“蝴蝶效應(yīng)”放大

過去一周，國際金融市場風(fēng)云突變。我國Ａ股市場連續(xù)第五周收低，上證綜指創(chuàng)近５個(gè)月以來的最大周跌幅。人們擔(dān)心希臘債務(wù)危機(jī)的陰云會(huì)不會(huì)蔓延至整個(gè)歐洲，并演變?yōu)榻鹑谖C(jī)以來金融市場的二次探底。

“希臘的問題已經(jīng)不大了，西班牙的問題更令市場擔(dān)憂。”中信證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師胡一帆指出，西班牙經(jīng)濟(jì)占?xì)W盟ＧＤＰ約１２％，今年第一季度的失業(yè)率為２０％，高居發(fā)達(dá)國家榜首，另外西班牙對(duì)法德等國都有大量債務(wù)。如果包括西班牙葡萄牙等國再出現(xiàn)大的問題，肯定會(huì)對(duì)金融市場進(jìn)一步造成影響。

銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾也指出，希臘之后，西班牙可能效仿希臘向歐盟求救，這樣一來，歐盟拯救方案將被逼上必須全面解決歐盟成員國主權(quán)債務(wù)危機(jī)的不歸路。“值得注意的是，全球金融市場的第二次下探，要在葡萄牙、愛爾蘭、甚至Ｇ８集團(tuán)之一的意大利的問題顯現(xiàn)以后，才可言‘底部’?！?/p>

“現(xiàn)在可以判定歐洲經(jīng)濟(jì)的Ｗ形態(tài)勢(shì)已經(jīng)定格，并將拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇?！弊笮±僬J(rèn)為，“歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)將潛在影響全球主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)刺激政策的退出。”

可以肯定的是，主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)使得歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長前景變得更加暗淡。由于目前歐盟是我國最大的貿(mào)易伙伴，必然會(huì)給我國出口帶來一定負(fù)面影響。

就資金流向而言，希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)及其蔓延趨勢(shì)可能會(huì)進(jìn)一步影響資金的全球配置。數(shù)據(jù)顯示，在截至５月５日的最近一周，全球投資者將所持有的歐洲股權(quán)基金規(guī)模削減了超過２０億美元，創(chuàng)下了近一年以來的最大凈流出量?！斑@可能導(dǎo)致更大規(guī)模的短期國際資本流入中國，從而進(jìn)一步加大中國國內(nèi)的沖銷壓力，加劇流動(dòng)性過剩與資產(chǎn)價(jià)格泡沫。同時(shí)，未來短期國際資本一旦集中撤出，可能給中國資產(chǎn)市場與人民幣匯率造成潛在沖擊?！睆埫髡J(rèn)為。

總而言之，希臘債務(wù)危機(jī)不再僅僅是歐洲的事情了。