中國日報網(wǎng)消息：英文《中國日報》3月25日言論版頭條：關(guān)于平衡中美貿(mào)易的爭論大都集中于兩個“提高”：一是怎樣提高美國出口及儲蓄，二曰如何提高中國的進(jìn)口和消費。尤其在美國國內(nèi)，這一爭論最終落實到人民幣匯率問題上。美國政府?dāng)嘌阅壳叭嗣駧艃r值偏低，希望中國能夠推動人民幣大幅升值，以期提升美國出口和就業(yè)。但中國政府所持觀點迥異，認(rèn)為美國對人民幣施壓是華盛頓采取貿(mào)易保護(hù)主義的具體表現(xiàn)，是不公平的，也不利于中國發(fā)展。中國領(lǐng)導(dǎo)人強調(diào)依靠結(jié)構(gòu)及體制改革提升中國人消費水平，同時要提高國民內(nèi)投效率。

中美之間分歧為何如此之大？美國對人民幣升值的要求建立在其短期和長期雙重考量之上。就短期來說，是針對中國巨大的國際貿(mào)易經(jīng)常項目順差；長期來看，是為了遏制中國，高速增長、快速城市化及工業(yè)化、極低的負(fù)債率及財政赤字必定會在未來一段時間內(nèi)極大地提升中國的綜合國力。從中國的角度講，中國人擔(dān)心現(xiàn)在升值人民幣或者過早地解除人民幣對美元的依附將造成金融動蕩。投機性資本、資產(chǎn)泡沫和出口領(lǐng)域內(nèi)就業(yè)及商業(yè)環(huán)境的震蕩都是中國在匯率問題上慎之又慎的主要顧慮。中國擔(dān)心人民幣升值將對資本流動產(chǎn)生巨大沖擊，同時影響私人企業(yè)和金融機構(gòu)購買美元資產(chǎn)的積極性，當(dāng)這些資產(chǎn)以人民幣衡量價值一路走低時，更會少人問津。

中國政府肯定會將日本的教訓(xùn)作為前車之鑒。1985年《廣場協(xié)定》致使日元大幅升值，但日本貿(mào)易盈余并未因此削減，反而催生了巨大的資產(chǎn)泡沫，并于1989年前后破裂，直接導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)在隨后二十年時間內(nèi)的通脹和低迷。現(xiàn)匯匯率調(diào)整并不是中國解決貿(mào)易失衡的唯一途徑。如果人民幣對美元匯率保持基本穩(wěn)定，那么中國完全可以利用通貨膨脹提高對美元的相對價格水平，或者通過實質(zhì)性的人民幣升值也可達(dá)到類似的目的。由于兩者之間的通脹率差異，兩大經(jīng)濟(jì)體貨幣的相對價格水平通常都會考慮現(xiàn)匯匯率的變動因素，不斷調(diào)整相對價格。

由于以上提到的兩點原因，中國在維持匯率穩(wěn)定時主要考慮兩點，一是通貨膨脹，二是升值。這就要求把創(chuàng)造就業(yè)機會、提高工資及生產(chǎn)力水平、價格自由化放在經(jīng)濟(jì)政策首位，而非像美國想的那樣，通過調(diào)節(jié)現(xiàn)匯匯率消解貿(mào)易逆差。考慮到中國政府的方式可能會在相當(dāng)一段時間內(nèi)保持不變，因此，對中國至關(guān)重要的是，設(shè)計出務(wù)實有效的政策選擇，尤其是推進(jìn)某些領(lǐng)域內(nèi)的結(jié)構(gòu)和體制改革。

首先，要降低儲蓄和低效投資，中國急需改變大型國有企業(yè)所有權(quán)體制，撤銷對大型國企的管制。2007年至2008年，中國儲蓄率高達(dá)國民生產(chǎn)總值的55%，經(jīng)常項目順差達(dá)到國民生產(chǎn)總值的10%。企業(yè)儲蓄幾乎占到國民儲蓄的半壁江山。正是大型國企的儲蓄行為造成了如此巨大的企業(yè)儲蓄。但國企無權(quán)任意利用其積累的財富提高員工工資，也不能以分紅的形式消化資金盈余，從這個意義上講，國企積累的財富無法產(chǎn)生真實的購買力。這就造成了不會給消費帶來任何財富效應(yīng)的巨大資本增值。此外，國企積累的資本更多地被投向本以產(chǎn)能過剩的領(lǐng)域，投資效率極低。

在中國國民收入中，家庭收入所占比重僅為35%。國家在一段時間內(nèi)無法從根本上提高勞動力的生產(chǎn)效率和工資水平。因此，為了提升國內(nèi)消費，中國必須創(chuàng)造有利的投資環(huán)境，將資本導(dǎo)向那些具有巨大國內(nèi)消費潛能的領(lǐng)域。總之，投資是目前消解中國經(jīng)常項目順差，同時吸收國內(nèi)儲蓄的重要手段。當(dāng)下，尤其要提高投資效率。過去幾年，低息貸款或者說低利率為中國的出口制造業(yè)領(lǐng)域帶來了大量的低效投資，拉低了“中國制造”產(chǎn)品的價格。由于美國通行的零利率政策很有可能誘使更多的投機性資本在高回報率的市場預(yù)期下投入中國，低息貸款帶來的資本投入還將在一段時間內(nèi)持續(xù)。因此，中國需要改善其資本控制機制，只允許那些規(guī)范的跨國資本進(jìn)入中國市場，提高國內(nèi)國際投資效率，爭取更大的投資回報，同時嚴(yán)格限制投機性資本和低效投資的涌入。

另外一個造成全球貿(mào)易失衡，而經(jīng)常被人忽略的因素是中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的價格扭曲。要想扶正全球經(jīng)濟(jì)，必先解決中國經(jīng)濟(jì)的價格扭曲問題。這一問題是由許多原因造成的。政府為了吸引外資企業(yè)提供的廉價土地資源、尚不完善的財產(chǎn)權(quán)、極低的碳排放標(biāo)準(zhǔn)、環(huán)保法令軟弱的執(zhí)法力度以及社會保障網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的落后都極大地降低了勞動力價格水平，同時掩蓋了很多急需填補的社會缺口。

鑒于中美之間潛在跨國投資和債務(wù)金融的巨大規(guī)模，保持穩(wěn)定的人民幣對美元匯率符合兩國長期國家利益。就長遠(yuǎn)來看，肯定要到2020年之后，或許在2025年至2035年間，人民幣有可能成為完全可兌換貨幣。但在此之前，中國經(jīng)濟(jì)首先要完成根本性的結(jié)構(gòu)及體制改革，構(gòu)成民主政治體制下的現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)。到那時，中美兩國才有條件協(xié)商制定符合兩國共同利益而又切實可行的長期經(jīng)濟(jì)政策。

英文原文請見： http://www.ttav89.com/opinion/2010-03/25/content_9638821.htm。特別說明：因中英文寫作風(fēng)格不同，中文稿件與英文原文不完全對應(yīng)。（作者為清華大學(xué)-布魯金斯公共政策研究中心主任、華盛頓布魯金斯學(xué)會高級研究員    肖耿    編輯   裴培）