中國日報網消息：英文《中國日報》12月3日評論文章：11月26日，阿拉伯聯合酋長國的迪拜酋長國向全球金融界的宣布，負債累累的迪拜酋長國將重組其政府控股公司--迪拜世界（Dubai World），并要求推遲六個月償還迪拜世界及其陷入困境的棕櫚島集團（Nakheel）的所有債務。此消息一宣布立即對國際金融市場造成了巨大的沖擊，無論外匯、黃金，還是股票市場，都出現了全球性暴跌。
對于迪拜世界債務危機到底對全球金融市場產生會產生多大影響？這種影響的后果會多么深遠？以及它對中國經濟復蘇又造成多大的打擊？我在早幾天的文章就指出，這次迪拜債務危機與美國2008年的次貸危機有很大不同。迪拜債務危機更多的是債務人與債權人的信用關系的危機。如果這種信用關系出現違約，至多是讓債權人受到損失，其風險不會在金融市場中無限放大。而美國次貸危機則是房地產泡沫破滅導致了整個美國金融體系崩塌，并由此讓其整個金融風險在國際金融市場無限放大，最后這種金融風險又傳導到了實體經濟。因此，兩種危機不可同日而語。可以說，由于迪拜債務危機是規模小、區域性及比較單純的信用危機，這次危機在迪拜相應的國家政府幫助下很快地平靜下來并逐漸走出危機，而且不會造成對全球金融市場巨大的影響。但是，美國次貸危機則要通過重建美國金融體系和美國金融制度全面的改革才能逐漸地恢復。
但是，為什么迪拜債務危機會對國際金融造成如此巨大的影響，對國際金融市場沖擊這樣大？這里的原因有，一是經過2008年的美國金融海嘯之后，盡管各國的金融市場開始在逐漸恢復，但受2008年金融海嘯的打擊，不少投資者早就成了市場恐慌的犧牲品。只要國際金融市場一有風吹草動，一定會逃為上策。特別是在目前信息交流如此迅速、網絡世界如此發達的今天，更是為這種驚恐之狀提供條件。因此，當迪拜債務危機的消息公布于世，導致國際金融市場巨大的震蕩也是十分正常。但實際上，這次迪拜債務危機所造成的影響并非如國際金融市場反映那樣如此強烈。
對中國來說，這次迪拜債務危機到底有多大的影響，對中國又意味著什么？前面已經說過，既然迪拜債務危機的風險沒有通過國際金融市場無限的放大，它是區域性，因此它對中國來說，其影響都是不大的。所以，該事件發生之后，就有不少國內的金融機構及公司出來聲明，它們與迪拜世界沒有業務關系，因此其受到影響不會很大。事實上，盡管國內有些公司可能與迪拜世界有一定業務關系，但是這種業務關系的交易量一定不會太大。而且所涉及的公司也會不多。對于香港，可能有公司與迪拜世界的業務關系會比國內要緊密，但不是占很大的比重。比如，香港的銀行與迪拜世界有一定會業務關系。
其實，迪拜債務危機對中國的影響并非實體面有多大，而是中國政府及相關的決策部門能否重新來認識房地產泡沫、評估房地產在國民經濟中的作用與地位。如果不能夠很好的處理房地產業的問題及房地產泡沫，那么迪拜債務危機同樣會在中國發生，而且中國房地產泡沫所導致的危機可能會這要大。所以，最近溫家寶總理在上海視察時指出，要讓中國的房地產市場得以健康的發展，就得嚴格地遏制住房投資需求。可以說，這應該是迪拜債務危機對中國最大的啟示。
不過，2008年國際金融海嘯之后，政府采取前所未有的房地產救市政策。這種房地產的救市政策看上去是讓國內房地產復蘇了，但實際上是把剛調整一點的房地產市場重新又回到房地產泡沫的頂點。今年全國不少地方房地產泡沫的吹大，不僅來得快、漲得高，而且基本上是銀行信貸政策過度寬松的結果。過度寬松的房地產信貸政策已經把國內房地產市場變成了一個全民房地產炒作的市場。當房地產市場是一個完全投機炒作市場時，只要銀行優惠政策不改變，投資者對房價上漲的預期也就不會改變。這時，投資者一定會大量進入房地產市場進一步把房價推高。從迪拜世界債務危機事件可以看到，無論采取什么掩蓋的方式，吹大的房地產泡沫一定會破滅。這是誰也無法改變的事實。如果中國的房地產市場仍然采取世界最為優惠的信貸政策，那么國內房地產市場泡沫還會吹大。但是吹大的泡沫總有一天是會破滅的，這是誰也無法改變的事實。
因此，當前中國房地產市場的問題，并不在于房地產泡沫已經吹得多大，而是在于是否認識到這種泡沫的嚴重性。如果仍然以GDP的增長作為房地產發展的條件，如果仍然要以地方政府的土地財政來推高房價，那么國內房地產市場的泡沫也一定會破滅。迪拜世界債務危機的今天，也就是中國房地產泡沫明天。因此，既然中央政府已經認識到房地產泡沫的嚴重性，那么當前要做的就是立即改變國內的信貸優惠政策。
比如，嚴格區分住房消費與住房投資，嚴格執行359號文件。即個人住房按揭貸款利率從現在由基準利率70折上調到85折，取消第二以上住房優惠（包括第二套，取消所謂的改善性住房優惠，只能是持有一套住房才能享受優惠），嚴格執行個人住房按揭貸款審查標準等。可以說，只要能夠嚴格區分住房購買的投資與消費、提高住房按揭貸款利率、嚴格執行第二套住房政策降低投資者杠桿率、對個人住房按揭貸款嚴格市場準入（月按揭貸款還款不得高于收入28-35%、個人真實性財務及收入核查，比如要求出示個人所得稅稅單、一年來個人銀行賬戶流水記錄、個人信用狀況、真實性個人收入證明等）。可以說，國內房地產泡沫已經吹得很大了，政府不可再不出手了。如果再讓房地產吹大，中國經濟及金融市場所面臨的危機是不可避免了。正是這意義上說，由房地產泡沫導致的迪拜債務危機應該引起國內政府足夠地重視，并立即采取果斷措施。這就是迪拜債務危機對中國的啟示。（作者為中國社科院金融研究所金融發展室主任 易憲容， 編輯 張峰）
