英文《中國(guó)日?qǐng)?bào)》6月12日國(guó)際言論版：5月3日，東盟和中日韓（10+3）財(cái)長(zhǎng)在印尼巴厘島開會(huì)，決定將由中國(guó)和日本各出資384億美元，韓國(guó)出資192億美元，東盟10國(guó)出資240億美元，建立總額為1200億美元的東亞外匯儲(chǔ)備庫(kù)。其目的是，以借貸方式向出現(xiàn)流動(dòng)性困難的成員國(guó)提供資金幫助。這和國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的目的，維持匯率穩(wěn)定，以資金供給會(huì)員國(guó)，調(diào)節(jié)會(huì)員國(guó)國(guó)際收支的暫時(shí)性不平衡是相類似的。很多人都認(rèn)為，這實(shí)際上就是一個(gè)東亞貨幣基金的構(gòu)想。
但是，這是一個(gè)以中日韓為主導(dǎo)的沒有歐美加入的出資結(jié)構(gòu)。它不僅第一次體現(xiàn)了東亞的資金實(shí)力，東亞在嘗試依靠自己的實(shí)力實(shí)現(xiàn)一體化的可能性，而且為東亞經(jīng)濟(jì)在未來的合作中，探索自己的道路，提供了一個(gè)平臺(tái)。
東亞外匯儲(chǔ)備庫(kù)的機(jī)制借鑒了IMF的設(shè)計(jì)思路，但是與IMF的“出資越多，可獲取的資金越多”的照顧富國(guó)的規(guī)則不同，中日兩國(guó)同意從儲(chǔ)備庫(kù)所提取的外匯數(shù)量不超過其出資規(guī)模的一半；韓國(guó)同意只提取等額外匯；而東盟各國(guó)可動(dòng)用的外匯上限可達(dá)到其出資規(guī)模的2.5到5倍。這一機(jī)制有意設(shè)計(jì)成讓資金實(shí)力小的東盟國(guó)家多受益，提高弱小國(guó)家，后進(jìn)國(guó)家在未來抵抗匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力，支持東盟經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展。
東盟國(guó)家都清楚地記得1997年西方的國(guó)際金融炒家在東亞的外匯市場(chǎng)上興風(fēng)作浪，導(dǎo)致多個(gè)東盟國(guó)家的匯率急劇下降，外資撤走，壞賬上升，經(jīng)濟(jì)衰退，融資困難。當(dāng)這些國(guó)家不得不向IMF提出總額為1000多億美元的援助貸款時(shí)，IMF不僅處處優(yōu)先維護(hù)西方銀行和西方企業(yè)的利益，而且作為交換，提供的貸款附帶著各種苛刻條件，如政府必須削減支出，提升利率，出售國(guó)有企業(yè)，和接受其他的約束性管制，使東盟國(guó)家蒙受屈辱，并進(jìn)一步損害東盟經(jīng)濟(jì)。
在1997年9月，當(dāng)時(shí)的日本大藏省大臣在世界銀行和IMF年會(huì)上曾提出建立亞洲貨幣基金(AMF)的設(shè)想，倡議組成一個(gè)由日本、中國(guó)、韓國(guó)和東盟國(guó)家參加的組織，籌集1000億美元的資金，為遭受貨幣危機(jī)的國(guó)家提供援助。AMF構(gòu)想在一定程度上反映了亞洲國(guó)家對(duì)IMF在亞洲金融危機(jī)處理方式上的強(qiáng)烈不滿。但由于當(dāng)時(shí)東亞國(guó)家的資金實(shí)力不夠強(qiáng)，AMF的資金籌集設(shè)想中的很大一部分要從國(guó)際資本市場(chǎng)借入，構(gòu)想提出后很快因遭到美國(guó)政府和IMF的反對(duì)而擱淺。
10多年以后，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。由於次貸危機(jī)的爆發(fā)嚴(yán)重破壞了美國(guó)的金融市場(chǎng)，為了盡快幫助解決流動(dòng)性短缺，美聯(lián)儲(chǔ)與美國(guó)財(cái)政部在救市方面花費(fèi)巨資，美歐企業(yè)紛紛拋售其海外資產(chǎn)，美元在中長(zhǎng)期內(nèi)貶值幾成定局。但短期內(nèi)受金融機(jī)構(gòu)去杠桿化影響，美元反而在去年第四季度和今年一季度相對(duì)于其他各國(guó)貨幣一度走強(qiáng)。造成很多西方中小國(guó)家和新興國(guó)家的金融危機(jī)。
IMF面對(duì)四處起火，捉襟見肘，在關(guān)鍵時(shí)感到囊中羞澀，這時(shí)才體會(huì)到如果有個(gè)AMF，到可分擔(dān)不少的壓力。到四月份G20國(guó)際峰會(huì)上，各國(guó)同意再額外撥款，使IMF的規(guī)模增大到7500億美元，可是比起外匯儲(chǔ)備已高達(dá)近4萬億美元的東亞國(guó)家，IMF還是顯得要寒酸得多。
但東亞國(guó)家也看到，由于沒有一個(gè)具有貨幣基金組織這樣的功能的機(jī)構(gòu)，即使東亞的外匯儲(chǔ)備已這樣高，即使在2000年已成立的“清邁倡議”的貨幣互換規(guī)模已達(dá)到715億美元，在金融危機(jī)的沖擊下，起不到有效的保護(hù)作用。隨著國(guó)外投資撤走，出口急劇下跌，國(guó)際金融市場(chǎng)上的融資困難，韓國(guó)，越南等東亞國(guó)家的央行不得不在外匯市場(chǎng)上賣出美元，導(dǎo)致美元儲(chǔ)備不斷流失。到今年1月底，韓國(guó)的外匯儲(chǔ)備已下跌23%，印尼的外匯儲(chǔ)備從2008年7月時(shí)的600億美元以上，下降到510億美元。
由于機(jī)制的缺失，具有近4萬億美元外匯儲(chǔ)備總額的東亞國(guó)家，竟然讓只是在外匯的短期平衡中出現(xiàn)數(shù)百億美元的缺口的成員國(guó)，一度瀕臨危險(xiǎn)的邊緣。痛定思痛，2月22日，東盟和中日韓（10+3）特別財(cái)長(zhǎng)會(huì)議在泰國(guó)普吉島決定，將在2007年5月10+3財(cái)長(zhǎng)東京會(huì)上提出的區(qū)域外匯儲(chǔ)備基金的籌建規(guī)模從800億美元擴(kuò)大到1200億美元。并在5月3日的巴厘島會(huì)議上，達(dá)到了對(duì)具體出資方案的共識(shí)。可以說這一外匯儲(chǔ)備庫(kù)的方案是這場(chǎng)金融危機(jī)逼出來的。為了實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備庫(kù)的順利建成，筆者認(rèn)為在下一步的制定具體實(shí)施方案中，可能還有幾個(gè)關(guān)鍵性問題需要東亞國(guó)家達(dá)到共識(shí)。
一是中，日，韓，東盟各方之間，需要實(shí)現(xiàn)良性的互動(dòng)。10+3形成的歷史過程顯示，東盟在東亞合作過程中的具有不可替代的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)地位（driving seat）。由于歷史的原因，在今后相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間過程中，只有東盟坐這一位置，其他各方才都會(huì)滿意。東盟是東亞合作大系統(tǒng)的最關(guān)鍵的推動(dòng)者和促成者。
這一東亞合作的大系統(tǒng)，和二次大戰(zhàn)后所形成的世界的合作格局：聯(lián)合國(guó)，世界銀行，國(guó)際貨幣基金組織，世貿(mào)組織（當(dāng)時(shí)叫關(guān)稅同盟），有相類似之處。10+3的各國(guó)首腦會(huì)議，關(guān)注與東亞的安全和區(qū)域的穩(wěn)定；亞洲發(fā)展銀行，關(guān)注于東亞的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，和幫助后發(fā)展地區(qū)脫貧；東亞貨幣基金，關(guān)注于本區(qū)域的匯率穩(wěn)定，金融安全；東亞自由貿(mào)易區(qū)組織，關(guān)注于促進(jìn)形成東亞自由貿(mào)易區(qū)。
如果單一考慮，這些機(jī)構(gòu)的每一個(gè)最高職務(wù)的人選和機(jī)構(gòu)總部所在地的選擇可能都會(huì)是一個(gè)難以解決的政治問題。但如果考慮綜合平衡，加上平等參與，輪流執(zhí)政，就有可能實(shí)現(xiàn)良性互動(dòng)，找到大家都可能接受的共識(shí)。中日兩國(guó)可能可以作為亞洲開發(fā)銀行，和東亞貨幣基金的最大出資方，分別加輪流出任這兩個(gè)機(jī)構(gòu)的最高管理職務(wù)。
二是儲(chǔ)備庫(kù)應(yīng)具有主動(dòng)性，而不只是防御性。從現(xiàn)象上看，世界正在開始走出這場(chǎng)金融危機(jī)。東亞各國(guó)需要向儲(chǔ)備庫(kù)緊急貸款的迫切性在下降。但是，建好儲(chǔ)備庫(kù)，不僅為未來可能出現(xiàn)的危機(jī)作好了準(zhǔn)備，而且更使東亞有了一個(gè)在世界貨幣市場(chǎng)上的話語(yǔ)平臺(tái)。東亞各國(guó)的幾萬億美元外匯儲(chǔ)備，大多投資于美國(guó)國(guó)債，東亞需要一個(gè)平臺(tái)來保護(hù)自己的債權(quán)國(guó)利益，需要探討是否要建立共同的貨幣浮動(dòng)匯率變化制度，來應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的美元急劇貶值，推進(jìn)東亞自由貿(mào)易區(qū)的盡快建立。
三是儲(chǔ)備庫(kù)應(yīng)嘗試走一條和國(guó)際貨幣基金既有相同點(diǎn)，有合作，又有區(qū)別，有獨(dú)立性的道路。IMF已運(yùn)行了幾十年，在基金結(jié)構(gòu)，份額分配，貸款方法，風(fēng)險(xiǎn)防范，決策機(jī)制，監(jiān)測(cè)手段等方面，都對(duì)儲(chǔ)備庫(kù)的建立，有指導(dǎo)和參考意義。儲(chǔ)備庫(kù)成立后，將和IMF在預(yù)警，防范，救助等各個(gè)方面合作，共同穩(wěn)定東亞和世界的金融體系。
但是，在歷次金融危機(jī)中已經(jīng)表現(xiàn)出IMF的現(xiàn)有機(jī)制是有缺陷的。一是在關(guān)鍵時(shí)刻，不能完全依靠IMF，依靠美歐，需要有更加自主，更加便捷的區(qū)域自救機(jī)制。二是美元本位制之下的國(guó)際貨幣體系，對(duì)美元過分依賴，東亞國(guó)家處于不利地位。三是現(xiàn)有的IMF決策機(jī)制中，沒有新興國(guó)家應(yīng)有的地位。而在現(xiàn)有既得利益的反對(duì)下，IMF的體制改革不是一件短期內(nèi)就能實(shí)現(xiàn)的事。
在清邁倡議的雙邊互換協(xié)議中規(guī)定，80%的資金是與IMF的條件性貸款相配套的。這造成貸款的困難，這一經(jīng)驗(yàn)告訴東亞國(guó)家，在新建的儲(chǔ)備庫(kù)中的貸款條件必須放寬，但同時(shí)又必須達(dá)到一定的風(fēng)險(xiǎn)防范標(biāo)準(zhǔn)。這是未來儲(chǔ)備庫(kù)管理中面臨的，又必須克服的一項(xiàng)難題。(作者為新加坡國(guó)立大學(xué)東亞研究所中國(guó)合作項(xiàng)目協(xié)調(diào)人 楊沐 編輯 張峰)
