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新股發(fā)行審核呼吁再陽(yáng)光點(diǎn)
2011-06-02 08:40:00      來(lái)源:北京商報(bào)

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近日,中國(guó)證監(jiān)會(huì)第十三屆主板發(fā)審委宣告成立。由于新股發(fā)行直接影響資本市場(chǎng)能否健康發(fā)展,歷年發(fā)審委換屆都會(huì)引起社會(huì)關(guān)注,在新股發(fā)行頻受指責(zé)的當(dāng)下,此次換屆更加引人關(guān)注。

盡管總是有人抱怨做發(fā)審委委員“辛苦”,但每年發(fā)審委換屆時(shí),總會(huì)有無(wú)數(shù)人士趨之若鶩,為獲得委員身份競(jìng)折腰。原因就在于當(dāng)選委員之后的巨大好處。正如證監(jiān)會(huì)主要領(lǐng)導(dǎo)最近談到發(fā)審委換屆時(shí)所指出的,業(yè)內(nèi)人士一旦被選為發(fā)審委委員,就“身價(jià)倍增”。

正因如此,公眾有理由對(duì)發(fā)審委委員的工作施以最嚴(yán)格的監(jiān)督。

去年以來(lái),隨著新股發(fā)行節(jié)奏的加快,新上市公司暴露出的問(wèn)題也在增多,近期出現(xiàn)的綠大地、勝景山河等案例更凸顯了審核環(huán)節(jié)的不得力。人們不由質(zhì)疑:發(fā)審委的作用在哪里?

企業(yè)“帶病闖關(guān)”,通過(guò)審核上市,大致有兩種情況。一種是審核人員與企業(yè)有利益關(guān)系,或迫于某種壓力,明知不可而放行;一種是發(fā)審委委員清清白白,但未能發(fā)現(xiàn)問(wèn)題而讓企業(yè)蒙混過(guò)關(guān)。

前一種情況容易理解,后一種情況則與現(xiàn)行制度有關(guān)。

根據(jù)現(xiàn)行制度,發(fā)審委對(duì)企業(yè)主要是合規(guī)性審核,即判斷企業(yè)所提供的材料是否符合相關(guān)發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)、是否符合相關(guān)法律法規(guī)的要求。至于材料的真實(shí)性,一個(gè)企業(yè)上發(fā)審會(huì)提供的文件有好幾千頁(yè),委員在短短幾天內(nèi)看完一篇都很困難。按照上一屆發(fā)審委平均每名委員年審134家企業(yè)的工作量,委員們根本難以對(duì)每家企業(yè)的情況都有深入細(xì)致的研究,更不可能藉此對(duì)企業(yè)有全面的了解和客觀的判斷。這是發(fā)審委委員漏過(guò)問(wèn)題企業(yè)的客觀原因。

但不管是何種緣由,都不能讓給問(wèn)題企業(yè)開(kāi)綠燈的審核人員免責(zé)。在證監(jiān)會(huì)現(xiàn)有的發(fā)審委辦法中,有專門章節(jié)闡述對(duì)發(fā)審委審核工作的監(jiān)督,其中包括實(shí)行問(wèn)責(zé)制度,對(duì)有問(wèn)題的發(fā)審委委員予以談話提醒、批評(píng)、解聘等處理,涉嫌犯罪的移交司法機(jī)關(guān)。

可在現(xiàn)實(shí)中,鮮見(jiàn)發(fā)審委委員受到處罰的案例。據(jù)了解,嚴(yán)重如綠大地的欺詐發(fā)行案,發(fā)審委也可以以委員不能到企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)、只是履行合規(guī)審核為由,冠冕堂皇地卸下作為證券市場(chǎng)“守門人”的重?fù)?dān),讓人唏噓不已。

其實(shí)從道理上講,無(wú)論是否與企業(yè)有利益關(guān)系,是否存在明顯失誤,被賦予巨大權(quán)力的發(fā)行審核人員都應(yīng)該為自己投下的一票切實(shí)負(fù)起責(zé)任。

作為新股發(fā)行的最終把關(guān)者,發(fā)審委委員掌握著企業(yè)能否上市的生殺大權(quán)。在上市就意味著獲取巨額財(cái)富的A股市場(chǎng),這種權(quán)力對(duì)渴望上市的企業(yè)來(lái)說(shuō)至高無(wú)上。而在實(shí)際審核中,很多問(wèn)題上并沒(méi)有明確、清晰的標(biāo)準(zhǔn)。于是,可否之間彈性很大,給了申請(qǐng)上市的企業(yè)充裕的公關(guān)空間,而饑渴的企業(yè)也往往不遺余力地公關(guān),以獲得理想的結(jié)果。經(jīng)濟(jì)學(xué)家華生在最近召開(kāi)的新股估值定價(jià)研討會(huì)上就曾經(jīng)公開(kāi)抨擊了“上千萬(wàn)元的委員公關(guān)費(fèi)”。對(duì)此類危害巨大的“公關(guān)”行為,一經(jīng)查實(shí),就應(yīng)該及時(shí)、徹底地予以鏟除。

當(dāng)選發(fā)審委委員還有一些隨之而來(lái)的正當(dāng)獲益:由于相當(dāng)一部分委員來(lái)自律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、基金公司,委員的身份對(duì)于其業(yè)務(wù)的開(kāi)展大有益處,這一標(biāo)簽往往能給其所在機(jī)構(gòu)帶來(lái)大量業(yè)務(wù)。

當(dāng)然,直接參與審核工作可以使這些從業(yè)者對(duì)相關(guān)政策及具體操作中的問(wèn)題更為了解,能夠給客戶帶來(lái)較好的指導(dǎo),這是發(fā)審委委員的天然優(yōu)勢(shì)。此類發(fā)審委委員的正當(dāng)獲益公眾可以理解和接受,但前提是,獲得好處的發(fā)審委委員應(yīng)更加公平、認(rèn)真地做好審核工作,以對(duì)得起自己的那份收益,對(duì)得起普通中小投資者。

不可否認(rèn),從原來(lái)的審批制到現(xiàn)在的核準(zhǔn)制,證監(jiān)會(huì)引入保薦制度、設(shè)立發(fā)審委,又將發(fā)審委委員名單公之于眾,這都極大地促進(jìn)了發(fā)行審核的市場(chǎng)化和陽(yáng)光化。但輿論的批評(píng)和公眾的質(zhì)疑并非空穴來(lái)風(fēng),監(jiān)管部門不可有一日的松懈。

權(quán)力愈大,愈要公開(kāi)透明。當(dāng)前,對(duì)發(fā)審委的監(jiān)督與問(wèn)責(zé)機(jī)制還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。相對(duì)于手中的權(quán)力,即便是實(shí)行再嚴(yán)格的監(jiān)督管理,也不為過(guò)。

眼前來(lái)看,監(jiān)管部門應(yīng)該堅(jiān)持走“陽(yáng)光化”道路,進(jìn)一步推動(dòng)發(fā)行審核的透明度。從證監(jiān)會(huì)發(fā)行部的初審一直到發(fā)審會(huì),每個(gè)環(huán)節(jié)都公開(kāi)透明,甚至可以實(shí)行開(kāi)放式“答辯審核”,公開(kāi)每位發(fā)審委委員的意見(jiàn),讓全社會(huì)和媒體來(lái)監(jiān)督,以避免審核意見(jiàn)的隨意性,增加審核者的壓力。同時(shí),把問(wèn)責(zé)制度落到實(shí)處,采用“有罪推定”,使審核人員在公眾的目光下切實(shí)負(fù)起責(zé)任來(lái)。

只有這樣,才能真正使中國(guó)資本市場(chǎng)不再是少數(shù)人謀取私利、輸送利益的通道,成為陽(yáng)光下健康前行的融資平臺(tái),真正為“十二五”期間“顯著提高直接融資比重”做出貢獻(xiàn)。

(來(lái)源:北京商報(bào) 編輯:柳洪杰)


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