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近一段時(shí)間來，A股似乎“卡”在了2900點(diǎn)上下，沖擊3000點(diǎn)幾次未果，幾次徘徊于2900點(diǎn)以下卻又快速反彈。上周末，央行宣布再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，加上本周中石化有230億元可轉(zhuǎn)債發(fā)行，12只新股要密集發(fā)行……A股市場(chǎng)大幅跳水，上證指數(shù)2月22日下跌76.73點(diǎn)，跌幅為2.62%，成為近期反彈行情以來最大幅度的一次回調(diào)，3000點(diǎn)屢次成為行情攔路虎。

滬指跌破2900點(diǎn)是反彈的插曲，還是下行的信號(hào)？即將于3月3日召開的全國兩會(huì)能否提振市場(chǎng)信心，股民們都在觀望。

連續(xù)上漲需要技術(shù)調(diào)整

“周二調(diào)整幅度這么大，有些意想不到。從盤面上看，由于外圍股市利空使得一些獲利籌碼紛紛離場(chǎng)，導(dǎo)致短線跌幅過大。”中信證券分析師高原認(rèn)為，“但這并不會(huì)影響到全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展大趨勢(shì)，也不會(huì)影響到中國經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行趨勢(shì)，后市投資者不必過分悲觀。”

國信證券分析師樊永昂表示，決定A股市場(chǎng)的從來都不是外圍事件，除外在因素外，股市內(nèi)在也存在技術(shù)調(diào)整的要求。此輪反彈，滬指累計(jì)漲幅10%，在反彈中積累了大量獲利盤，調(diào)整要求自上周二起就不斷釋放，但由于市場(chǎng)情緒高漲，指數(shù)并沒有明顯下跌，調(diào)整不充分。利比亞動(dòng)蕩導(dǎo)致油價(jià)暴漲就成了股市技術(shù)調(diào)整的導(dǎo)火索。

業(yè)內(nèi)人士分析，即使行情出現(xiàn)波動(dòng)，只要決定行情趨勢(shì)的關(guān)鍵性因素不變，市場(chǎng)短調(diào)之后仍將重拾升勢(shì)。

三大因素增強(qiáng)市場(chǎng)信心

梳理目前市場(chǎng)環(huán)境可發(fā)現(xiàn)，仍有三大因素合力增強(qiáng)市場(chǎng)信心：首先，1月國內(nèi)通脹水平低于市場(chǎng)預(yù)期，此前市場(chǎng)擔(dān)憂的進(jìn)一步緊縮政策有望放緩，短期內(nèi)投資者可放心投資股市。其次，樓市的進(jìn)一步調(diào)控政策令股市成為“意外”的受益者。今年1月房地產(chǎn)調(diào)控“新國八條”政策的出臺(tái)，將數(shù)千億樓市中的熱錢“逼向”了其他投資市場(chǎng)，其中就包括股市。在“新國八條”公布后的次日，持續(xù)低迷兩個(gè)月之久的A股市場(chǎng)就出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)。當(dāng)日股指上漲近1.5%，并由此拉開了一輪反彈的序幕。此外，信貸投放的季節(jié)性回升也為市場(chǎng)的流動(dòng)性助力。據(jù)悉，2月尚未過半，數(shù)家銀行2月信貸額度即已用完，有部分銀行已暫停發(fā)放個(gè)人貸款。這一方面反映出央行對(duì)于銀行信貸閘門收緊，銀行可用信貸有限。另一方面也反映出銀行急于盡早放貸的心情。

同時(shí)，兩會(huì)開幕在即，對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成良好預(yù)期，預(yù)計(jì)大盤經(jīng)過短期調(diào)整后，后市仍將繼續(xù)震蕩上行，且中線趨勢(shì)仍可謹(jǐn)慎樂觀。據(jù)過去16年統(tǒng)計(jì)顯示，在兩會(huì)期間，大盤上漲了11次，下跌了5次，上漲概率為68.75%。而且今年是“十二五”規(guī)劃起始年，兩會(huì)前夕，七大新興產(chǎn)業(yè)扶持性政策會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，對(duì)相關(guān)行業(yè)形成正面刺激。

全年表現(xiàn)可望好于去年

雖然目前中東局勢(shì)在金融市場(chǎng)引發(fā)了一系列反應(yīng)，紐約油價(jià)創(chuàng)下了兩年來的新高，避險(xiǎn)情緒的提升助推黃金價(jià)格持續(xù)上漲，全球股市則“跌”聲一片。但縱觀全球股市，國內(nèi)滬深股指的表現(xiàn)不僅弱于歐美主要股指，而且較巴西、印度等新興市場(chǎng)的跌幅也深出不少。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，海外市場(chǎng)的普跌只是導(dǎo)致大盤下挫的誘因，流動(dòng)性壓力導(dǎo)致的貨幣緊縮預(yù)期等內(nèi)因，才是A股市場(chǎng)走弱的主導(dǎo)因素。

對(duì)于上半年市場(chǎng)行情，華商策略精選基金經(jīng)理孫建波認(rèn)為，首先需要盯住通脹。通脹的高低將決定貨幣環(huán)境，一般地講，通脹較高、貨幣環(huán)境較緊的時(shí)候市場(chǎng)難以出現(xiàn)比較大的上漲。

事實(shí)上，上證指數(shù)連續(xù)跨越2800點(diǎn)、2900點(diǎn)兩道關(guān)口，走出一波強(qiáng)勁反彈。隨著通脹預(yù)期的降溫和緊縮貨幣政策連續(xù)出臺(tái)后利空的釋放，后市對(duì)這兩大因素的擔(dān)憂很大程度上在降溫。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于中國經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)都在恢復(fù)周期，而且A股市場(chǎng)估值不貴，經(jīng)過2010年調(diào)整后，2011年全年表現(xiàn)可望比2010年樂觀。

來源：人民日?qǐng)?bào)海外版 編輯：鄧京荊