中國人民銀行日前發(fā)布的2012年四季度貨幣政策執(zhí)行報告顯示其對經(jīng)濟(jì)形勢改善更有信心，但與此同時對未來通貨膨脹的擔(dān)憂亦有所加重。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計今年CPI同比將進(jìn)入上行周期，老百姓需開始掂量手中的貨幣成色。

今年貨幣政策仍將穩(wěn)健謹(jǐn)慎

央行最新報告回顧了去年一系列貨幣政策，包括央行兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率各0．5個百分點，開展公開市場雙向操作，兩次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，促進(jìn)貨幣信貸合理適度增長。尤其是去年下半年以來，連續(xù)開展逆回購操作，保持流動性合理適度和市場利率平穩(wěn)運行。

與此同時，利率市場化和匯率制度改革邁出大步伐：金融機(jī)構(gòu)人民幣存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1．1倍、貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0．7倍；繼續(xù)完善人民幣匯率形成機(jī)制，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由千分之五擴(kuò)大至百分之一。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本輪CPI筑底基本完成，預(yù)計今年CPI同比將進(jìn)入上行周期的初期。

中銀國際分析師程漫江指出：“如報告所述，央行對經(jīng)濟(jì)形勢改善更有信心，但對未來通脹不確定性的擔(dān)憂有所加重。預(yù)計2013年央行將維持穩(wěn)健的貨幣政策。”

居民對資產(chǎn)日益敏感

央行報告顯示，2012年年末，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額為97．4萬億元，同比增長13．8％。這一數(shù)字接近全球貨幣供應(yīng)總量的四分之一，為美國的1．5倍。一時間，“貨幣超發(fā)”論再次站到輿論的風(fēng)口浪尖。

對此，央行行長周小川回應(yīng)稱，一方面，高儲蓄國家和低儲蓄國家的廣義貨幣占GDP的比重不一樣，中國是高儲蓄國家，因此M2占GDP比重高。另一方面，在間接融資占比高的情況下，廣義貨幣占GDP的比重就高，美國是典型的直接融資發(fā)達(dá)的國家，而中國間接融資比重大。因此，并不主張將廣義貨幣與GDP做簡單比較。

安邦咨詢首席研究員陳功分析認(rèn)為，貨幣供應(yīng)量確實是偏多的，現(xiàn)行的人民幣匯率形成機(jī)制削弱了央行對貨幣供應(yīng)的掌控。