今年11月以來，全球大宗商品市場就一直患有“唯歐債危機預(yù)期馬首是瞻”的癥狀。上周，這一癥狀正變得愈發(fā)明顯。
首先，大宗商品期貨價格受歐債危機即時影響的反應(yīng)更加明顯。由于美國國會“超級委員會”減赤不力所引發(fā)的美國長期財政擔(dān)憂逐漸遠離人們視線，且上周美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)重要性不及前周的非農(nóng)就業(yè)報告，全球大宗商品市場受到美國相關(guān)信息的影響十分有限；歐債危機預(yù)期“導(dǎo)演”商品期貨價格起落的情形再度顯現(xiàn)。
其次，大宗商品期價跟隨歐債危機的影響幅度顯著擴大：以原油期貨為例，國際油價在上周四歐洲央行弱于預(yù)期的措施和表態(tài)后大跌3%左右，這直接導(dǎo)致在周五上漲1.5%之后，國際油價上周仍累計跌去1.5%。當周國際油價“漲、跌、漲”的“三步走”過程可謂“步步驚心”。
再者，歐債危機的主導(dǎo)作用正通過大宗商品市場傳遞到實體經(jīng)濟領(lǐng)域中。上周三發(fā)布的展望中，國際航空運輸業(yè)協(xié)會（IATA）“破天荒”地將2012年行業(yè)盈利前景依照兩種情形展開預(yù)測，而兩種情形間的唯一區(qū)別在于“歐債危機是否會繼續(xù)蔓延深化并引發(fā)全球銀行業(yè)危機”。盡管國際航協(xié)理事長兼首席執(zhí)行官（CEO）湯彥麟強調(diào)“航空運輸業(yè)對經(jīng)濟活動萎縮的敏感度強于同等幅度的油價變化”，但國際航協(xié)展望中將“國際油價2012年均價每桶85美元”作為歐債危機惡化情形下的展望前提，已客觀凸顯了商品期貨的傳導(dǎo)作用。
考慮到目前輿論一致認為解決歐債危機沒有“速效藥”，原油、貴金屬及工業(yè)金屬等目前價格緊盯歐債局勢變化的商品期貨類別，未來仍將對歐洲保持高度的敏感性。
歐債局勢能夠主導(dǎo)大宗商品市場走勢，很大程度上是由于其能對全球經(jīng)濟基本面產(chǎn)生決定性影響。而就這個問題，在大宗商品市場研究分析領(lǐng)域中占有權(quán)威地位的標準銀行上周發(fā)布了階段性觀點：該機構(gòu)商品交易策略部負責(zé)人魏文德指出，庫存較低、更多進行戰(zhàn)略儲備的大宗商品，目前需求增長疲軟且總體很難會較快回升。（記者 高健）
