如何卡住股市“利益之手”？

近年來，監(jiān)管層也頻頻祭出重拳打擊違規(guī)。2002－2011年十年間，除鄭百文、銀廣廈和藍(lán)田股份遭受重罰外，通海高科、立立電子等因涉嫌欺詐直接倒在IPO最后一公里。

2012年以來，證監(jiān)會的行政處罰力度不斷加大，更加強(qiáng)調(diào)中介機(jī)構(gòu)的連帶責(zé)任。今年初，監(jiān)管層將審核陣地前移，啟動了對擬IPO企業(yè)的財(cái)務(wù)專項(xiàng)核查，力求擠出財(cái)報(bào)水分，以遏制業(yè)績變臉和財(cái)務(wù)造假。目前已有200家擬上市企業(yè)被“嚇退”，倒逼中介機(jī)構(gòu)“回歸本位”。

如何讓一些造假企業(yè)不再鋌而走險(xiǎn)？專家表示，唯有制度卡住它們背后的“利益之手”。

首先，對涉案機(jī)構(gòu)的追責(zé)和力度仍需加強(qiáng)。與萬福生科的“從輕發(fā)落”類似，圈錢3億元的綠大地，責(zé)任人被判400萬元罰款后僅獲緩刑，與上市獲得的巨大利益極不相稱。

造假背后的“合謀者”——為其包裝的投行和會計(jì)師事務(wù)所也應(yīng)被嚴(yán)厲處罰，促使其勤勉盡責(zé)。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，一些造假案中涉及的會計(jì)師事務(wù)所，有的通過事務(wù)所合并或者個(gè)人跳槽，繼續(xù)執(zhí)業(yè)并有償轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。

其次，上市機(jī)制透明化、市場化改革也需加速。與中介機(jī)構(gòu)相比，發(fā)審機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)審核申報(bào)材料，擁有最終決定權(quán)。楊朝軍認(rèn)為，決定企業(yè)能否上市的生殺大權(quán)在發(fā)審委手中，應(yīng)對財(cái)務(wù)真實(shí)性負(fù)責(zé)。胡汝銀建議，發(fā)審過程可采取公開質(zhì)詢問答等做法，加強(qiáng)上市的透明度。

第三，A股上市造假屢禁不絕背后，存在“上市就不會退市”的怪圈。上海一位投行人士指出，即使是造假曝光，責(zé)任人最多去坐牢，但公司的殼還可以轉(zhuǎn)手賺幾個(gè)億。只要“殼資源”變成稀有品，造假上市的沖動就難以消失。

證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人日前表示，要進(jìn)一步深化以信息披露為中心的新股發(fā)行體制改革，促進(jìn)市場各方歸位盡責(zé)，以市場化、法制化的手段，強(qiáng)化信用約束和程序約束，保護(hù)投資者權(quán)益。

專家分析認(rèn)為，遏制造假的根本在于強(qiáng)化監(jiān)督機(jī)制——讓造假主體及相關(guān)方傾家蕩產(chǎn)、賠償股民損失，讓放行造假上市者承擔(dān)責(zé)任，才是治本之策。（完）