中國外匯交易中心的最新數據顯示，5月8日人民幣對美元匯率中間價報6.1980，較前一交易日繼續大漲103個基點，突破6.20關口，再創匯改新高。

今年以來人民幣對美元中間價累計升值1.48%

今年以來，人民幣匯率延續了去年9月份以來的持續升值態勢，屢創歷史新高。5月6日，國家外匯管理局要求，從銀行結售匯綜合頭寸、進出口企業貨物貿易外匯收支等多方面加強外匯資金流入管理，防范跨境資金流動風險。隨后人民幣略有貶值，但是經過短暫波動后，人民幣仍然大幅走高，突破6.20關口。

據統計，今年以來的5個多月內，人民幣對美元中間價累計上升917個基點，累計升值1.48%，超過去年全年的升值幅度，去年人民幣兌美元升值幅度僅為0.23%。

“今年以來，人民幣一直面臨升值壓力和升值預期，對美元實現小幅升值，對歐元和日元的升值幅度更大，人民幣實際有效匯率升值更大。”交通銀行(4.73,0.05,1.07%)首席經濟學家連平說。自去年10月起，人民幣實際有效匯率指數已連續6個月上漲，累計漲幅達6.1%。

境外資金進入房地產市場和融資平臺，收益高達10%—20%

人民幣為何連續升值？跨境資本流動是本輪人民幣升值的重要原因之一。今年一季度，我國外匯占款明顯增加，新增外匯占款1.2萬億元，大大超過去年全年外匯占款額，2012年我國新增外匯占款僅為4946億元。

“從國際環境來看，目前主要發達國家采取量化寬松貨幣政策，引發全球流動性泛濫，這些資金必然要在全球范圍內選擇合適的投資工具。”連平說，“在當前美元強勢的背景下，大宗商品價格持續下跌，與美元關聯度較高的人民幣對美元依然小幅升值，人民幣匯率風險較小，是相對理想的投資工具。”

從國內情況來看，影響匯率變動的重要因素是經濟基本面和貿易順差。“今年一季度，我國GDP增速雖然低于預期，但是經濟弱復蘇的態勢仍然沒有改變，未來隨著投資拉動和出口狀況的改善，經濟將繼續穩定回升，這也是推動人民幣升值的重要原因。”連平說，同時，我國外貿出口形勢有所好轉，資本流入增加，助推匯率走強。

此外，由于境內外利差加大，資金流入動力增強。當前主要發達國家基本維持零利率水平，而我國的存款利率為3%左右。“境外資金通過信托貸款、委托貸款的方式進入房地產市場和融資平臺，這些資金的收益更是高達10%—20%。中國經濟發展對資金有強烈的需求，但目前我國銀行信貸規模有限，難以滿足實際需求，這些資金缺口有不少是境外資金來填補的。”連平說。

未來人民幣將保持雙向波動、彈性增大

未來人民幣走勢將如何？連平預測，今年二、三季度，人民幣升值壓力將會有所減弱，經歷過一段時間的持續上漲后，人民幣將保持雙向波動、彈性增大的趨勢。

中國銀行(2.91,0.01,0.34%)國際金融研究所研究員李建軍分析說，按照國際標準，一國順差額與GDP的比值達到3左右，一國的匯率基本處于均衡匯率水平。2007年，我國的這一比值為10左右，那時人民幣存在低估，到2011年這一比值達到2.7，人民幣已基本處于均衡匯率水平了，下一階段人民幣沒有太多升值空間。

資本大量流入也會帶來一定的風險隱患。李建軍說，當前國際經濟形勢不確定性增加，短期國際資本流入流出國內市場更加頻繁，由此帶來的風險應當引起重視。近一段時間來，人民幣匯率強勢升值，而實際上，經濟增長和外貿復蘇是不足以支撐這么大幅升值，人民幣升值有部分原因是由投機資本流入帶來的，這些資金有些借道經常項目賬戶流入，更加隱蔽、難于監測，風險不小。未來需防止過度投機和大規模國際資本的沖擊，也要加大對這些跨境資本的監測。

匯率持續升值將造成出口企業盈利削減

商務部研究院對外貿易研究所所長李健認為，總體來看，人民幣匯率持續上漲對出口和入境旅游造成一定負面影響，而對進口和出境游產生促進作用，“由于此前人民幣對美元匯率已經較高，因此此次匯率上漲產生的影響不會很大。”

李健認為，就目前國內外貿企業的情況看，勞動力、土地等要素成本上升，融資難等諸多困難仍然存在，匯率上升會削弱中國產品的國際競爭力，以加工為主的外貿企業將面臨更大壓力。與之對應，匯率上升后進口產品價格將會更具優勢，一定程度上有利于擴大進口。

“不過，匯率短期某個時點的上升對出口企業雖然造成一定壓力，但更大的影響來自于匯率持續且大幅升值預期。”李健說，從剛剛閉幕的廣交會成交額來看，我國外貿出口運行情況出現回暖，但如果匯率在未來持續上漲，不少出口企業將面臨盈利削減甚至虧損，“從長遠來看，外貿企業仍需下大力氣轉型升級，以質量和品牌贏得市場。”

李健說，近年來我國出境游人數持續走高，與人民幣升值有一定關系，“人民幣升值在一定程度上降低了出境旅游的費用，此次升值將進一步推高國人出境旅游熱情。”