美元兌歐元和日元周四(7月18日)走強，好于預期的就業和制造業數據鞏固了美聯儲(Fed)將在今年晚些時候收縮刺激措施的預期。盡管美聯儲主席伯南克(Ben Bernanke)在周四的參議員證詞陳述中并沒有明確給出削減QE的具體時間，但是，他的講話還是增強了市場對于美聯儲年內退出QE的預期。

伯南克眾、參兩院連續兩天的講話告一段落，他本人通過盡可能的鴿派言論令市場對于美聯儲盡早削減QE的預期降溫，也起到了穩定市場的效果，美元自他本人5月以來的三次講話后的劇烈波動行情中逐步回歸理性。伯南克本周國會證詞過后，市場眼下焦點已轉向將于周日(7月21日)舉行的日本大選。

費城聯儲7月份商業景氣指數出人意料地從6月份的12.5升至19.8。美國上周首次申請失業救濟人數降至33.4萬人，好于經濟學家的預期。

野村證券(Nomura Securities)外匯策略師Charles St-Arnaud 表示，周四公布的數據顯示美國經濟正在逐步復蘇。St-Arnaud稱，美元的上行動能來自早前公布的利好數據，數據支持了美聯儲將縮減購債計劃的預期。

美聯儲主席伯南克周四發表了第二場國會證詞。他重申了美聯儲債券購買計劃將在2014年年中結束的預期，并表示沒有預先設定縮減購債計劃的時間表，準備根據需要來擴大或縮小債券購買規模。

伯南克已經不止一次強調，如果美國經濟數據繼續好轉，美聯儲可能會從今年晚些時候開始縮減購債規模。

德國商業銀行匯市策略師Peter Kinsella表示，他看好美元，但美聯儲傳遞出的信息有好有壞，美聯儲縮減購債很大程度上要看數據表現，如果下月就業數據強勁，那么能夠預計美聯儲在9月縮減刺激措施，否則，縮減購債的預期將推遲至12月。

周五(7月29日)亞市早盤，歐元/美元維持1.3100一線上方窄幅整理，匯價周四小幅走低，但仍持穩200日均線上方水平；英鎊/美元周四走高，英國強勁的零售銷售數據對英鎊形成支持，匯價亞市早盤繼續維持1.5200一線上方整理；美元/日元周四強勢明顯，交易商預計，日本周日的參議院選舉將鞏固首相安倍晉三的地位以及他的刺激計劃，亞市早盤，美元/日元維持99.50一線附近水平交投

民調顯示安倍晉三的執政黨勢將在大選中大獲全勝，這將給予安倍晉三更多的自由來推進他透過積極放寬貨幣政策和政府大舉開支來刺激經濟的計劃。

法國興業銀行(601166,股吧)(Societe Generale外匯策略師Sebastien Galy表示，日本周末的大選會鼓勵資金流出日本。

瑞銀(UBS)匯市策略師Beat Siegenthaler表示，任何對強化安倍晉三地位的事情都會對日股和美元/日元有利，近期日元不是焦點，但大選可能鼓勵投資人，并可能引發日元頹勢。

摩根士丹利(MS)在研究報告中表示，美元/日元若突破101.55，可能預示將恢復升勢。

伯南克：談論何時縮減QE還為時過早

伯南克周四在參議院金融服務委員會上的證詞表述一如預期，沒有多大變化。他表示，現在談論何時開始削減QE還為時過早，9月會議上削減QE并非既成事實(done deal)。在考慮縮減QE時，美聯儲希望看到就業市場持續改善的指標。自聯邦公開市場委員會(FOMC)6月會議以來經濟數據好壞不一，但現在判斷其對美聯儲預期的影響還為時過早。

伯南克表示，由于通脹低于目標，而且失業率仍舊較高，美聯儲將在可預見的將來維持高度寬松的貨幣政策。他再次強調，美聯儲的購債進程取決于經濟的發展情況。美聯儲有投票權和沒有投票權的委員都支持他的QE時間表。

伯南克指出，美聯儲列出了三個步驟的緩沖過程讓貨幣政策正常化。目前長期利率處于相對低位，但近期開始上升， 這部分歸因于經濟消息面的改善。在升息問題上，伯南克強調，美聯儲有信心不會在失業率和通脹觸及其設定的門檻前升息。

伯南克對寬松的貨幣政策做出了評價。其指出，大多數證據顯示，資產購買計劃對就業產生了積極的作用，并在關鍵時刻推動了經濟的增長，而且該貨幣政策的目標是使美國經濟增速恢復至潛在水平。但他也指出了該貨幣政策的負面作用，其稱美聯儲最關注的是QE帶來的金融穩定風險，但有杠桿的風險頭寸的出脫令美聯儲官員稍感寬慰。

如何解讀伯南克近兩日講話

伯南克向市場發出了這樣一個信息，即美聯儲傾向于今年晚些時候縮減每月850億美元的購債規模了。

康百士銀行(BBVA Compass)首席經濟學家Nathaniel Karp表示，美聯儲的底線是：QE3時間表將保持不變，今年晚些時候將公布縮減QE。

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美國經濟學家Vincent Reinhardt 指出，美聯儲傾盡全力，給市場制作了鴿派味道濃厚的包裝。 Reinhardt稱，市場對于伯南克講話反應平淡的部分原因為美聯儲重復傳遞信息。

Reinhardt認為，美聯儲傾向于維持寬松政策很長一段時間，但沒有看到增加寬松規模的需求，因此他們想要看到縮減QE。除非美聯儲的計劃偏離軌道，否則其將于9月縮減購債。

DailyFX匯市分析師David Song表示，盡管伯南克沒有給出退出策略的更多細節，但FOMC可能沒有太多的選擇，只有提前轉變方向，因委員會預計今年下半年經濟復蘇增強，且隨著經濟復蘇加快，美聯儲可能會發現要保持高度寬松貨幣政策立場越來越困難。

但是，德意志銀行首席美國經濟學家Joseph Lavorgna 則表示，政策制定者在9月會議之前，將觀察許多經濟數據，包括兩次非農就業報告，因此二季度GDP數據未必決定QE命運。

并不是所有的經濟學家都認為今年將縮減QE。

IHS環球透視(IHS Global Insight)分析師Paul Edelstein 表示，伯南克意在平衡鴿派和鷹派評論，而且他堅持其做出的有60%的概率美聯儲將到2014年初才縮減QE的預測。

Edelstein補充道，今年剩余時間里失業率很可能仍舊徘徊在目前的7.6%的水平附近。如果真是這樣，美聯儲還需要等一等。