深交所總經(jīng)理宋麗萍日前再次提出制定創(chuàng)業(yè)板直接退市制度，這已是第三次在媒體上公開提出。無(wú)退市制度已經(jīng)讓創(chuàng)業(yè)板發(fā)生異變，提升創(chuàng)業(yè)板溢價(jià)，發(fā)生整體估值的錯(cuò)誤。創(chuàng)業(yè)板退市制度始終引而不發(fā)，原因到底何在？

正常的證券市場(chǎng)全都有進(jìn)有退，只進(jìn)不出的證券市場(chǎng)唯一的好處就是滿足了既得利益群體的饕餮之胃，地方政府樂見其成滿足于本地上市公司指標(biāo)不減少，上市公司想收獲殼溢價(jià)，而具有內(nèi)幕消息的人士視資產(chǎn)重組為最大的盛宴，豈能輕輕放過(guò)？退市機(jī)制遲遲不推出，受益者是內(nèi)幕交易群體，而受損的是資本市場(chǎng)的普通投資者。

前車可鑒。在中小板推出之后，圍繞是否要退市、如何退市一樣吵得沸反盈天。2006年深交所發(fā)布《中小企業(yè)板股票暫停上市、終止上市特別規(guī)定》，2007年“咬牙切齒”地推，但咬碎鋼牙退市機(jī)制也沒有推出，反而落為他人笑柄。創(chuàng)業(yè)板成立之后，有關(guān)方面再次呼吁，但到現(xiàn)在仍然停留在草案階段，毫無(wú)威懾力。

尤其是監(jiān)管層把推進(jìn)并購(gòu)重組當(dāng)作重要任務(wù)的今天，退市制度直接被束之高閣。有人認(rèn)為，《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》非但無(wú)一條限制借殼，反而規(guī)定上市公司提出恢復(fù)上市申請(qǐng)時(shí)，應(yīng)當(dāng)提交的文件包括關(guān)于公司重大資產(chǎn)重組方案的說(shuō)明，為借殼上市留下方便之門。而以創(chuàng)業(yè)板公司的小規(guī)模股本，未來(lái)的借殼將比主板更為容易。

創(chuàng)業(yè)板退市制度遲遲不推出，無(wú)法讓投資者形成明確的預(yù)期，對(duì)于不退市有了幻想，這反過(guò)來(lái)讓反對(duì)退市者振振有詞。

退市機(jī)制應(yīng)該在創(chuàng)業(yè)板出臺(tái)之際就推出，越往后困難越大，不僅會(huì)遭遇既得利益階層的阻撓，更會(huì)遭遇深陷其中的普通投資者的杯葛。現(xiàn)在推出屬于亡羊補(bǔ)牢，再不推，悔之晚矣。

（來(lái)源：廣州日?qǐng)?bào) 編輯：柳洪杰）