據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，截至27日，我國(guó)已有23個(gè)省（區(qū)、市）公布了2014年地方生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)，盡管除西藏外均未完成年初預(yù)設(shè)目標(biāo)，但是有13個(gè)省全年GDP同比增速快于前三季度。有專家認(rèn)為，結(jié)合當(dāng)前部分先行指標(biāo)觀察，在去年下半年穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼的大背景下，2015年年初我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能不會(huì)像此前一些機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的那樣全面下滑，市場(chǎng)一直期盼的下調(diào)存款準(zhǔn)備金率也可能因此延后。需要特別指出的是，盡管目前多數(shù)省份尚未公布地方財(cái)政預(yù)算報(bào)告，但加大財(cái)政支出確保穩(wěn)增長(zhǎng)已成基本趨勢(shì)。

走勢(shì) 多省經(jīng)濟(jì)年末回暖

盡管從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)看，去年四個(gè)季度的GDP累計(jì)同比增長(zhǎng)率為7.4%，三季度、四季度單季增長(zhǎng)率甚至只有7.3%。但是從已經(jīng)公布的地方情況看，卻有重慶、貴州、西藏、新疆、陜西、湖北、湖南、安徽、廣西、廣東、寧夏、浙江、河北共計(jì)13個(gè)省（區(qū)、市）在去年末出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回暖，天津、江西、山東、四川、北京、上海6個(gè)省（區(qū)、市）去年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況與前三季度持平。

浙江是其中一個(gè)非常典型的例子。該省去年一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)7%，上半年增長(zhǎng)7.2%，前三季度增長(zhǎng)7.4%，全年增長(zhǎng)7.6%，GDP增速明顯呈現(xiàn)逐季回升態(tài)勢(shì)，GDP總量更是達(dá)到40153萬(wàn)億元，成為全國(guó)第4個(gè)過(guò)4萬(wàn)億元大關(guān)的省份。浙江大學(xué)金融學(xué)院教授王維安表示，浙江省中小企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)以及省委省政府去產(chǎn)能過(guò)剩、治理環(huán)境等建設(shè)讓浙江的GDP低于以往，浙江經(jīng)濟(jì)先于全國(guó)調(diào)整，增速自然先下降。所以2014年浙江經(jīng)濟(jì)前兩個(gè)季度的增長(zhǎng)水平低于全國(guó)，后來(lái)慢慢回暖。但是現(xiàn)在及未來(lái)不能單純以GDP來(lái)考核浙江的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也應(yīng)該看到其內(nèi)在肌理的變化。接下來(lái)，浙江將大力發(fā)展高端制造業(yè)和服務(wù)業(yè)。

另一個(gè)例子是河北。受產(chǎn)能過(guò)剩和大氣治理拖累，該省2014年一季度GDP增長(zhǎng)率僅為4.2%，全國(guó)31個(gè)?。▍^(qū)、市）排名倒數(shù)第二，距離8%的年初預(yù)設(shè)增長(zhǎng)目標(biāo)還有近一半。但是隨著搭上京津冀一體化的快車，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也是逐季加快，上半年達(dá)到5.8%，前三季度增長(zhǎng)6.2%，全年6.5%。該省今年的政府工作報(bào)告將推動(dòng)京津冀協(xié)同發(fā)展、開(kāi)創(chuàng)區(qū)域合作新局面作為2014年政府六個(gè)方面工作之一予以著重表述。河北省省長(zhǎng)張慶偉表示，河北將搶抓機(jī)遇、主動(dòng)融入、全面對(duì)接，努力在京津冀協(xié)同發(fā)展中加速河北崛起。

對(duì)于多省經(jīng)濟(jì)去年末出現(xiàn)的回暖，國(guó)泰君安證券董事總經(jīng)理任澤平認(rèn)為，還可能跟政府托底加碼有關(guān)。他表示，去年12月到今年1月基建項(xiàng)目審批和貸款投放明顯加快，政策效果將逐步顯現(xiàn)。

前景 新增長(zhǎng)點(diǎn)正在顯現(xiàn)

年初，市場(chǎng)對(duì)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一度比較悲觀，尤其認(rèn)為一季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能全面下滑。但是從地方發(fā)展情況并結(jié)合1月的一些先行指數(shù)來(lái)看，開(kāi)年的形勢(shì)似乎好于人們此前的預(yù)期。近日公布的1月匯豐中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）初值為49.8，高于此前市場(chǎng)預(yù)期的49.5，也高于去年12月的終值49.6。中金公司點(diǎn)評(píng)稱，匯豐PMI在2015年開(kāi)局之月顯示出趨穩(wěn)的跡象。

任澤平介紹說(shuō)，1月其它高頻數(shù)據(jù)有喜有憂，與匯豐PMI初值走勢(shì)基本相符。預(yù)計(jì)一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增速為7.1%，全年經(jīng)濟(jì)平著走。交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉認(rèn)為，2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)三駕馬車可能“一升一穩(wěn)一降”。雖然出口略有回升，消費(fèi)保持平穩(wěn)，但投資增速回落仍將拉低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，2015年GDP同比增速將略低于2014年，初步預(yù)計(jì)在7.2%左右。

為何市場(chǎng)此前預(yù)期偏于悲觀，北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所常務(wù)副所長(zhǎng)蘇劍對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者解釋說(shuō)，現(xiàn)在大家在分析短期宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的時(shí)候，往往只關(guān)注需求不關(guān)注供給，這也是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)分析里面的傳統(tǒng)或者說(shuō)是常用方法。但是，在短期宏觀經(jīng)濟(jì)分析里面，如果考慮到供給的話，中國(guó)2015年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)可能不會(huì)像想象的那么悲觀。因?yàn)?015年雖然需求可能會(huì)萎縮，但是供給一邊面臨兩個(gè)良性因素：一是十八屆三中全會(huì)以來(lái)，中國(guó)開(kāi)啟了多項(xiàng)改革，改革措施帶來(lái)的紅利會(huì)在2015年慢慢地發(fā)揮功效；二是2014年6月以來(lái)，國(guó)際油價(jià)持續(xù)下跌?！斑@個(gè)對(duì)中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)是利好消息，據(jù)我們的宏觀經(jīng)濟(jì)研究團(tuán)隊(duì)測(cè)算，發(fā)現(xiàn)油價(jià)下跌40%的話，會(huì)使總的生產(chǎn)成本降低1個(gè)百分點(diǎn)。 ”

清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵對(duì)此表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在一個(gè)深層次調(diào)整期。這一調(diào)整的關(guān)鍵點(diǎn)就是舊的增長(zhǎng)點(diǎn)逐步淡出，而新的增長(zhǎng)點(diǎn)正在逐步營(yíng)造出來(lái)。調(diào)整期的一個(gè)重要現(xiàn)象就是各種新的增長(zhǎng)點(diǎn)正在不斷涌現(xiàn)，而這些新增長(zhǎng)點(diǎn)并不能像過(guò)去那樣在統(tǒng)計(jì)數(shù)字上得到充分反映。比如各種服務(wù)業(yè)及新的業(yè)態(tài)是很難納入統(tǒng)計(jì)范疇、進(jìn)行全口徑計(jì)算的；新型業(yè)態(tài)包括電商正在沖擊種種傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式。這種新舊交替會(huì)產(chǎn)生一種非常有意思的現(xiàn)象，那就是觀察者往往出現(xiàn)瞎子摸象的困境，傳統(tǒng)行業(yè)的沒(méi)落會(huì)帶來(lái)過(guò)分悲觀的預(yù)測(cè)。

李克強(qiáng)總理在達(dá)沃斯的講話更是給中國(guó)經(jīng)濟(jì)指明新的增長(zhǎng)方向。民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友表示，總理給出了兩條最重要的線索：改造傳統(tǒng)引擎，打造創(chuàng)新引擎。改造傳統(tǒng)引擎的重點(diǎn)是擴(kuò)大公共產(chǎn)品和公共服務(wù)的供給，中國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)體系還有很大空間。至于打造創(chuàng)新引擎，翻看李克強(qiáng)總理上任以來(lái)的演講，幾乎每次必提放松管制。而放松管制就是為創(chuàng)業(yè)松綁，激活中小企業(yè)和私人部門的增長(zhǎng)引擎，以替代房地產(chǎn)和傳統(tǒng)制造業(yè)留下的空缺。

對(duì)策 加大財(cái)政支出確保穩(wěn)增長(zhǎng)

當(dāng)然，即使部分地區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好于預(yù)期，也不能否認(rèn)2015年經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力。從正在密集召開(kāi)的省級(jí)兩會(huì)來(lái)看，各?。▍^(qū)、市）普遍下調(diào)了今年的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)。下調(diào)原因正如北京政府工作報(bào)告所言，在今年新常態(tài)下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展壓力并不小，要為疏解和調(diào)整預(yù)留一定空間。“2014年GDP增速創(chuàng)下24年新低，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍不減。綜合看，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻，結(jié)構(gòu)問(wèn)題并未實(shí)質(zhì)改善，金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)突出，大力推動(dòng)改革是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)快速健康發(fā)展的根本之策。”中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)研究部研究員金愛(ài)偉說(shuō)。

在此背景下，作為今年經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)，從中央到地方一開(kāi)年就緊抓穩(wěn)增長(zhǎng)，各級(jí)財(cái)政支出普遍擴(kuò)大。盡管目前多數(shù)省份尚未公布地方財(cái)政預(yù)算報(bào)告，但從《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解到的情況看，地方加大財(cái)政支出確保穩(wěn)增長(zhǎng)已成基本趨勢(shì)。2015年，在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜、不確定性較大的情況下，多省一方面繼續(xù)推進(jìn)結(jié)構(gòu)性減稅，一方面進(jìn)一步擴(kuò)大財(cái)政支出。2015年，財(cái)政赤字有所提高，財(cái)政支出力度進(jìn)一步加大，特別是加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。以北京市為例，2015年全市一般公共預(yù)算收入預(yù)期4310億元，同口徑增長(zhǎng)7%以上。按新口徑，全市一般公共預(yù)算收入預(yù)期4513.5億元，增長(zhǎng)12.1%。而2015年一般公共預(yù)算支出4731.4億元，增長(zhǎng)14.9%。支出增幅遠(yuǎn)高于收入增幅。“財(cái)政支出受到財(cái)力的約束，支出相對(duì)缺乏事實(shí)上將加大經(jīng)濟(jì)下行的壓力。”光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高稱，“在經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)候，作為逆周期的財(cái)政政策應(yīng)該更積極，要加大支出來(lái)創(chuàng)造需求以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。”

財(cái)政政策發(fā)力的同時(shí)，貨幣政策也有所動(dòng)作。在連續(xù)十四次“缺席”公開(kāi)市場(chǎng)操作之后，央行22日進(jìn)行了500億元7天逆回購(gòu)操作，對(duì)于前期到期的中期借貸便利（MLF）也進(jìn)行了加量續(xù)作。但是開(kāi)年以來(lái)市場(chǎng)一直預(yù)期的下調(diào)存款準(zhǔn)備金率甚至存貸款利率卻遲遲不見(jiàn)動(dòng)作。國(guó)資委研究中心研究員胡遲對(duì)此表示，從“穩(wěn)增長(zhǎng)”的角度看，宏觀政策在保持續(xù)性和穩(wěn)定性的前提下，采取一定程度與某種形式的寬松手段是可能的，但從本屆政府執(zhí)政以來(lái)的思路看，以前那種“大水漫灌”式的手法應(yīng)該不會(huì)用了，而更多會(huì)采取定向調(diào)控方式，既控制調(diào)控的總量，又提高調(diào)控的精準(zhǔn)性。近日，央行續(xù)作約2800億元到期MLF，主要“一對(duì)一”面向中信、浦發(fā)等股份制銀行。預(yù)計(jì)央行將延續(xù)定向調(diào)控的思路，通過(guò)運(yùn)用各種組合工具來(lái)拿捏好“合理充裕”的尺度，不斷加強(qiáng)流動(dòng)性管理。