以英國財政大臣奧斯本為首的英國財政部，至少在一件事上做得非常有效率而且徹底，那就是削弱民眾的期待。

早在20世紀八九十年代，在英國前財政大臣杰弗里?豪、尼吉爾?勞森和拉蒙特任職期間，寬松的貨幣政策曾發揮很大的作用：財政緊縮以及隨之而來的利率削減以及疲軟的英鎊令當時的英國經濟恢復活力。

但麻煩的是，現在不是那個年代。英國當前的經濟狀態與日本在20世紀90年代泡沫破裂后面臨的情況十分相似。而20多年后，日本仍等待著全面復蘇的到來。

在20世紀八九十年代，貨幣政策之所以會發揮那么大的作用，主要是因為英國當時的銀行體系強勁有力而且渴望擴大各自的貸款規模。而如今，英國的利率已經接近谷底。在任何一種情況下，為了能讓低利率政策發揮更好、更大的作用，銀行體系都需要推行正確的政策或舉措。但英國的銀行體系非但沒有做到這一點，反而接近于土崩瓦解。尤其需要指出的是，英國政府現在仍把希望寄托在財政部的貨幣政策上，妄圖僅通過貨幣政策復興經濟。

但現實情況是，我們的市場身處衰退之中，制造業不斷萎縮。靠凈出口為經濟復蘇提供主要動力看似是不可能的事情。筆者認為，英國當前的衰退并非“常態”衰退。原因在于，在經歷了次貸危機后，人們正努力讓各自的資產負債表恢復有序狀態，因此，他們不會對慣用的金融刺激作出積極的回應。

上個月，國際知名評級機構穆迪公司宣布下調英國信貸評級，這對于奧斯本來說是一次重大打擊。反對黨工黨稱，這是奧斯本的“恥辱”。眾所周知，自英國聯合政府2010年成立以來，“緊縮”一直是奧斯本的財政政策口號。而如今，穆迪稱英國經濟增長前景疲軟，已使得政府減赤計劃脫離正軌。盡管如此，在重壓之下，奧斯本并沒有轉變立場，他將堅持減支計劃。

當然，這并非說奧斯本在其任職期間推行的所有緊縮政策都是錯誤的。就我個人而言，我支持他最初的支出削減目標――60億英鎊。不過，實事求是地講，鑒于英國政府當前的支出削減規模，他的計劃要想被付諸實踐可謂困難重重。

（作者系倫敦咨詢機構資本經濟董事總經理）（來源：國際金融報）