中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)消息：英文《中國(guó)日?qǐng)?bào)》9月20日評(píng)論版頭條文章：當(dāng)前，歐債危機(jī)成為全球的風(fēng)暴中心，而中國(guó)等金磚國(guó)家可能出手相救也成為全球的輿論中心。購買歐債既不是中國(guó)慷天下之慨，亦或是出于國(guó)際責(zé)任和國(guó)際道義，更不是僅僅從商業(yè)價(jià)值的抄底心態(tài)考慮，歐債危機(jī)以及解救的背后依然是大國(guó)的博弈，幫助歐洲就是幫中國(guó)自己，是為中國(guó)從全球金融失衡中支付的期權(quán)成本。
其實(shí)對(duì)大部分國(guó)人來講，對(duì)購買意大利等國(guó)家的債券都是持否定態(tài)度的。因?yàn)椋瑥漠?dāng)前歐洲債勢(shì)發(fā)展情況看非常的危險(xiǎn)。9月12日，希臘一年期國(guó)債收益率飆升588個(gè)基點(diǎn)，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的103.84%。跟蹤西歐15國(guó)主權(quán)債的Markit iTraxx西歐主權(quán)債指數(shù)躍升至兩年新高，受此影響，歐元區(qū)主權(quán)債和銀行債CDS成本大幅升至歷史最高，顯示債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)迅速惡化和蔓延。在全球金融一體化、經(jīng)濟(jì)一體化乃至信心一體化的今天，不僅整個(gè)歐洲出現(xiàn)了信心和信任危機(jī)，信心的互相傳導(dǎo)至全球，并影響到中國(guó)，在金融極度恐慌的情況下，危機(jī)正在成為一種自我實(shí)現(xiàn)的惡性循環(huán)。
大危機(jī)促動(dòng)大變革，未來全球的經(jīng)濟(jì)與金融格局會(huì)更加多元化，而這就需要多極化的力量。現(xiàn)在的中國(guó)已經(jīng)深深鑲嵌在全球經(jīng)濟(jì)之中，歐洲是中國(guó)最大的出口目的地和技術(shù)進(jìn)口市場(chǎng)。從中歐的雙邊貿(mào)易和金融的高度關(guān)聯(lián)看，在這個(gè)“一榮俱榮一損俱損”的年代，一旦歐洲債務(wù)崩潰，那么巨大的沖擊波對(duì)全球和中國(guó)都是回避不了的災(zāi)難。而從更深一層的意義上講，對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家來說，歐元提供了一種能夠替代美元的結(jié)算貨幣選擇。例如伊拉克、伊朗、俄羅斯、委內(nèi)瑞拉等國(guó)先后宣布接受歐元計(jì)價(jià)的石油交易。中國(guó)與其它金磚國(guó)家購買歐債，支持歐元實(shí)際上也是打破一種貨幣獨(dú)霸天下格局，推動(dòng)貨幣體系多極化的重要一步。
救助歐洲某種程度上有助于擺脫“美元和美債陷阱”。美國(guó)是債務(wù)依賴型經(jīng)濟(jì)體制，政府赤字財(cái)政、國(guó)民超前消費(fèi)、銀行金融支持是這種體制的全部?jī)?nèi)容。在借款“依賴型”體制下，美國(guó)要維持長(zhǎng)期國(guó)際貿(mào)易逆差和經(jīng)常賬戶逆差，需要以美元不間斷地循環(huán)周轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)為保證。而要保證美元不間斷地循環(huán)周轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)，就必然要依賴其他國(guó)家的商品出口換取美元，其他國(guó)家又用換取的美元通過購買美國(guó)債券投資于美國(guó)，于是美元回流至美國(guó)……如此循環(huán)往復(fù)，美元便實(shí)現(xiàn)了其循環(huán)周轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)，這就是所謂美元循環(huán)周轉(zhuǎn)機(jī)制，這就決定了只要美國(guó)是這種債務(wù)依賴型經(jīng)濟(jì)，美元就有內(nèi)在超發(fā)的沖動(dòng)。
金融危機(jī)以來，本幣升值、熱錢流入，不但進(jìn)一步推高新興經(jīng)濟(jì)體外儲(chǔ)規(guī)模、加劇輸入型通脹的風(fēng)險(xiǎn)，也使新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)與金融安全越來越被美國(guó)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所累，在“美元陷阱”中越陷越深。因此，作為全球“貨幣錨”的美元超發(fā)直接導(dǎo)致債權(quán)人資產(chǎn)大幅縮水，債權(quán)人權(quán)益被嚴(yán)重“稀釋”，從而陷入財(cái)富管理困境之中。歐美主權(quán)債務(wù)的惡化加劇了資本外流。據(jù)國(guó)際金融協(xié)會(huì)（IIF）的估計(jì)，2010年流入新興經(jīng)濟(jì)體的私人資本為9080億美元，比2009年高出50%；預(yù)期2011年和2012年將進(jìn)一步增至9600億美元和10090億美元，新興經(jīng)濟(jì)正在遭受史無前例的資本流入的壓力，這種情況下就出現(xiàn)了“發(fā)達(dá)國(guó)家得病，新興經(jīng)濟(jì)體吃藥”的悖論，包括中國(guó)在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體都需要尋求國(guó)際貨幣體系改革的努力。
現(xiàn)在的問題不是救不救的問題，而是采取什么方式救的問題。以各國(guó)外儲(chǔ)資產(chǎn)規(guī)模和金融救助能力來衡量，除中國(guó)3.2萬億美元外儲(chǔ)外，俄羅斯、巴西、印度以及南非，分別為5339、3461、3191、500億美元，盡管總規(guī)模達(dá)到4.4萬億美元，但可以動(dòng)用的儲(chǔ)備資產(chǎn)卻并不大，而僅意大利一國(guó)的債務(wù)就高達(dá)1.9萬億歐元之巨，相比之下可謂“杯水車薪”。因此，金磚國(guó)家的救助一定要與其他發(fā)達(dá)國(guó)家以及包括IMF等在內(nèi)的國(guó)際金融組織聯(lián)合救助。
提供流動(dòng)性非救助歐洲關(guān)鍵。中國(guó)等金磚國(guó)家對(duì)處于懸崖邊上的歐洲國(guó)家施以援手解決不了歐債危機(jī)的制度和結(jié)構(gòu)根源，但可以“以時(shí)間換空間”，為危機(jī)的擴(kuò)散蔓延設(shè)立“熔斷機(jī)制”。歐債危機(jī)真正的問題在于償債能力的風(fēng)險(xiǎn)，很多國(guó)家的債務(wù)增長(zhǎng)以及債務(wù)負(fù)擔(dān)的增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，沒有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，債務(wù)前景惡化就不可避免。歐洲需要的不僅僅是債務(wù)重建，更是經(jīng)濟(jì)重建。在這種情況下，歐洲需要的是來自于新興經(jīng)濟(jì)體的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資。歐洲有技術(shù)、有設(shè)計(jì)、有管理，這些都可以與日益成長(zhǎng)的新興市場(chǎng)連結(jié)起來，不僅可以創(chuàng)造新的發(fā)展空間，也能為歐洲致力于內(nèi)部深層次的結(jié)構(gòu)改革提供緩沖的時(shí)間。
事實(shí)上，金融危機(jī)和債務(wù)危機(jī)的惡化蔓延正體現(xiàn)出全球治理機(jī)制的缺失。當(dāng)前全球需求嚴(yán)重低迷，各國(guó)都有“各自為戰(zhàn)”的沖動(dòng)，一些國(guó)家紛紛開始收緊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，祭起投資保護(hù)和貿(mào)易保護(hù)的大旗，甚至為了爭(zhēng)奪有限的世界市場(chǎng)資源而制造人為的匯率恐慌。全球性危機(jī)需要全球性應(yīng)對(duì)，各國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不是簡(jiǎn)單的相連，無論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是新興經(jīng)濟(jì)體只有聯(lián)合起來，才能解決全球性失衡帶來的危機(jī)。
英文原文請(qǐng)見：http://www.ttav89.com/opinion/2011-09/20/content_13738150.htm。特別說明：因中英文寫作風(fēng)格不同，中文稿件與英文原文不完全對(duì)應(yīng)。（作者系國(guó)家信息中心預(yù)測(cè)部副研究員 張茉楠 編輯 呂捷）
