近期，“基金虧損”成為了媒體和大眾關(guān)注的焦點(diǎn)。面對(duì)投資人的質(zhì)疑、媒體的責(zé)難和市場(chǎng)環(huán)境的不景氣，基金，到底是該走還是該留？為此，記者專(zhuān)訪了摩根士丹利華鑫基金副總秦紅女士，她表示，從歷史數(shù)據(jù)看，基金的長(zhǎng)期收益是穩(wěn)定且超指數(shù)的，但從短期來(lái)看仍有35%的概率不能戰(zhàn)勝指數(shù)。
她指出，基金指數(shù)成立17個(gè)半年的時(shí)間里，上證綜指在10個(gè)半年的時(shí)間是盈利的，占比僅為59%，但這并不影響其9%的年化收益和累計(jì)翻番的回報(bào)。反觀基金指數(shù)的年化收益，在17個(gè)半年中戰(zhàn)勝綜指近11%，其中11個(gè)半年能夠戰(zhàn)勝綜指，概率占比為65%。所以從這些歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，基金的長(zhǎng)期收益是穩(wěn)定且超指數(shù)的，但從短期來(lái)看仍有35%的概率不能戰(zhàn)勝指數(shù)。
再把關(guān)注點(diǎn)放到3000點(diǎn)左右的漲跌周期上。秦紅指出，從2007年初的2716點(diǎn)開(kāi)始到2011年6月底的2762點(diǎn)，在這共9個(gè)半年時(shí)期，上證綜指賠賺相抵，賠賺的半年數(shù)也基本相似。而同期基金指數(shù)年化收益超過(guò)綜指達(dá)到13%。期間基金指數(shù)戰(zhàn)勝綜指的概率卻仍然只有67%。由此可見(jiàn)基金虧損并不是什么意外事件，跑輸指數(shù)的概率占到三分之一。不過(guò)，從基金指數(shù)成立以來(lái)，基金還是首次在市場(chǎng)下跌的時(shí)候跌幅更大。考慮到2010年無(wú)論市場(chǎng)上漲、下跌，基金指數(shù)都有7%的超額回報(bào)，加之基金還沒(méi)有跟上市場(chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)換，此次虧損也并不是不可原諒。
秦紅提到，從2007年基金規(guī)模大發(fā)展以來(lái)，7%的基金指數(shù)跌幅從半年跌幅的角度來(lái)說(shuō)只能排名第四。鑒于公募基金總資產(chǎn)已經(jīng)超過(guò)2萬(wàn)億，任何微小百分比的虧損率乘上了2萬(wàn)億后都變成了一個(gè)足以讓普通投資者嘆而觀止的數(shù)字。
虧損時(shí)期更需要理性的分析和判斷，秦紅對(duì)這半年多市場(chǎng)的下跌進(jìn)行了梳理。從2010年11月11日3148點(diǎn)到2011年6月20日2621點(diǎn)，由于市場(chǎng)整體下跌，基金和客戶賠錢(qián)都屬于正常現(xiàn)象。在賠錢(qián)狀態(tài)下，客戶對(duì)信息的吸收是悲觀的、決策是難以進(jìn)行的。
巴菲特說(shuō)：在別人恐懼時(shí)貪婪，在別人貪婪時(shí)恐懼。然而，我們往往容易構(gòu)成那“別人”。秦紅通過(guò)這句投資名言為舉棋不定投資者給出了自己的建議：在虧損數(shù)據(jù)面前，你看到的是下跌后別人恐懼時(shí)低價(jià)拋售帶來(lái)的進(jìn)入機(jī)會(huì)還是對(duì)市場(chǎng)及基金管理人更加的不信任，每一個(gè)人的選擇不盡相同，而這恰恰決定了你今后的財(cái)富擁有。
