【美國(guó)《福布斯》雙周刊網(wǎng)站1月28日?qǐng)?bào)道】題:看漲中國(guó)股的人要小心了(記者肯尼思 拉波扎)

在過(guò)去六個(gè)月橫掃M(jìn)SCI新興市場(chǎng)指數(shù)之后,中國(guó)股市的出色表現(xiàn)似乎不太可能延續(xù)。新的一年將表現(xiàn)如何呢?英國(guó)隆巴德街研究所香港分部負(fù)責(zé)人戴安娜喬伊利瓦說(shuō),中國(guó)投資者應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎中國(guó)企業(yè)收益的疲軟表現(xiàn),而且任何周期性的上升“都將趨緩”。

中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局上周末稱,去年12月中國(guó)的企業(yè)收益連續(xù)第四個(gè)月保持贏利狀態(tài),同比增長(zhǎng)約17%。中國(guó)的基準(zhǔn)股票指數(shù)達(dá)到7個(gè)月來(lái)的最高。但是,說(shuō)到如何看待這個(gè)全球第二大經(jīng)濟(jì)體,長(zhǎng)期關(guān)注中國(guó)的喬伊利瓦一直都是“中國(guó)熊”論調(diào)的主要倡導(dǎo)者之一,以下是她給出的原因。

喬伊利瓦傾向于剔除季節(jié)性和周期性因素來(lái)衡量中國(guó)經(jīng)濟(jì)。這種衡量方式會(huì)將假日經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的消費(fèi)熱潮排除在外———正如我們將會(huì)在2月份看到的那樣,今年中國(guó)的農(nóng)歷新年是在2月1 0日。從一個(gè)不同的角度來(lái)看,2012年中國(guó)最大的工業(yè)企業(yè)的稅前收益總體上自2 0世紀(jì)90年代末的亞洲金融危機(jī)之后首次出現(xiàn)下降。如果剔除季節(jié)性因素來(lái)看,第四季度企業(yè)收益的下降速度要快于前兩個(gè)季度。

她寫道,“企業(yè)在過(guò)度投資、實(shí)際利率突然升高和全球增長(zhǎng)放緩的多重壓力之下奮力掙扎”,政府則被誤導(dǎo)將刺激性資金投向出口企業(yè)和進(jìn)一步的固定資產(chǎn)投資。許多“中國(guó)熊”預(yù)言者認(rèn)為,中國(guó)的固定資產(chǎn)投資不僅是不可持續(xù)的,而且,過(guò)去幾年所做的投資基本上都是浪費(fèi)的,現(xiàn)在和可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)都沒(méi)有資本回報(bào)。

她在這份周一發(fā)布的三頁(yè)報(bào)告中寫道:“中國(guó)經(jīng)濟(jì)的根本缺陷是沒(méi)有服務(wù)于消費(fèi)者。這種高投資率的背面是低消費(fèi)率,從十年前的45%降至2011年的35%。”

中國(guó)正在經(jīng)歷新一輪的“成長(zhǎng)的煩惱”。

北京看到了這一點(diǎn),但是沒(méi)有人知道其看得有多清楚,而且,不同的人對(duì)此的意見(jiàn)分歧也很大。

讓我們?cè)倩氐絾桃晾摺ＫJ(rèn)為,大規(guī)模的資本外流已經(jīng)傷及銀行的流動(dòng)性,這使得利用銀行為擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金更難。如果政府推動(dòng)更多的投資,經(jīng)濟(jì)活動(dòng)會(huì)在未來(lái)幾個(gè)季度活躍起來(lái),但是長(zhǎng)遠(yuǎn)的增長(zhǎng)前景將會(huì)遭到進(jìn)一步破壞。

(來(lái)源:新華網(wǎng) 編輯:歐葉)