1.88億中國股民

A股一路高歌猛進，財富效應日益顯著，刺激散戶不斷加快入市步伐。中登最新周報顯示，最近一個交易周新增A股開戶數創出歷史新高。

有關泡沫的爭論也開始出現。彭博社發布的“股民學歷分布圖”顯示，在新開戶的A股股民中，有67.6%的民眾甚至沒有讀完高中，而中國股市投資者較低的教育水平和專業知識將是一個令人擔憂的信號。這一說法，與深交所的調查結果大相徑庭。

彭博社

散戶推升股市 6%是文盲

中國股市在過去一年暴漲78%，快速的增長引發爭論：這究竟是受到基本面的帶動還是中國新投資者的力量？彭博社經濟學家Tom Orlik近日發布報告，對中國股市近期上漲做出剖析。報告指出，絕大多數投資者不是最理想的投資者，在A股的新股民中，5.8%的股民是文盲，25.1%的股民僅小學畢業；初中水平的占比36.7%。綜合來看，高達67.6%的新股民沒有高中畢業。

Tom Orlik在報告中稱：“中國股市新進投資者較低的學歷水平表明，正是這些不具備專業水平的散戶投資者推動著中國股市近期上揚。”不過Tom Orlik并不認為這會阻礙中國股市走牛：“這并不意味著牛市不能持續。中國有巨大的人口和儲蓄、有限的另類投資選項。不過，這意味著中國市場的軌跡將不可預測，并且容易因投資者的情緒轉變出現突然的逆轉。”

Orlik還指出，自中國嚴格掌控境內資金流動以來，一般人很難將資金投入海外,這意味著他們只有三種方式對儲蓄做出安排：購買不動產、存放銀行、購買股票。中國投資者可能會將股市作為房地產投資的替代品。

據悉，Tom Orliklik的數據來自西南財經大學教授甘力發起的民眾資產和收益季度調查。不過，昨天北京青年報記者沒有查到有關西南財經大學教授甘力及其發起的“民眾資產和收益季度調查”的任何資料，未能獲知該報告的調查時間、地點、有效樣本等。

深交所

七成投資者受過高等教育

值得關注的是，就在半個月之前，深交所剛剛發布《2014年個人投資者狀況調查報告》，該報告顯示高達七成的受訪投資者接受過高等教育。

上述調查系深交所自2009年以來開展的第六次年度調查活動,調查時間是2014年12月至2015年2月，調查在全國七大地理區域各挑選1至2個中心城市和3至5個非中心城市，共計36個代表性城市展開調查。最終取得的總體有效樣本為3649，其中股票投資者有效樣本為3549，最大抽樣誤差

調查結果顯示，2014年受訪投資者中大學本科或以上學歷占比為70%，該比例在2013年為74%。其中，創業板投資者大學本科或以上學歷的群體比例為76%，較非創業板68%的投資者高8個百分點。不僅僅在學歷，在賬戶總量、風險承受能力、信息獲取方面使用的渠道等多個方面，創業板投資者均居于高位，2014年創業板投資者的平均賬戶資產量為77萬元，高于非創業板投資者的平均賬戶資產量43.7萬元。

專家提醒

散戶要注意保護自己

對于“三分之二新股民沒上完高中”之說，英大證券首席經濟學家李大霄昨天表示，新股民在入市之前要先了解股市，特別要注意保護自己，提倡價值投資、理性投資，遠離“黑五類”，投資要量力而為，余錢投資，遠離杠桿，切忌追高，千萬不要賣房炒股。

所謂“黑五類”，主要指小盤股、次新股、垃圾股、題材股和偽成長股。此前的3月26日，李大霄在其微博上表示，“黑五類”局部風險已超6124點。理由有5點：第一，在6124點時股票的發行是非常順暢的，當時證監會基本沒有儲備股票可發，供應放開的風險不大。而現在巨量儲備虎視眈眈，一旦放開供應，風險不可同日而語；第二，當時是單邊交易機制，市場逆轉時風險有限，而現在雙邊交易機制漸漸成型，一旦市場逆轉對高估部分股票風險增加；第三，當時市場沒有杠桿，而現在杠桿已經巨大，中國股市還沒有在杠桿如此巨大的環境下釋放風險的經驗；第四，當時以中石油為代表的新股泡沫巨大，但數量相對稀少，而現在的新股就像一個個微型中石油；第五，當時監管部門不斷采用“5·30”等舉措主動刺破市場泡沫，而現在主動刺破市場泡沫的動作遲遲沒有發生，風險已經在“黑五類”股票中高度積聚。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新則表示，新股民總是趕在股市頭部沖進去買單，這是一種純粹的市場化、大眾化非理性行為，是牛市步入盡頭的標志，同時也解釋了為什么90%股民炒股總是虧損。文/本報記者齊雁冰

新聞內存

“韭菜指數”上周創新高

新增A股開戶賬戶數一向被作為一個情緒指標，反映股市的熱度。通常情況下，它是一個反向指標，所以也被戲稱為“韭菜指數”。上個交易周，A股“韭菜指數”創出歷史新高。

中國證券登記結算公司3月31日發布的最新周報顯示，3月23-27日兩市新增股票賬戶166.93萬戶，比前一周的113.92萬股暴增46.53%；其中A股新增開戶數為166.8萬戶，相比前一周的113.85萬戶增46.51%，刷新歷史紀錄。Wind統計顯示，新增股票賬戶數最高的為2007年5月11日那一周，新增數量為178.37萬戶，其中新增A股開戶數為165.85萬戶，新增B股開戶數為12.53萬戶。

截至上周期末，股票賬戶數為19088.77萬戶，其中期末A股賬戶數為18832.63萬戶。新增基金賬戶數83.58萬戶，為2007年10月以來新高，僅次于2007年8-10月期間的7周，歷史排名第八。Wind數據還顯示，截至上周期末持倉A股賬戶數為5641.02萬戶，這個數字只能在A股歷史上排名第72位。此外，上周參與交易的A股賬戶數同時創出了新高，達3338.41萬戶，相比前一周增加7.14%，這已經是周參與交易的A股賬戶數連續兩周創出歷史新紀錄。

中登公司的數據還顯示，截至上周末的期末休眠賬戶仍高達4137.41萬股，A股歷史上周休眠賬戶數最高的為2013年9月6日那周，為4288.13萬戶。文/本報記者齊雁冰