在美國歷史上最大的房地產泡沫破滅的短短七年后,會有新一輪的膨脹嗎？由CoreLogic提供的Case-Shiller房價指數表明，從今年年初至3月底，美國20個城市的房屋價格上漲了11％；當年房地產泡沫最嚴重的兩個城市——鳳凰城和拉斯維加斯——上漲的幅度已超過20％。存量房數量在減少：房屋成交的速度以天來計算，而且常常超過報價。在鳳凰城，買房自住的買家和以現金支付投資者發生激烈的搶房戰斗。美國人再一次把房地產看作最佳的資產。

要成為泡沫，資產不僅僅只是升值而已，必定是要與其實際價值相去甚遠。就房地產而言，《經濟學家》雜志在20個國家用房價與家庭收入以及房租的長期平均比值進行每個季度的比較。現在，我們以同樣的方式計算Case-Shiller房價指數中20個大都市地區的指數，并獲得一致的判定：在大多數市場上，房價處于或接近其長期的均價，沒有一個看起來是泡沫。

無論是美國整體，還是在大多數城市里，售租比（price-to-rent）和房價與收入(price-to-income)的比例均處于或接近于25年來的平均水平（可以肯定的是，泡沫時期帶動較高的平均值，房屋估價仍然高于在20世紀90年代）。然而，原因有多種。亞利桑那州、加利福尼亞州、內華達州和佛羅里達州經歷了最大的房地產泡沫；隨著泡沫破滅，當地城市的房價遠遠低于長期平均水平。至于鳳凰城、坦帕（Tempa）和邁阿密上漲的房價，也只是恢復到其長期的平均價格。

紐約的房價自泡沫時期上漲以來，就沒有下跌多少。與整個國家的情況相比，也恢復得慢一些。就其租金與收入而言，紐約的房屋估價一直處于持平或略有下降的水平。在首都華盛頓地區，房屋銷售和90年代后期相比，大約翻了一倍，但這似乎可以用強勁的租金收益和收入來解釋。受到興旺的房屋租賃市場的影響，舊金山的房價也在強勁上漲。

亞特蘭大、達拉斯、克利夫蘭、底特律從來沒有泡沫可言，所有這些城市的房屋估價處于或低于其長期的平均價格。芝加哥的泡沫也相對溫和，房屋估價仍然不高。

在丹佛，房價又重新達到了最高點，房屋估價在其長期均價的水平之上。這是以我們的方法算出來唯一房價高昂的城市。但就最近的歷史水平而言，它房屋估價超出的部分實在是微不足道。從就業增長停滯到更高的房屋貸款利率，有許多原因阻礙房地產復蘇。但此刻，沒有一個所謂破裂的泡沫出現。

（來源：中國日報網 歐葉 編輯：王旭泉）