8月2日，歐洲央行將舉行政策會議，決定利率并討論政策舉措選項。這將是在央行行長德拉吉發(fā)表“不惜一切保衛(wèi)歐元”言論后，歐洲央行舉行的一次重要會議。各方分析，這場會議會出臺具體的政策，彌補德拉吉言論的不足。

拯救歐元的豪言

7月26日，歐洲央行行長德拉吉在倫敦舉行的投資會議上放出豪言：“相信我，一定會竭盡所能挽救歐元。”

此話一出，全球市場似乎注入了一針強心劑，歐元匯率暫時停止下滑，上漲200點，歐洲股市盤中直線拉升，普遍上漲超過2%，期貨市場也紛紛轉(zhuǎn)跌為升。

受德拉吉講話影響，法國總統(tǒng)奧朗德和德國總理默克爾27日通電話，也重申了維護歐元地位的共同立場。根據(jù)雙方發(fā)表的聯(lián)合公報，法國和德國都堅持保持歐元區(qū)完整性的基本原則，決心采取一切措施捍衛(wèi)歐元。

在這些言論發(fā)表之前，西班牙和希臘的狀況令人擔憂。西班牙今年第二季度的失業(yè)率已經(jīng)創(chuàng)下24.63%的歷史新高，但該國依然否認需要接受全面救助。

已經(jīng)接受援助的希臘目前在落實承諾方面仍然舉步維艱。花旗的一位經(jīng)濟學家在其研究札記中指出，希臘在未來12—18個月內(nèi)離開歐元區(qū)的可能性已升至90%，并且認為希臘正式脫離歐盟的時間最有可能是未來2—3個季度內(nèi)。

具體舉措猜想

德拉吉的言論并沒有給出具體的舉措，但有些專家認為，德拉吉與前任央長特里謝以及歐洲各國政客們的“猶猶豫豫”截然不同。兩年前，歐洲央行曾在拯救歐元上“出爾反爾”而備受信任危機。也有專家認為，如果德拉吉的承諾無法兌現(xiàn)，市場將會瘋掉。

歐洲央行會拿出什么“靈丹妙藥”，令歐元“起死回生”？至少在現(xiàn)在看來，歐元形勢不妙。

有分析認為，在接下來的行動中，歐洲央行可能會大舉購買受困國的國債。這表明，德拉吉會拋棄歐洲央行的保守策略，繼續(xù)實行量化寬松的貨幣政策。而在特里謝時代，央行緊盯2%的通脹率紅線，只要一超過此數(shù)，就會實行緊縮銀根的策略。

另外一種舉措，或是可以建立歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟。業(yè)內(nèi)人士指出，一旦危機惡化，會倒逼歐元區(qū)出臺新的救助舉措。此前就有報道顯示，歐洲央行官員諾沃特尼透露，歐洲央行可能給予歐洲穩(wěn)定機制（ESM）一個銀行業(yè)牌照。

還有一種猜想是，德拉吉發(fā)表上述重要言論極有可能與美聯(lián)儲主席伯南克事先通過“氣”。美聯(lián)儲并不希望歐元出現(xiàn)斷崖式下跌。為了防止美元“被走強”，美聯(lián)儲可能會拿出第三輪量化寬松政策（QE3），歐洲央行也會與之同時推出量化寬松。

不太輕松的任務

雖然德拉吉的講話扭轉(zhuǎn)了市場頹勢，但這劑“猛藥”要想做到真正對癥并不容易，更何況大家并不知道這劑“藥”的具體成分。

如果是量化寬松，歐洲央行的操作空間并不大。目前歐洲央行的基準利率已經(jīng)“降無可降”。短短8個多月時間，德拉吉已經(jīng)3次降息，目前的基準利率0.75%已是歐洲央行歷史上的最低利率水平，而將隔夜存款利率降到“零利率”，更是第一次。量化寬松能解一時之急，但并非一世之利，只不過把這病情的發(fā)作推遲幾天而已。

銀行業(yè)聯(lián)盟的構(gòu)想也是不錯的主意。然而，歐洲銀行業(yè)聯(lián)盟必須以建立統(tǒng)一的財政聯(lián)盟為前提，對于歐元區(qū)而言這是難以在短時間內(nèi)實現(xiàn)的。

至于寄希望于美國出臺QE3，分析稱，問題的關鍵在于伯南克只是不希望歐元跌得太快。尤其是在美國經(jīng)濟維持穩(wěn)步復蘇的現(xiàn)階段（美國二季度GDP仍然維持1.5%的正增長），美聯(lián)儲不會急著推出QE3。

歐元在德拉吉的講話之后快速上漲，但這種上漲似乎后勁不足，最終沖高回落。西班牙和意大利國債收益率也應聲重挫，但西班牙10年收益率在當晚仍未遠離7%的水平。

來源：人民日報海外版 編輯：于姝楠