中國股市打響“日本病”防疫戰
    [ 2007-06-04 10:28 ]
    中國日報網環球在線消息:5月29日午夜,印花稅調整的辟謠之聲猶在耳邊,財政部發出通知,印花稅由現行1‰調整為3‰。此前一周,中國人民銀行更是采用史無前例的“三率齊動”的手段。與此同時,中國證監會針對上市公司與高管整治、內幕交易及操縱行為的打擊全面展開。

    這只是一個繁忙的開始。

    過剩的流動性、狂熱的牛市、火熱的投資、飛漲的房價、日益膨脹的信貸……這一切都讓人聯想到了20年前的日本。觀察人士認為,幾大經濟部委聯手行動的背后,正是中國政府為了避免重蹈日本“失去的十年”的覆轍做出的系列努力。

    密攻

    一覺醒來,很多投資者突然發現,印花稅已經上調了。5月30日,滬深股市跌幅雙雙超過6%。在經過數日掙扎后,至周五,上海股市下跌的步伐止于4000點。

    德意志銀行大中華區的首席經濟學家馬駿說,這是自大牛市以來,政府為擠壓A股市場泡沫出臺的最為嚴厲的調控措施。

    市場似乎感受到了真正的壓力。1997年5月12日,印花稅也曾從3‰上調至5‰,在隨后的4個月里,大盤下跌了30%。馬駿說,如果市場無視政策信號,繼續以不可能持續的速度上行,印花稅甚至還有可能上調。

    密集的調控政策已經持續了半個月。不僅央行的調控手法史無前例,證監會頻繁釋放風險信號,要求“買者自負”之余,甚至已不忌諱殺一儆百。

    5月14日,天山股份原副總經理陳建良內幕交易行為罰款20萬元;29日,中國證監會宣布對吉林敖東、延邊公路信息披露違規行為進行處罰,并聲言對違法違規行為“絕不手軟”。

    但是,這些重拳似乎都像拳頭打在了海綿上。5月18日,央行同時調整了利率、存款準備金率,并且擴大了匯率波幅,但是在新的交易日開始之后,市場僅僅猶豫了幾十分鐘,就一路向上而去。而從年初至今,央行已經五次上調準備金率,兩次提高利率。

    中國人民銀行研究員許健說,看得出,管理部門怕泡沫吹得太大,股市漲得太兇,希望通過一系列政策工具,不斷打“預防針”。

    然而,雖然中國證監會屢次提示風險,中國股市開戶數還是以日增30萬的速度一舉突破了1億的關口。杭蕭鋼構雖仍在被調查,但是依然連闖漲停板。5月29日,上證指數沖破4300點。

    早在五一節前,決策層就曾邀集6名經濟學家,問計中國股市,而其中一個關鍵問題,就是市場是否存在泡沫。雖然對這個問題的回答是4:2,與會的學者多半并不認為市場有明顯泡沫,但是,決策層的關切可見一斑。

    畢馬威會計師事務所高級合伙人蕭偉強說:“中國人對投資的無知,我擔心有一種玩命賭徒的瘋狂,有的人是聚集了全家甚至親戚朋友的儲蓄來投資股市的,有的用房子來做抵押炒股。”

    市場的瘋狂甚至也讓機構驚心。萬家基金管理有限公司一部門負責人說:每天都在玩心跳,都瘋了,現在各家基金一發就得限制規模,限制在100億以內,買的人太踴躍了。

    一些經濟學家警告說,中國已經開始出現“日本病”的癥狀。中金公司首席經濟學家哈繼銘在他的研究報告中寫道,中國股票估值遠高于周邊經濟體,并且正在追趕日本上個世紀80年代的水平。

    銀河證券首席經濟學家左小蕾也表示,日本當初的低利率導致了資產泡沫的危機,日本金融市場數十年來的經驗和教訓值得中國借鑒,她說得更坦白:“中國付不起十年經濟停滯的代價”。

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