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    航油已成航空公司利潤"殺手" 價格首次下調

    2012-05-10 16:50:57 來源:遼寧日報
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    航油價格的一路高企已經成為各大航空公司沉重的負擔,這似乎是眾人皆知的事情。但就在5月初,航空公司在航油價格方面迎來了利好。

    民航局此前發出新通知,國產航空煤油出廠價從4月份的8061元/噸下調至7932元/噸,相應的航油綜合采購成本也同步下調129元/噸。這是國內航油出廠價歷經前3個月連續漲價(累計上漲700元/噸)后的首次下調。

    國內航油價格下調,也意味著航空公司的成本支出將有所減少。據報道,自2011年8月份起,航空煤油出廠價格逐步實行市場定價,每月調整一次。過渡期間航空煤油(標準品)出廠價格暫按照不超過新加坡市場進口到岸完稅價的原則,由供需雙方協商確定。初期,航空煤油進口到岸完稅價暫由國家發改委公布。目前,中國國航、東方航空、南方航空的航油成本都已超過總成本的40%。

    其實,自從油價進入上漲通道,航空公司都在挖空心思精打細算。航空公司一方面在采用燃油效率更高的航空器,減少對燃油的消耗;另一方面在一些飛行技術上面,包括航路、飛行高度等,做相應的調整來減少航油的消耗。在這種情況下,此次航油價格下調,自然令人欣喜。但另一個疑問也隨之而來,為了覆蓋不斷上漲的航油帶來的成本壓力,各航空公司剛剛上調了旅客燃油附加費,這才幾天工夫,國產航空煤油出廠價居然下降了,但人們卻沒有聽到燃油附加費也跟隨下降的消息。

    對此,中國民航大學經濟管理學院教授鄭興吾表示,“這次調價的幅度不是很大,一噸才100塊錢,那反映到燃油附加費上究竟怎樣就不好說了。這肯定是航空公司要根據成本的核算來決定。 ”

    航油已成利潤“殺手”

    雖然此次航油價格下降的消息是個利好,但因其降幅較小,航油的高額支出目前仍是國內三大航空公司發展的絆腳石。而在剛剛公布的四大航企上市公司的2012年一季報中,航油成本的同比大幅上漲,就是航企主業大幅下滑的重要原因。

    截至目前,中國四大航企今年第一季度業績報告全部披露,盡管南航此前已在預報中給人們打了“預防針”,告知凈利將縮水一半以上,但一季度凈利縮水七成以上,依然令人感到震驚。

    據披露,國航報告期內歸屬于上市公司股東的凈利潤下降85.7%至2.39億元。國航稱,這主要是受航油價格持續上漲影響,匯兌收益和投資收益也較上年同期減少。南方航空方面,一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤達 3.19億元,同比下降74.19%。南航同樣表示,報告期內航油等成本上升、人民幣對美元升值帶來的凈匯兌收益減少,導致營業利潤同比大幅下降。

    面對航油價格走高的趨勢,三大國有航空公司國航、東航和南航都壓力倍增。目前,其航油成本約占公司運營總成本的40%以上,不斷上漲的航油也成了其名副其實的利潤“殺手”。

    回顧2011年,財報顯示,國航航油成本為337.87億元,同比增加103.26億元,增幅高達44.01%,甚至已經超過其一年內獲得的凈利74.77億元;東航2011年的運營成本為704.48億元,僅航空油料支出就達292.29億元,導致2011年盈利下降至48.87億元。

    事實上,盡管本月價格有所回調,但國內航油價格仍處高位運行。安信證券的分析師謝紅預計,由于去年二季度國際油價略高于一季度,因此,二季度的油價同比漲幅預計將小于一季度。而中銀國際的分析師杜建平則預計,雖然航企在第二季度的燃油成本增長壓力比第一季度略好,但仍壓力較大。

    套保業務悄然重啟

    眼下,采取何種措施抵御油價暴漲,已經成為中國航空公司不得不思考的問題。

    據報道,中國能源網首席信息官韓曉平表示,目前僅僅從技術上節約還不足以抵消油價波動,大一點的航空公司其實已經開始通過購買航油期貨來進行保值,用來對沖油價上漲造成的損失。 “做這樣的期貨是有風險的,油價上漲的時候你會賺錢,油價下跌的時候你會賠錢,去通過一個基金來彌補,你賺錢的時候,把這個錢放在這個基金里,你賠錢的時候再拿基金來填補。 ”

    其實,我國曾在2008年禁止航空公司參與航油套保等業務,但面對嚴峻的形勢,這個“緊箍咒”也在松動。有媒體報道,東航和國航關于套期保值的申請已經獲得國資委批復,今年將可以從事航油套保業務,但具體的方案和額度還需要進一步報批。東航董事長劉紹勇也透露,“監管機構正在開始放松全面禁止對沖(航空公司購入原油期貨合約)的做法。 ”

    對此,北京中期期貨研究員認為,“套期保值是將成本鎖定在一定范圍內,從而保證盈利,如果套保做得好,可以將燃油成本的漲跌控制在5%以內,避免航空公司的利潤被大量侵蝕。 ”但韓曉平認為,從國家層面看,長久之計還是在于降低石油的需求量,平抑國際原油價格。

    來源:遼寧日報 編輯:張少虎

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