)兩個老人也是普遍情形。他們的收入因此大量節(jié)余，存入銀行。這些儲蓄資金，對應(yīng)的都是經(jīng)濟(jì)中未消費(fèi)的投資品和消費(fèi)品。在目前中國開放的經(jīng)濟(jì)前提下，由此富余的產(chǎn)品多會出口到國外，順差從而形成。
一個較為直觀的數(shù)據(jù)大概能說明目前中國的青壯年勞動力的狀況。中國教育部的消息說，今年全國普通高校招生報名人數(shù)首次超過1000萬，約為1010萬，創(chuàng)歷史新高。明年參加高考的考生人數(shù)可能將繼續(xù)刷新今年的紀(jì)錄。而在2002年，全國參加高考報名人數(shù)僅為527萬人。一年后，這數(shù)字攀升至613萬人，2004年更爬至723萬人，2005年躍為867萬人，2006年則高達(dá)950萬人——除去重復(fù)計算的歷屆生，投考人數(shù)一年一個臺階，不斷上揚(yáng)。
當(dāng)然，這些高考生不能全部囊括中國的年輕人，但基本涵蓋了中國19歲左右的青少年，由于這些人很快能進(jìn)入勞動力市場，保證了經(jīng)濟(jì)增長中的勞動力需求，加上人口老齡化高峰尚未到來，社會保障支出負(fù)擔(dān)輕，財富積累速度比較快，從而使中國的儲蓄大于投資，貿(mào)易肯定是持續(xù)順差。
美元本位制
對中國來說，人口紅利之所以能順利轉(zhuǎn)化成貿(mào)易順差，還有一個很重要因素——就是中國經(jīng)濟(jì)從封閉走向開放，從而使這些產(chǎn)品能順利地轉(zhuǎn)化為貨幣，而不是存貨。
中國從2002年開始，進(jìn)入新一輪的經(jīng)濟(jì)增長，絕非是偶然。一個重要的原因就是2001年底，中國加入了世界貿(mào)易組織WTO，從而為“made in
china”取得了全球通行證。WTO同時也將中國經(jīng)濟(jì)連通美國，使兩個國家的經(jīng)濟(jì)周期亦步亦趨。
網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅，加上“9·11”事件的沖擊，為避免國內(nèi)經(jīng)濟(jì)滑坡，從2001年底至2004年，美聯(lián)儲持續(xù)13次降息，將美國利率降至45年來的最低。
與中國降息不同，美國降息，就意味著美聯(lián)儲將大量的貨幣注入到經(jīng)濟(jì)，從而使全球的流動性泛濫。由于自上世紀(jì)八十年代以來，美國財政部-華爾街體系建立的全球資本自由流動規(guī)則，從而使這些資金到處追腥逐利。
勞動力豐富廉價、基礎(chǔ)設(shè)資良好、自然資源富饒、工業(yè)體系完善的中國自然成為這些資金追逐的對象。這從中國的國際收支平衡表上可以看出。2004年以來，中國國際收支順差主要來自外商直接投資，從而加速了中國的“世界工廠”地位的形成，而此后，隨著這些投資的企業(yè)產(chǎn)能逐步釋放，中國的貿(mào)易順差也逐步取代外商直接投資，而成為中國國際收支順差的首要來源。
這些貿(mào)易順差直接形成中國經(jīng)濟(jì)的動力燃料。
一個有趣的現(xiàn)象是，自2002年后，人民幣升值壓力加大，外匯占款大幅增長、流動性逐步膨脹、外匯儲備和銀行存款大幅增加，中國的房價也開始起步，而這一切都是發(fā)生在中國2001年加入WTO后，而美聯(lián)儲也逐步降息后。
這顯然不是巧合。
中國經(jīng)濟(jì)近年來的崛起，還有一個重要原因，就是自2001年以來，中國居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級，直接拉動了中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的升級。
以住房、汽車為主導(dǎo)的居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級，使中國重新進(jìn)入了重工業(yè)化。很顯然，房子、汽車等消費(fèi)品的大量增長，直接帶動了鋼鐵、水泥、有色金屬等產(chǎn)業(yè)的需求，同時也對產(chǎn)業(yè)鏈上的電力、煤炭等行業(yè)提出了更高要求。
與此同時，隨著國際產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移、中國“世界工廠”地位的崛起，中國的城市化進(jìn)程也大大加快，從而使城市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成為中國經(jīng)濟(jì)的另一個引擎。
很顯然，這些突如其來的需求，使原來的產(chǎn)業(yè)形成瓶頸，從而使中國的固定資產(chǎn)投資一直成為拉動中國經(jīng)濟(jì)增長的最重要馬車。
事實(shí)上，早在2003年，中國就已經(jīng)重新進(jìn)入重化工業(yè)時代。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2003年，第二產(chǎn)業(yè)對整個經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到79.1%。而根據(jù)當(dāng)時在39個工業(yè)大項(xiàng)中，制造、冶金、機(jī)械、器材、化工等重型工業(yè)的比重達(dá)到了50%以上。
而令人矚目的是，中國的第二次重化工業(yè)時代還遠(yuǎn)未完成，而且繼續(xù)拉動著中國經(jīng)濟(jì)高速增長。
這是少有的煉金時代，讓經(jīng)歷的人們很難不臉熱心跳。
