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QFII再放開有利于國內(nèi)股市穩(wěn)定 2009-09-08 22:10
中國日報網(wǎng)中國在線消息：英文《中國日報》9月9日評論版頭條：9月4日下午，國家外匯管理局發(fā)布《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定(征求意見稿)》（以下簡稱《規(guī)定》），擬放寬單家QFII（合格境外機構(gòu)投資者）機構(gòu)申請額度，每家機構(gòu)的投資上限由8億美元，增至10億美元；并將養(yǎng)老基金、保險基金及開放式中國基金等中長期QFII機構(gòu)的投資本金，持股禁售期由一年縮短至三個月。該公告一出，立即刺激香港股市在尾市跟隨期指急升。因為，在市場看來，國內(nèi)放寬QFII額度，顯示中央政府不會在股市不斷下跌時袖手旁觀，而是會在必要時為股市提供支撐，這對全球股市特別是港股，是一個利好消息。 當(dāng)然，對于這則消息如何評價，正如國家外匯管理局的官員所表示的,放寬QFII投資政策，主要目的是完善和規(guī)范有關(guān)QFII外匯管理，是中國資本項目開放的既定過程，同時也為了“配合有關(guān)部門促進國內(nèi)資本市場發(fā)展”，現(xiàn)時正是出臺QFII新管理辦法的適當(dāng)時機。但是，在本文來看，實際的意義比這些方面還重要。它是向國內(nèi)外股市發(fā)出了一個十分明確的信號，中國股市作為一個“政策市”，在當(dāng)前的特殊環(huán)境下，如何保證國內(nèi)股市持續(xù)穩(wěn)定的上行，是提振中國經(jīng)濟信心及促使世界經(jīng)濟走出衰退困境的關(guān)鍵。對此，中國政府有責(zé)任也有能力。 我們知道，根據(jù)國內(nèi)從2002年推出QFII試點，截至2009年７月底，有86家境外機構(gòu)獲得資格。至2008年底，外匯局累計批出128億美元QFII額度。2008年底，中國已提出將QFII投資額度增至300億美元。2009年８月，在首輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話上，中國再重申要加快審批QFII投資額度。《規(guī)定》將QFII機構(gòu)的申請額度上限由８億美元增至10億美元，簡單估算，新規(guī)定實行將為市場帶來172億美元增量資金。但有經(jīng)濟分析員指出，累計批出的128億美元QFFII額度與計劃批出的300億美元額度還有一定距離，大部分QFII機構(gòu)現(xiàn)有投資額度并沒有用足，并規(guī)定額度上限提高并不意味外國投資者馬上會增加大量外資進入A股市場。 但是，《規(guī)定》意義并不止于此，而在于進一步夯實中國股市對外開放的制度基礎(chǔ)，為外國投資者有序地進入中國股市提供便利的條件，從而促使中國股市的持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。早幾年，為什么QFII進入中國之后，并非如設(shè)想的那樣應(yīng)者如云？一方面在于從2007年下半年開始股市風(fēng)險高企，外國投資沒有意愿更多地進入這種風(fēng)險較高的市場；另一方面，從2007年開始美國次貸危機就初露端倪，特別是2008年9月之后，許多外國投資機構(gòu)在本國市場“泥菩薩過江，自身難保”，更是無法顧及外國市場。但是，現(xiàn)在市場形勢發(fā)生了巨大的變化，中國股市向外國的機構(gòu)投資者打開大門，只要它們有意愿，隨時都可以進入中國股市。因此，對于外國機構(gòu)投資者來說，并非是它們有沒有意愿進入中國股市，而是中國股市有沒有好的投資機會來吸引QFII進來。這就要求中國政府更有責(zé)任來保證國內(nèi)股市持續(xù)穩(wěn)定向好，為國內(nèi)外投資者提供更多更好的投資機會。同時，《規(guī)定》也意味著通過各種努力來完善中國股市制度基礎(chǔ)，及中國政府有能力有辦法來促進中國股市向好發(fā)展。 還有，我們還應(yīng)該看到，最近國內(nèi)股市的暴漲暴跌不僅與國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)向好的整體格局不相符，而且也對國際金融市場造成嚴(yán)重的負(fù)面影響，導(dǎo)致全球不少國家股市也暴漲暴跌。在這樣的情況下，A股不穩(wěn)定或暴跌，必然會挫傷對中國經(jīng)濟復(fù)蘇的信心，會影響全球經(jīng)濟走出谷底的速度。也就是說，當(dāng)前國內(nèi)股市震蕩不僅來自國際市場之影響，也反過來對國際金融市場造成了巨大的沖擊。早幾天國內(nèi)股市大跌，全球不少國家股市也隨之暴跌。這幾天，國內(nèi)股市開始回穩(wěn)上升，世界主要國家的股市也隨之上揚。中國股市與國際金融市場這種互動已經(jīng)比任何時候更為密切。如何來保證國內(nèi)股市持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，既能增加對中國經(jīng)濟復(fù)蘇的信心，也能夠成為世界經(jīng)濟走出衰退的助力。對此，中央政府是有清醒的認(rèn)識的。 總之，《規(guī)定》的意義并非僅在于為外國機構(gòu)投資者進入中國股市提供了便利的條件，也是政府向國內(nèi)外市場發(fā)出了一個十分明確的信號，如何保證中國股市持續(xù)穩(wěn)定健康的上行發(fā)展，是提振中國經(jīng)濟信心的重要方面，也是影響世界經(jīng)濟走出谷底的助力。（ 中國社科院金融研究所金融發(fā)展室主任 易憲容 編輯 姚英 張峰）
   
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